Les actions du géant mondial de la technologie Microsoft Corporation (NASDAQ:MSFT) ont connu une belle progression en 2019. Les investisseurs ont fait grimper le titre en flèche après avoir vu les ventes exploser. Cela a créé de fortes attentes de gains supplémentaires cette année.
Actuellement la société la plus valorisée au monde, avec une capitalisation boursière de 1,4 trillion de dollars, les actions de Microsoft ont déjà fait un bond d'environ 18 % au cours des sept premières semaines de 2020, après avoir procuré un rendement d'environ 60 % aux actionnaires en 2019. L'action a clôturé hier à 184,42 dollars, un peu en dessous du record historique de 190,7 dollars atteint le 11 février.
Ce rallye des actions de Microsoft (NASDAQ:MSFT), qui a commencé au milieu de l'année 2016, ne montre aucun signe d'apogée alors que le géant du logiciel basé à Redmond, dans le WA, profite de la demande croissante pour ses services de cloud computing.
À la suite d'une transformation massive menée par le directeur général Satya Nadella, qui a débuté il y a plus de cinq ans, Microsoft est devenu l'un des acteurs les plus puissants du marché en pleine expansion du cloud computing, détenant la deuxième plus grande part de marché du segment, avec seulement Amazon (NASDAQ:NASDAQ:AMZN) devant elle.
Lorsqu'il est devenu le PDG de la société au début de 2014, Nadella a commencé à diversifier les revenus de Microsoft en s'éloignant de ses moteurs de croissance traditionnels - Windows et Office. La société a investi massivement dans des centres de données et d'autres infrastructures pour aider les entreprises clientes à exécuter des applications et à stocker des informations. La croissance dans ce segment se poursuit sans relâche. Au cours des quatre trimestres précédant le 31 décembre, le bénéfice de Microsoft a plus que doublé.
Mais cette remontée incessante des actions de Microsoft laisse également les investisseurs se demander si c'est le bon moment pour acheter cette action très performante ? Malgré une forte tendance haussière soutenue par des fondamentaux solides, certains investisseurs craignent que les actions technologiques en général aient trop progressé, trop vite, notamment dans le sillage de l'épidémie de coronavirus en Chine et de sa propagation dans le monde entier, qui a été hier encore un catalyseur de la chute du secteur technologique à Wall Street.
Correction du marché de 10 % ?
Goldman Sachs (NYSE:GS) a déclaré à ses clients cette semaine qu'une correction à court terme, dans laquelle le marché glisse d'au moins 10 % par rapport à un pic récent, "semble beaucoup plus probable", car les actions semblent "de plus en plus exposées" à une croissance décevante des bénéfices en raison de l'épidémie de Covid-19.
En outre, la Chine joue un rôle central dans la chaîne d'approvisionnement manufacturière mondiale, ce qui rend de nombreuses entreprises technologiques vulnérables. Presque tous les produits électroniques grand public sont fabriqués en Chine, des iPhones d'Apple Inc (NASDAQ:AAPL) aux consoles de jeux en passant par la moitié des écrans à cristaux liquides (LCD) du monde.
"'Nous pensons que le plus grand risque est que l'impact du coronavirus sur les bénéfices pourrait bien être sous-estimé dans les cours actuels des actions, ce qui suggère que les risques d'une correction sont élevés", a déclaré Peter Oppenheimer, analyste chez Goldman, dans une note.
D’ailleurs, les actions d'Apple Inc. ont chuté mardi, après que la société ait déclaré que les retombées du coronavirus lui feraient manquer ses objectifs de vente pour le trimestre en cours. Mais contrairement à Apple qui réalise environ 20 % de ses ventes en Chine, Microsoft ne tire que 1,8 % de son chiffre d'affaires mondial de ce pays.
En dehors de ces risques à court terme, les dirigeants de Microsoft sont assez positifs quant à la croissance future des bénéfices. Les marges brutes de l'activité commerciale cloud, qui comprend les services informatiques Azure et les applications Office 365, ont atteint 67 % au quatrième trimestre. Et si les marges de l'entreprise ont augmenté pour un quatrième trimestre consécutif, lors d'une conférence téléphonique le mois dernier, les dirigeants ont déclaré aux analystes que ce chiffre devrait continuer à augmenter cette année.
Son dividende solide comme le roc et ses excellents résultats en matière de paiements ajoutent à l'attrait de Microsoft en tant qu'investissement intéressant, en particulier dans une économie incertaine. Depuis 2004, date à laquelle le géant de la technologie a commencé à verser un dividende, ses versements ont plus que quadruplé. Le rendement annuel actuel du dividende de Microsoft est de 1,09 %, avec un dividende trimestriel de 0,51 $ par action.
Bien entendu, les entreprises qui versent des dividendes fiables sont en bien meilleure position pour résister à la pression des ventes que celles qui n'en versent pas, ce qui les rend moins volatiles dans un marché baissier puisqu'elles fournissent un revenu garanti et récurrent aux actionnaires.
Conclusion
Alors que les investisseurs restent agités par les perspectives économiques mondiales à la suite de l'apparition du coronavirus, la correction d'hier sur les principales valeurs technologiques, dont Microsoft, n'a rien de surprenant. Mais cette faiblesse devrait offrir une opportunité d'achat. Les fondamentaux de Microsoft en font un pari sûr à long terme dans l'espace technologique.