Les entreprises européennes et américaines sont venues solliciter en masse les investisseurs obligataires ces dernières semaines. Déjà bien fournie, notre sélection d'obligations en a profité pour s'enrichir d’une centaine de lignes supplémentaires.
Parmi les nombreuses nouvelles obligations qui sont désormais disponibles à l'achat sur le marché secondaire, voici quelques possibilités d'investissement en petites coupures.
UBM Development AG : un rendement annuel de 4,20%
Afin de financer des projets immobiliers comme la construction du nouveau siège social de Zalando à Berlin, UBM Development AG a levé la semaine passée 75 millions d’euros sur le marché primaire.
Pour se faire, le promoteur autrichien proposait en souscription une nouvelle obligation remboursable en 2020 assortie d'un coupon de 4,25%. Cette nouvelle obligation disponible par coupures de 1.000 euros se négocie dans les premiers échanges légèrement au-dessus de son prix d’émission à 100,25%.
Nous portons votre attention sur le fait que le montant du coupon pourrait évoluer en fonction du ratio debt/equity de l’entreprise. Si ce ratio (actuellement de 2.5x selon les données Bloomberg) venait à être inférieur à 2x, le coupon de l’obligation pourrait être augmenté. Nous attendons davantage de précisions à ce sujet de la part d’UBM.
OMV AG : un rendement annuel de 6,40% jusqu'au « call »
Le groupe pétrolier et gazier autrichien OMV AG a récolté de son côté 750 millions d’euros lors du placement d’une obligation de type perpétuelle subordonnée, également par coupure de 1.000 euros.
Le coupon annuel de cette nouvelle obligation se monte à 6,25% jusqu’au 9 décembre 2025. A cette date, l’émetteur dispose de la faculté de racheter son emprunt par anticipation à 100% du nominal. S’il n’exerce pas ce « call », le coupon deviendra variable (voir la fiche de l'obligation pour tous les détails).
L’obligation, qui se traite actuellement sous le pair à 99% du nominal, figure au rang de dette subordonnée de la compagnie autrichienne. Son rating provisoire est de « Baa3 » chez Moody’s, trois crans de moins que le rating « A3 » accordé à la dette senior de ce même émetteur. Cette différence s’explique par le rang de subordination qui induit un risque plus élevé pour le détenteur de l’obligation.
Expedia : un rendement annuel de 5,10% par 2.000 dollars
Sur le segment des émissions en dollars, le groupe américain Expedia, poids lourd du voyage en ligne, vient de lever pour sa part 750 millions de dollars d’obligations remboursables en 2026.
Notées « BBB- » (« Investment Grade ») chez Standard & Poor’s, elles proposent un rendement annuel de 5,10%, sur base d’un cours de 99,60% du nominal et d’un coupon de 5%. La coupure est fixée à 2.000 dollars. Devise d'émission oblige, l'investisseur doit également tenir compte du risque de change.
Les fonds levés serviront à financer une partie de l’acquisition d’Home Away, un spécialiste de la location d’appartements et de maisons de vacances.
GM Financial : un rendement annuel de 3,70%
Pour rester sur les nouvelles idées de placement en dollar américain, General Motors (N:GM) Financial Company a émis à la mi-novembre un emprunt remboursable en 2020. Il se négocie aux alentours du pair et offre un coupon de 3,70%, payable en rythme semestriel. La coupure de négociation s’élève à 2.000 dollars pour une taille émise de 1,25 milliard.
GM Financial est une filiale à 100% du constructeur automobile américain General Motors. Elle fournit des solutions globales de financement aux concessionnaires et des crédits autos. La compagnie est active aux Etats-Unis, au Canada, en Europe et en Amérique latine, soit 19 pays et 16.000 dealers.
Ford Motor Credit: un rendement annuel de 4% en dollar australien
Les amateurs de placements en dollar australien pourront peut-être trouver leur bonheur avec la nouvelle obligation Ford Motor Credit Co LLC, la société qui fournit des services financiers aux clients du constructeur automobile de Détroit.
L’obligation en question offre un coupon annuel fixe de 4,05% pendant trois ans (échéance 2018). La coupure est fixée à 2.000 dollars. Ford Motor Credit Co LLC est noté « BBB- » par Standard & Poor’s.