Retour des anticipations d'un relèvement des taux de la Fed en décembre (Yann Quelenn, analyste de marché)
Les chiffres de l'emploi US publiés vendredi sont ressortis à 271k, en très nette hausse par rapport au consensus de 185k. Les marchés intégraient déjà une lecture décevante, comme en septembre. La Fed attendait une amélioration du marché du travail, car cela devrait alimenter l'inflation. Le taux de chômage reste très bas(5%), mais sans effet haussier sur l'inflation pour l'instant. Ce rapport de bonne facture a poussé la probabilité d'un tour de vis monétaire en décembre à près de 68%, d'après Bloomberg.
L'un des membres de la Fed, John Williams, a estimé samedi qu'un relèvement des taux devrait être la prochaine étape. Il a indiqué qu'une nouvelle série de bonnes statistiques, à l'instar de celles parues vendredi, suffiraient pour mettre un terme à la politique à taux zéro en place depuis fin 2008. Il a cependant confirmé s'inquiéter du faible niveau actuel de l'inflation. Nous restons également prudents, car l'inflation est encore très loin de l'objectif de 2% de la Fed. En outre, les perspectives mondiales demeurent incertaines, notamment en ce qui concerne la croissance mondiale, ce qui pourrait affecter l'économie américaine. En d'autres termes, nous pensons que la croissance US est encore vulnérable. Parallèlement, le dollar s'est envolé sur les nouvelles anticipations autour de la Fed et l'euro se traite à présent sous 1.0800$. Nous pensons que les attentes d'un resserrement sont largement surestimées et nous nous attendons à un retracement à 1.0900.
Le plan d'aide grec cale
La Grèce avait disparu des gros titres depuis quelque temps, mais les événements récents la ramènent sous les projecteurs. D'après les dernières dépêches, un différend entre Athènes et ses créanciers va retarder le versement de la prochaine tranche d'aide de 2.15 milliards d'euros. Les négociations visant à débloquer le prochain paiement devaient être finalisées ce lundi en vue d'une réunion de l'Eurogroupe, mais elles ont achoppé sur des désaccords relatifs auxsaisies immobilières. La Grèce souhaite que les résidences principales d'une valeur supérieure à 120k, au lieu de 200k, soient couvertes par les lois sur les faillites, ce qui est considéré comme une dilution des termes du plan initial convenu en juillet. Le manque de liquidités entraîne de nouveau des retards de paiements de la part d'Athènes. Le parti de gauche Syriza craint que le plafond élevé expose trop de Grecs à perdre leur résidence principale. En outre, Athènes regimbe devant le taux de TVA de 23% sur les frais de scolarité dans les écoles privées. Un retour 8 mois en arrière, en somme. Le monde entier sait que le troisième accord d'aide n'est pas viable. Son échec n'est qu'une question de temps. Les rendements de la dette européenne périphérique se sont tendus aujourd'hui, reflétant les craintes d'un regain des tensions entre la Grèce et Bruxelles. Si les événements d'aujourd'hui n'ont pas eu d'effet sur l'euro, il est peu probable qu'ils favorisent des achats de l'EUR/USD. Encore une raison de rester baissier sur la monnaie unique selon nous.
EURUSD La paire EUR/USD a cassé le support des 1,0836 (plus bas du 05/11/2015). Une résistance horaire se situe à 1,1095 (plus haut du 28/10/2015). La paire devrait évoluer en repli au-dessus de la barre des 1,0800. À plus long terme, la structure technique favorise un biais baissier aussi longtemps que la résistance tiendra bon. La résistance clé située autour de 1,1453 (plus haut du range) et de 1,1640 (plus bas du 11/11/2005) plafonnera probablement toute appréciation des cours. Les détériorations techniques actuelles favorisent une baisse progressive vers le support des 1,0504 (plus bas du 21/03/2003).
GBPUSD La paire GBP/USD chute fortement, annulant ainsi la récente tendance haussière à court terme et suggérant une phase de correction plus profonde. La paire peut maintenant rencontrer le prochain support à 1,5026. Des résistances horaires se trouvent à 1,5219 (plus haut du 05/11/2015). La structure technique à court terme est négative et favorisera une accentuation de la baisse vers le support clé des 1,5089 aussi longtemps que les cours resteront au-dessous de la résistance des 1,5340/64 (plus bas du 04/11/2015, voir aussi la moyenne mobile quotidienne). Cependant, les conditions générales de survente et la récente reprise de l'intérêt acheteur ouvrent la voie à un rebond.
USDJPY La paire USD/JPY continue de s'améliorer. La résistance horaire des 122,00 (plus haut du 05/11/2015) a été cassée. La structure technique à court terme favorise un autre mouvement haussier. Un support horaire se trouve à 120,80 (plus bas du 22/10/2015). Un biais haussier à long terme sera favorisé aussi longtemps que le support solide des 115,57 (plus bas du 16/12/2014) tiendra bon. Une hausse progressive vers la résistance majeure des 135,15 (plus haut du 01/02/2002) est favorisée. La paire peut rencontrer un support clé à 116,18 (plus bas du 24/08/2015).
USDCHF La paire USD/CHF a franchi le seuil psychologique des 1,0000, confirmant un accroissement de l'intérêt acheteur. Aussi longtemps que le support des 0,9808 (plus bas du 27/10/2015) tiendra bon, la structure technique tendra vers un renforcement de la dynamique haussière. Un autre support horaire se situe à 0,9476 (plus bas du 15/10/2015). À long terme, la paire a cassé la résistance située à 0,9448 et la résistance clé située à 0,9957 suggérant un renforcement de la tendance haussière. Un support clé peut se situer à 0,8986 (plus bas du 30/01/2015). Un biais haussier à long terme sera favorisé aussi longtemps que ces niveaux tiendront.