Les traders sont focalisés sur les statistiques économiques en ce début de semaine. Les cross JPY reste bien soutenus, sur fond de décélération du PIB nippon du deuxième trimestre au rythme de -7.1% t/t en données annualisées (contre -7.0% att. et -6.8% préc.). Les dépenses des entreprises ont baissé de 5.1% (contre -3.4% att. et -2.5% préc.) et les dépenses de consommation de 5.3% (contre -5.0% att. et -5.2% préc.). Enfin, la balance courante s'affiche en positif en juillet (416.7 milliards de yens), quoique légèrement sous les attentes (444.2 milliards). L'USD/JPY s'est traité dans la fourchette 104.90/105.23, les spéculations autour d'un accroissement de la stimulation monétaire et le récent remaniement ministérielpesant sur le yen. L'USD/JPY n'a pas réussi à pousser son avantage vendredi (post-NFP) après avoir touché un plus haut de 6 ans à 105.71. Les indicateurs de tendance et de dynamique sont nettement haussiers, tandis que des résistances vont probablement se développer dans la zone 105.75/106.00. L'EUR/JPY s'est replié à 135.78, à son plus bas depuis le 8 août, victime de l'affaiblissement général de la monnaie unique dans le sillage des actions annoncées par la BCE le jeudi 4 septembre. Il s'échange sous 136.75 (Fibonacci à 38.2% de la hausse de novembre 2013 – janvier 2014). Le sentiment est négatif.
L'excédent commercial chinois a progressé à 49.84 milliards de dollars (contre 40 milliards att. et 47.30 milliards le mois précédent). Les exportations ont bondi de 9.4% a/a, sous l'effet d'une augmentation des expéditions vers les Etats-Unis et l'Europe. Le yuan a peu réagi, les marchés commençant à évoquer une possible réduction des taux hypothécaires pour stimuler la reprise économique en relançant le marché immobilier.
Le GBP/USD et l'EUR/GBP ont ouvert sur un gap après la parution d'un sondage Sunday Times / YouGov donnant les indépendantistes écossais vainqueurs à 51% / 49%. Le câble a entamé la semaine à 1.6196 (contre 1.6327 à la clôture de vendredi) et l'EUR/GBP à 0.79965 (contre 0.79326 à la clôture vendredi). Il semble que les pressions négatives soient appelées à s'intensifier sur la livre à l'approche du 18 septembre. Les données CFTC montrent que les contrats longs GBP ont reculé sur des plus bas annuels. Nous restons en retrait compte tenu des incertitudes.
Le temps fort de la journée de vendredi a été la publication des chiffres décevants de l'emploi américain d'août. Les NFP ont en effet surpris à la baisse avec 142 000 créations d'emploi (première lecture sous 200k en sept mois), contre 230K attendus et 212K (révisé) au mois précédent. Le taux de chômage a baissé à 6.1%, mais le taux de participation s'est encore détérioré (62.8%). Les salaires hebdomadaires moyens ont peu évolué. Les taux US à dix ans ont battu en retraite après un plus haut à 2.4721% en séance. L'indice DXY est resté plafonné sous 84.000, son plus haut niveau annuel. Les données de l'emploi ont ravivé les spéculations sur un report du premier relèvement des taux par la Fed, alors que les marchés continuent de l'intégrer pour mi-2015. Au Canada, le taux de chômage est resté stable à 7.0%, face à un taux de participation en recul à 66.0% en août. L'USD/CAD s'est affaissé à 1.0841 dans la foulée, mais la déception sur les chiffres canadiens a limité les haussiers du CAD. La moyenne mobile journalière à 100j constitue à présent un support affaibli, d'autant que les haussiers de l'USD devraient passer la main en l'absence de données majeures cette semaine. Les commentaires des membres de la Fed seront surveillés de près. Les ventes de détail d'août et l'indice de confiance de l'université du Michigan (tous deux attendus vendredi) sont les principaux indicateurs américains prévus cette semaine.
Les dégagements sur le dollar ont poussé l'EUR/USD à 1.2988 vendredi, mais le mouvement haussier s'est vu rapidement freiné. Le cross a été soutenu en Asie par la montée de l'EUR/GBP, qui a bénéficié des inquiétudes autour du référendum sur l'indépendance de l'Ecosse. L'EUR/USD est survendu d'après l'indice RSI 30 jours à 18% et la bande inférieure de Bollinger 30 jours à 1.2975. Les fondamentaux laissent entrevoir un affaiblissement accru de la monnaie unique. Les offres sont placées à 1.3000+.
Le calendrier du jour comprend le taux de chômage (août) et l'IPC m/m et a/a (août) en Suisse, les coûts du travail t/t et a/a (T2), la balance courante/commerciale, les exportations/importations m/m (juillet) en Allemagne, la consommation des ménages suédois m/m et a/a (juillet), les permis de construire canadiens m/m (juillet) et le crédit à la consommation (juillet) aux Etats-Unis.