Pour la première fois depuis la chute des produits pétroliers il y a trois ans, les sociétés américaines d'exploration et de production ont augmenté leurs émissions obligataires, afin de financer leurs activités.
Selon les données du cabinet Dealogic, relayées par le Financial Times, les entreprises du secteur ont émis pour un peu moins de 60 milliards de dollars d’obligations cette année, soit une hausse de 28% par rapport à l’année passée.
Ces trois dernières semaines, Whiting Petroleum, Continental (DE:CONG) Resources et Endeavour Energy Resources ont notamment placé chacune un emprunt d’un milliard de dollars. Des levées de fonds qui contribueront à financer l’activité croissante dans les réserves de schiste outre-Atlantique.
Selon le groupe de services pétroliers Baker Hughes, contrôlé par General Electric (NYSE:GE), le nombre de foreuses utilisées pour la production de pétrole de schiste a plus que doublé, passant de 248 en mai dernier à 652 début décembre.
Interrogé par le Financial Times, Tom Stolberg, portfolio manager chez Loomis Sayles, explique lui que la tendance positive des cours du brut a permis aux entreprises les moins bien notées (high yield) de venir se financer dans de meilleurs conditions que lorsque le cours du baril oscillait entre les 45 et 50 dollars.
Pour rappel, les cours du brut américain ont grimpé de 22% au cours des six derniers mois pour atteindre 57 dollars le baril, soutenus par une croissance de la demande mondiale et les accords entre l'Opep et les principaux producteurs non-Opep en vue de réduire la production jusqu'à la fin de l'année prochaine.
Retour des investisseurs sur le secondaire
Si l'activité semble soutenue sur le marché primaire, sur le marché secondaire également les investisseurs sont revenus à l’achat sur les obligations des sociétés dont les activités touchent de près ou de loin au secteur pétrolier.
Parmi d’autres, on notera la hausse de quelques points de l’obligation Nabors Industries, remboursable en 2023 et dont le rendement annuel s’affiche à plus de 6%. Notée « BB », l’obligation est accessible par coupures de 2.000 dollars.
Accessible par coupures de 1.000 dollars et notée deux crans de moins avec un rating « B », l’obligation 2027 émise par Transocean a elle vu son cours progressé de huit points cette année pour atteindre les 91,21% du nominal, correspondant à un rendement annuel de 8,85%. Leader incontesté de son secteur, Transocean est pour rappel une entreprise active dans l’exploitation pétrolière offshore (en mer), en particulier dans les services de forage en eaux ultra-profondes.
La remontée est encore plus spectaculaire pour les emprunts Ensco Plc, également fournisseur de services de forage en mer à l’industrie pétrolière. Son obligation 2024 a repris plus de quinze poins depuis septembre à un cours indicatif de 85% du nominal. Le rendement annuel de cette obligation notée « BB » est ramené dans le même temps à 7,50%.