Par Kathy Lien, directrice générale de la stratégie forex de BK Asset Management
A l'exception du plongeon du GBP, la journée d’hier a été relativement calme sur le marché des devises. L'euro s'est négocié dans une fourchette de 45 pips par rapport au dollar américain avec un mouvement encore plus étroit de 12 pips pendant la session de NY. Au cours des dernières 24 heures, la fourchette de négociation du USD/JPY n'a été que de 19 pips.
Il y avait un peu plus de volatilité dans les devises liées aux matières premières, mais même avec ces mouvements, regarder les cotes était aussi ennuyeux que regarder la peinture sécher. Les données ont été mitigées avec la confiance des consommateurs et les perspectives d'activité de l'ANZ s'améliorent en Nouvelle-Zélande, la croissance de l'emploi au Royaume-Uni a augmenté, mais la croissance des salaires a considérablement ralenti. Dans le cas des États-Unis, les mises en chantier, les permis de construire et la production industrielle ont tous dépassé les attentes pour le mois de novembre. Toutefois, aucun de ces rapports économiques n'a eu d'importance, car pour le dollar américain et l'appétit pour le risque, l'accord commercial entre les États-Unis et la Chine a levé la plus grande incertitude. Notons qu’il n'y aura plus de rapports économiques majeurs sur le calendrier américain pour le reste de cette semaine.
Bien que le Royaume-Uni ait ajouté des emplois au lieu d'en supprimer sur une base trimestrielle en octobre, la croissance des salaires a ralenti, passant de 3,7 % à 3,2 %. Jusqu'à maintenant cette semaine, nous avons vu à quel point l'incertitude du Brexit a pesé sur l'économie. Lundi, les investisseurs ont ignoré les PMI plus faibles en raison de la perspective d'une meilleure demande d'investissement, mais ils ont régit différemment mardi après que Boris Johnson ait menacé de quitter l'UE à la fin de 2020 avec un accord ou non.
Comme l'a fait remarquer notre collègue Boris Schlossberg, " M. Johnson a présenté au Parlement un projet de loi qui supprimait le droit du Parlement de voter pour une prolongation, de négocier les droits des travailleurs et d'assurer la surveillance des négociations commerciales. En bref, Johnson a dépouillé le Parlement de toute autorité de contrôle dans les négociations du Brexit, car il mène une ligne dure avec Bruxelles."
Bien qu'il ne s'agisse peut-être que d'une manœuvre politique, cela ne fait que raviver les souvenirs difficiles de l'incertitude politique. L'IPC du Royaume-Uni sera publié ce mercredi et les chiffres des ventes au détail devraient être demain. Il faut s’attendre à des données plus molles et, combinées à une nouvelle incertitude sur le Brexit, cela pourrait pousser le GBP/USD sous 1,30.
L'euro est également au centre de l'attention alors que les responsables américains et européens parlent de l'importance de conclure un accord commercial. Les relations commerciales entre l'Europe et les États-Unis sont aigres, mais pas autant que celles entre les États-Unis et la Chine. Les parties des deux côtés de l'Atlantique sont motivées pour conclure un accord, le représentant américain au commerce, Lighthizer, le qualifiant de "priorité commerciale absolue" pour l'administration Trump. Des gros titres positifs à ce sujet renforceront l'euro, tandis que les critiques du président Trump à l'égard des pratiques commerciales de l’UE pèseront sur la monnaie unique. Les données de la zone euro ont été mitigées et il est difficile de dire si le rapport IFO allemand de ce matin sera plus fort ou plus faible que prévu.
La production industrielle, les PMI et les commandes manufacturières ont fléchi au cours du dernier mois, mais l'économie a évité une récession et devrait se renforcer (quoique lentement), ce qui pourrait renforcer le climat des affaires. Si les données sont décevantes, cela confirmera la faiblesse de l'EUR/USD depuis son échec à passer au-dessus de la moyenne mobile 200 jours.