Le US dollar a continué de s'affaiblir face au yen japonais et au franc suisse ce matin, mais il s'est renforcé face aux autres devises principales.
L'euro, en particulier la paire EUR/JPY, a été durement touché, chutant pour la deuxième journée consécutive suite aux données décevantes de l'indice PMI de la zone euro.
Le yen, quant à lui, est en hausse car les rendements des obligations japonaises augmentent alors que ceux des États-Unis et de la zone euro diminuent.
Les observateurs du marché se concentrent désormais sur la prochaine réunion de la Banque du Japon, les spéculations se multipliant sur une éventuelle hausse des taux de dix points de base.
La reprise du yen après les baisses antérieures de cette année contraste fortement avec la lutte de l'euro cette semaine, alors que les mauvaises données affaiblissent davantage l'EUR/JPY et retiennent EUR/USD.
La reprise de la zone euro s'essouffle en raison de la faiblesse des données PMI
Les données PMI de juillet suggèrent que la reprise économique de la zone euro perd de son élan. L'indice composite est tombé à 50,1 contre 50,8 en juin, à peine au-dessus du seuil d'expansion-contraction. L'industrie manufacturière PMI est tombée à 45,6, signalant une faiblesse persistante, tandis que les services PMI ont plongé à 51,9.
La hausse des coûts des intrants pose également des défis inflationnistes. Les données par pays montrent que l'indice PMI de la France s'est légèrement amélioré mais reste inférieur à 50 en raison de la faiblesse du sentiment manufacturier, tandis que l'indice PMI de l'Allemagne a chuté brusquement en dessous de 50, reflétant la détérioration des conditions dans les deux secteurs.
Les perspectives de croissance de la zone euro s'assombrissent alors que le yen se renforce dans un contexte de hausse des taux d'intérêt
La présidente de la BCE, Christine Lagarde, a récemment reconnu que les risques pesant sur les perspectives de croissance de la zone euro s'étaient déplacés vers le bas. Bien que les indices PMI ne soient pas les seuls indicateurs de croissance, les dernières données soulignent la lenteur de la reprise, ce qui a un impact négatif sur le EUR/JPY.
Contrairement à l'euro, le yen continue de se renforcer, sous l'effet de la hausse des rendements japonais par rapport à la baisse des rendements mondiaux. Cette tendance reflète le rétrécissement de l'écart entre les rendements obligataires après des années de politique expansionniste au Japon et de mesures de contraction ailleurs.
Alors que les banques centrales du monde entier commencent à réduire leurs taux ou prévoient de le faire, et que le Japon se resserre, l'attention se porte sur la prochaine réunion de la Banque du Japon, où l'on spécule sur une hausse des taux de dix points de base. Le redressement du yen a réduit la nécessité d'une intervention gouvernementale sur le marché des changes.
Le dollar reste mitigé à la veille de données américaines clés
Le dollar américain reste mitigé, s'affaiblissant face au yen et au franc, mais se renforçant face à d'autres devises, y compris l'euro. Alors que l'EUR/USD s'est affaibli, il pourrait bénéficier d'une baisse potentielle du dollar.
Le marché évalue actuellement à 98 % la probabilité d'une baisse des taux en septembre. Les prochaines données économiques, notamment les PMI, PIB et PCE core, seront déterminantes pour façonner les attentes du marché concernant de nouvelles baisses de taux au-delà de septembre. La course à la présidence américaine ajoute de l'incertitude
La course à la présidence américaine ajoute une nouvelle couche d'incertitude. Le retrait de Joe Biden a jeté des doutes sur l'avenir du dollar et des actifs à risque. La compétition entre Harris et Trump devrait être serrée, ce qui aura probablement un impact sur le dollar.
Actuellement, le dollar est en baisse par rapport au yen, mais en hausse par rapport aux devises des matières premières, en raison des inquiétudes concernant la santé économique de la Chine. Voyons si sa trajectoire changera en fonction de l'évolution des sondages d'opinion dans la course à la présidence des États-Unis.
Toutefois, les décisions de la Réserve fédérale en matière de taux d'intérêt restent le principal moteur du dollar. Les investisseurs sont convaincus que la Fed commencera à réduire ses taux en septembre, quelle que soit l'issue de l'élection.
Le dollar pourrait commencer à baisser plus largement une fois que les inquiétudes concernant la Chine s'estomperont, ce qui ramènerait l'attention sur les données économiques.
Analyse technique de l'EUR/JPY et idées de trading
La résurgence du yen a entraîné la rupture des principaux niveaux de soutien de l'EUR/JPY, plaçant la paire sur une trajectoire baissière. L'EUR/JPY a chuté de plus de 800 pips par rapport à son plus haut de juillet de 175,42, avec une forte pression à la vente au cours des dernières séances.
La rupture de la ligne de tendance haussière cette semaine a sans aucun doute déclenché de nombreux ordres stop positionnés juste en dessous de cette ligne de tendance. Il est intéressant de noter que cette rupture de la ligne de tendance s'est produite près du même niveau que le sommet de 2008, juste en dessous de la poignée des 170. Compte tenu de l'importance historique de ce niveau, les ventes se sont accélérées au cours des deux dernières séances.
En ce qui concerne les niveaux de soutien et de résistance à surveiller, de nombreux niveaux importants approchent.
Pour le soutien potentiel, le retracement de 38,2 % de Fibonacci de la reprise qui a commencé en décembre se situe à 166,92. En dessous, le prochain niveau clé est 164,30, qui correspond au sommet de 2023 et au niveau de retracement de 50 %.
La proximité de la moyenne mobile à 200 jours avec la poignée de 164,00 fait également de ce secteur une zone de soutien importante. Toutefois, il n'est pas certain que le cours atteigne ce niveau.
À la hausse, la fourchette 169,95-170,00 servira désormais de zone de résistance cruciale en cas de reprise dans les prochains jours. Avant d'atteindre cette zone, les niveaux de résistance intermédiaires à surveiller comprennent le plus bas de juin à 167,52 et le plus bas de mardi à 168,83.
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