Afrique du Sud : verdict de la SARB dans le viseur (par Arnaud Masset)
La banque centrale d'Afrique du Sud devrait relever son taux d'intérêt de 50 pb à 6.75%. Le désencrage des perspectives d'inflation, conjugué au regain de pression sur le rand, ne lui ont guère laissé le choix. L'IPC a atteint 5.20% en décembre, contre 4.80% en novembre. Dans les mois à venir, le gouverneurLesetjaKganyago sera confronté au même dilemme que son homologue brésilien, Alexandre Tombini, et devra choisir entre ancrer les anticipations d'inflation, au risque d'accélérer la récession, ou soutenir l'économie en restant en retrait.
La faiblesse du rand persistera probablement en 2016, malgré les efforts déployés par la SARB pour juguler l'inflation. Tout comme la BCB, la banque centrale se verra contrainte à un moment ou à un autre de contenir l'inflation pour laisser respirer l'économie. Ce matin, l'USD/ZAR se traite autour des 16.3125, en repli de 0.80%, avant la décision de la SARB.
Nouvelle-Zélande : retour de la divergence des politiques monétaires (par Yann Quelenn)
Comme prévu, la Reserve Bank of New Zealand a maintenu son principal taux directeur (OCR) à 2.50%, après l'avoir abaissé de 25 points de base lors de sa réunion de décembre. Elle est d'humeur accommodante et a laissé la porte grande ouverte à un nouvel assouplissement.
L'inflation s'est établie nettement sous les attentes au quatrième trimestre 2015 (0.1% a/a contre0.4 a/a) et sa faiblesse pèse sur la politique monétaire de la RBNZ. Cette dernière reste confiante et table sur une progression de l'inflation en 2016. Notons que l'IPC sous-jacent (hors alimentation et énergie) est en ligne avec l'objectif.
Les turbulences mondiales, notamment le ralentissement de la Chine, affectent également l'économie néo-zélandaise. La stimulation des exportations du pays est un objectif prioritaire et nous devrions assister à une dépréciation continue du kiwi, malgré l'optimisme des autorités monétaires concernant l'économie intérieure, ainsi que la croissance du tourisme et de la construction (entre autres).
La prochaine décision sur les taux est programmée le 10 mars. Dans l'intervalle, la banque centrale collectera des données supplémentaires pour guider son verdict. Il est évident que l'inflation sera le facteur clé d'une nouvelle réduction des taux en 2016. A moyen terme, nous restons haussiers sur l'USD/NZD et visons les 1.6000.
Gold - Bullish Momentum Keeps Growing.
EURUSD La paire EUR/USD se trouve dans un canal baissier. Elle peut rencontrer une résistance horaire à 1,1096 (plus bas du 28/10/2015), alors qu'un support horaire peut se situer à 1,0524 (plus bas du 03/12/2015). Elle devrait poursuivre sa progression à très court terme. À plus long terme, la structure technique favorise un biais baissier aussi longtemps que la résistance tiendra bon. La résistance clé située autour de 1,1453 (plus haut du range) et de 1,1640 (plus bas du 11/11/2005) plafonnera probablement toute appréciation des cours. Les détériorations techniques actuelles favorisent une baisse progressive vers le support des 1,0504 (plus bas du 21/03/2003).
GBPUSD La paire GBP/USD est sorti du canal baissier. Une résistance horaire se situe à 1,4367 (plus haut du 26/01/2016). Une résistance plus solide peut se situer à 1,5336 (plus haut du 19/11/2015). On devrait surveiller davantage la paire autour de la barre des 1,4350. La structure technique à court terme est négative et favorisera une accentuation de la baisse vers le support clé des 1,3503 (plus bas du 23/01/2009), tant que les cours restent au-dessous de la résistance des 1,5340/64 (plus bas du 04/11/2015, voir aussi la moyenne mobile quotidienne à 200 jours). Cependant, les conditions générales de survente et la récente reprise de l'intérêt acheteur ouvrent la voie à un rebond.
USDJPY La paire USD/JPY progresse. Elle évolue légèrement sous la barre des 119,00. Une résistance horaire se situe à 123,76 (plus haut du 18/11/2015). Un support horaire peut se situer à 115,98 (plus bas du 20/01/2016). La paire devrait afficher un mouvement de baisse supplémentaire. Un biais haussier à long terme sera favorisé aussi longtemps que le support solide des 115,57 (plus bas du 16/12/2014) tiendra bon. Une hausse progressive vers la résistance majeure des 135,15 (plus haut du 01/02/2002) est favorisée. La paire peut rencontrer un support clé à 116,18 (plus bas du 24/08/2015).
USDCHF L'élan haussier de la paire USD/CHF est toujours vigoureux. Un support horaire se situe à 0,9876 (plus bas du 14/12/2015) et la paire peut rencontrer une résistance horaire à 1,0199 (plus haut du 26/01/2015) et à 1,0328 (plus haut du 27/11/2015). La paire devrait poursuivre sa tendance haussière. À long terme, la paire a cassé la résistance située à 0,9448 et la résistance clé située à 0,9957 suggérant un renforcement de la tendance haussière. Un support clé peut se situer à 0,8986 (plus bas du 30/01/2015). Un biais haussier à long terme sera favorisé aussi longtemps que ces niveaux tiendront.