- Un rallye explosif a porté DraftKings à un sommet en mars 2021
- La gravité a frappé les actions de jeu à court terme
- Les coûts d'acquisition ont pesé sur la société
- Le potentiel est énorme
- 3 raisons pour lesquelles DKNG pourrait être une cible d'acquisition
- L'entreprise a déjà payé les coûts d'acquisition des clients. Une prise de contrôle permettrait à l'acheteur d'acquérir les clients pour quelques centimes par rapport au prix payé par DKNG, ce qui conduirait à une fusion ou une acquisition relutive plutôt que dilutive.
- Les bénéfices de DKNG ont été pathétiques, mais l'entreprise bénéficie d'une excellente reconnaissance de la marque.
- La franchise de DKNG est le sport virtuel. Un acquéreur aurait immédiatement un rôle de leader dans une activité potentiellement lucrative.
Les jeux de hasard sportifs en ligne ont un potentiel énorme. Les amateurs de sport aiment avoir un intérêt dans l'issue de leur match favori ou dans les performances de certains athlètes. Bien avant l'existence de jeux d'argent légaux, les bookmakers prenaient des paris sur les événements. La légalisation et la taxation entraînent des flux de revenus substantiels pour les gouvernements qui cherchent de nouveaux moyens de payer leurs services.
DraftKings (NASDAQ:DKNG) a fait irruption sur la scène avec une approche novatrice pour consolider sa position de leader dans le domaine des paris sportifs. En plus de prendre des mesures sur les événements et les performances des athlètes, la société propose des sports de fantaisie, où les fans peuvent créer des équipes et s'affronter pour des prix en argent.
Le secteur des jeux sportifs est en pleine expansion, tout comme la concurrence. Alors que DraftKings a explosé en 2021, l'évolution des cours au cours de l'année écoulée a été décevante pour les actionnaires qui pensaient que la société jouerait un rôle de premier plan dans ce secteur. Le 28 février, les actions de DKNG se négociaient à moins d'un quart du prix du sommet de mars 2021.
Un rallye explosif a porté DKNG à un sommet en mars 2021
Après s'être négociées à 10,60 dollars par action en mars 2020, les actions de DraftKings ont décollé. DKNG est entré en bourse via SPAC en 2020.
Source : Barchart
Le graphique met en évidence le rallye qui a fait grimper DKNG plus de sept fois jusqu'à un sommet de 74,38 $ par action en mars 2021, où le rallye s'est essoufflé.
La gravité frappe les actions de jeu
Depuis le sommet de mars 2021, les actions DKNG ont connu des sommets et des creux plus bas, tombant à moins d'un quart du niveau du sommet.
Source : Barchart
Le graphique montre la baisse de 74,38 $ à 16,56 $, le plus bas niveau atteint le 22 février 2022. À un peu plus de 22,50 $ par action le 28 février, DKNG reste dans une tendance baissière, non loin du bas.
Fin 2021, le célèbre vendeur à découvert Jim Chanos a révélé qu'il était à découvert sur les actions DKNG.
Les coûts d'acquisition ont pesé sur la société
Le 30 novembre, Chanos a tweeté une capture d'écran des revenus et des dépenses de DKNG au troisième trimestre, montrant des dépenses de vente et de marketing de 303 millions de dollars et des revenus de 212 millions de dollars.
Chanos a déclaré :
"Vous pouvez croire aux paris sportifs, mais ce modèle économique est défectueux".
Les coûts d'acquisition de clients de DraftKings ont été bien plus élevés que les revenus de la société.
Source : Yahoo Finance
Le graphique montre que DKNG a enregistré des pertes au cours des quatre derniers trimestres consécutifs. Les analystes s'attendent à ce que la société perde 1,11 $ par action au premier trimestre 2022.
Source : Yahoo Finance
La tendance annuelle des bénéfices est moche, les pertes augmentant chaque année depuis 2018.
Une enquête menée par Investing.com auprès de 30 analystes affiche un objectif de cours moyen de 38,74 dollars pour l'action DKNG, avec des prévisions allant de 19 à 80 dollars. À un peu plus de 22,50 $, l'action est à un jet de pierre de l'extrémité inférieure de la fourchette.
Le potentiel est énorme
Bien que Chanos ne doute pas de la croissance du secteur des paris sportifs, il a profité de l'identification de l'approche de DKNG, qui dépense sans compter pour acquérir des clients.
En attendant, le potentiel de croissance de l'ensemble de l'activité reste énorme. New York a légalisé les paris sportifs en ligne en janvier 2022. New York est le plus peuplé des 20 États américains qui permettent aux résidents de jouer sur leurs smartphones. Un quart des paris sportifs mobiles américains sur le Super Bowl provenaient de New York. Comme de plus en plus d'États en mal de recettes fiscales légalisent les jeux en ligne, l'activité va se développer. À New York, DKNG était l'une des nombreuses entreprises à prendre des paris sur le championnat de la NFL. FanDuel, Caesars Sportsbook, BetMGM et quatre autres paris sportifs mobiles ont des licences pour prendre des paris.
Avec le Super Bowl dans le rétroviseur, le prochain grand événement pour l'industrie du jeu est March Madness. Le tournoi de basket-ball universitaire de la NCAA attire encore plus de paris que le championnat de la NFL, car il comporte 67 matchs. En 2019, le nombre total de paris de March Madness au Nevada était plus de deux fois supérieur à celui du Super Bowl.
Alors que les entreprises se disputent leur part des paris, DKNG a trop dépensé pour acquérir des parieurs, et son action a souffert.
3 raisons pour lesquelles DKNG pourrait être un candidat au rachat
Même si DKNG ne s'impose pas comme la première société de paris sportifs en ligne, trois raisons font que l'action est mûre pour une reprise. Avec l'arrivée de March Madness, les revenus devraient s'améliorer. De plus, à 20,25 dollars par action à la fin de la semaine dernière, la société avait une capitalisation boursière d'un peu moins de 8 milliards de dollars. Fin novembre 2021, Chanos a annoncé qu'il était à découvert sur DKNG, qui se négociait à plus de 35 dollars à l'époque, et il l'a probablement vendu à des niveaux bien plus élevés. De plus, l'intérêt à court terme a augmenté :
Source : NASDAQ
Le graphique illustre l'intérêt à court terme de plus de 43,45 millions d'actions au 15 février. Au niveau de 22,50 $, Chanos a probablement enregistré un profit substantiel, car le risque d'une position courte a augmenté lorsque le cours de l'action a chuté jusqu'au niveau le plus bas de 16,56 $ le 22 février.
Avec une capitalisation boursière de 9 milliards de dollars, DKNG pourrait devenir une cible de rachat juteuse à mesure que le marché des paris sportifs mûrit, se consolide et que l'activité de fusion et d'acquisition augmente. Les facteurs qui favorisent une reprise de DKNG sont les suivants :
Chanos a raison de dire que le secteur des paris sportifs en ligne est attrayant, mais DKNG a fait des erreurs en pariant sur l'acquisition de clients sans prêter attention aux revenus. Cependant, au niveau de 22,50 dollars par action, une société acquéreuse paiera probablement une prime saine pour la société. À moins de 25 dollars par action, DKNG pourrait être un bon pari.