Il semble que la supermajor pétrolière Exxon Mobil Corp (NYSE:) regagne la confiance des investisseurs au lendemain de l'année dévastatrice qu'a été 2020. Son action a gagné plus de 50 % au cours des trois derniers mois, dans l'espoir que le pire soit passé pour le plus grand géant américain du et du gaz, alors qu'il restructure ses activités et procède à des réductions de coûts drastiques.
Avant d'aborder les mérites et les inconvénients d'un investissement dans ExxonMobil, il est important de comprendre ce qui a changé pour la société pendant cette pandémie et où cette entreprise énergétique se dirige après avoir subi les conditions de marché les plus difficiles qu'elle ait jamais connues.
En annonçant ses résultats du quatrième trimestre le mois dernier, Exxon a annoncé sa première perte annuelle depuis au moins trois décennies, la demande de pétrole s'étant effondrée et les prix ayant chuté pendant la pandémie COVID-19. Le rapport sur les bénéfices a montré qu'Exxon a subi une dépréciation de 19 milliards de dollars et que ses flux de trésorerie sont devenus négatifs, soit 20 milliards de dollars après prise en compte des dividendes versés.
Ce coup a eu un impact plus dévastateur sur Exxon que sur les autres géants de l'énergie. Il a bouleversé l'approche expansionniste de la société, qui reposait sur des dépenses énormes pour trouver plus de pétrole et de gaz à un moment où le monde se tourne vers des sources d'énergie propres.
Outre le krach provoqué par la pandémie sur les marchés pétroliers, la société Exxon, basée à Irving, au Texas, a licencié des milliers d'employés et a été rayée de l'indice (30 composantes) à la fin du mois d'août, après que sa valeur marchande ait chuté.
Pendant cette période, les investisseurs ont été extrêmement dubitatifs quant à sa capacité à continuer à verser des dividendes. En cours de route, il y a eu également une plainte de dénonciation selon laquelle Exxon surévaluait ses actifs de Permian et un rapport selon lequel elle avait envisagé de fusionner avec son rival Chevron Corp (NYSE:).
Un nouveau plan pour survivre
Après avoir fait face à ce qui a clairement été l'année la plus difficile dans l'histoire de la société, le PDG Darren Woods a élaboré un plan pour gagner la confiance de Wall Street. Le nouveau plan de Woods pour XOM détourne les dépenses d'investissement vers des actifs privilégiés ayant le plus grand potentiel de valeur future, notamment les développements en Guyane et dans le bassin permien américain, l'exploration ciblée au Brésil et les projets de produits chimiques pour développer des produits de haute valeur et de haute performance.
Les investisseurs semblent se sentir à l'aise avec cette stratégie de redressement. Le cours de l'action de la société, qui a clôturé mardi à 50,61 dollars, a augmenté de plus de 50 % au cours du dernier trimestre. Son concurrent le plus proche, Chevron, a réalisé près de la moitié des gains réalisés par XOM sur la même période.
Exxon Mobil Graphique hebdo
Les analystes de JPMorgan (NYSE:), Goldman Sachs (NYSE:), Wells Fargo (NYSE:) et Morgan Stanley (NYSE:) ont tous émis des recommandations positives pour Exxon au cours des dernières semaines, selon CNBC.com. Ils ont construit leurs vues optimistes après avoir constaté une amélioration des prix du pétrole et du gaz. Cela permettra à la société d'éviter la réduction de son dividende trimestriel de 0,87 dollar par action. Le rendement annuel du dividende sur l'action est maintenant d'environ 7 % - l'un des plus élevés parmi les actions américaines à grande capitalisation.
Le mois dernier, Woods a assuré aux investisseurs qu'avec les contrats à terme du brut , alors à 45 dollars le baril, la société pourrait payer son dividende et investir dans le bas de gamme de son problème de flexibilité des dépenses d'investissement. Le Brent à 50 dollars le baril permettrait à la société d'investir 16 milliards de dollars dans son programme de dépenses d'investissement, ce qui correspond au bas de l'échelle des prévisions de la société pour 2021.
Le Brent s'est négocié autour de 61,10 dollars par baril mardi, son plus haut niveau depuis plus d'un an, rebondissant par rapport à moins de 20 dollars par baril en avril dernier.
En résumé
Avec l'augmentation des prix du pétrole et les réductions drastiques des dépenses, Exxon semble aller dans la bonne direction. Grâce à ces mesures, Exxon est en meilleure position pour continuer à verser son dividende - le principal attrait pour les investisseurs à long terme qui achètent cette action.
Cela dit, Exxon reste un pari risqué. Il reste très dépendant de la réussite de la réouverture de l'économie dans laquelle la demande de pétrole resterait hypothétiquement forte.
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