Des millions de personnes aiment le football. Ou, ce que les Nord-Américains appellent le soccer. Pourtant, en avril, les titres des journaux européens ne portaient pas sur les classements, les résultats des matchs, les transferts de joueurs, les buts mémorables ou le prochain Euro2020 (qui a été retardé d'un an en raison de la pandémie).
Au lieu de cela, un matin, les fans se sont réveillés avec un projet de Super League européenne qui serait financé, en partie, par le géant bancaire américain JPMorgan Chase & Co (NYSE:JPM). La banque fournirait une injection de fonds de 6 milliards de dollars (4,3 milliards de livres sterling). Le 19 avril, il a été annoncé que six clubs anglais rejoindraient six autres clubs européens pour former la nouvelle ligue.
JPMorgan avait espéré que les clubs de football masculin désignés, qui faisaient partie des plus grandes équipes, rejoignent l'ESL. Ils devaient provenir des "cinq grands" championnats européens, à savoir l'Angleterre, l'Espagne, l'Italie, l'Allemagne et la France. Cependant, les équipes allemandes et françaises ont refusé très tôt. Les fans et les politiciens ont fait savoir haut et fort qu'ils ne voulaient pas (ou ne pouvaient pas légalement permettre) que des équipes anglaises participent à la nouvelle ligue.
En l'espace de quelques jours, le projet est mort - du moins, pour l'instant - car les journaux ont qualifié l'initiative de "but contre son camp". Le Guardian rapporte qu'un porte-parole de JPMorgan a déclaré que les banques allaient tirer les leçons de leur erreur en évaluant mal la réaction des différentes parties prenantes.
Compte tenu de la publicité dont le football européen a fait l'objet ces dernières semaines, il est opportun d'examiner comment les personnes intéressées pourraient investir dans les clubs anglais et écossais.
Le football a souffert de la pandémie
Pour la saison 2020/21, les recettes de la Premier League anglaise (EPL) devraient s'élever à environ 6,2 milliards d'euros (soit 5,4 milliards de livres sterling et 7,5 milliards de dollars américains). En d'autres termes, le football est un gros business.
Les opérations concernent la logistique des matchs, la billetterie, l'exploitation des stades, le merchandising des vêtements et les événements multimédias. Les clubs tirent généralement leurs revenus de trois segments principaux : les revenus commerciaux (contrats de sponsoring), les revenus des médias (diffusion et streaming) et les revenus des matchs.
Stephen Morrow de l'université de Stirling (Royaume-Uni) et Brian Howieson de l'université de Dundee (Royaume-Uni) soulignent :
"Le football professionnel (soccer) en Europe a changé de manière spectaculaire au cours des deux dernières décennies environ, en grande partie en raison de l'escalade des contrats de droits médiatiques. De nombreux clubs de football professionnels sont désormais des entreprises complexes, intrinsèquement concernées par les questions financières. À cela s'ajoutent des changements dans la structure de propriété des clubs, notamment une tendance à la propriété étrangère dans certains pays comme l'Angleterre."
Au cours de l'année écoulée, nous avons tous vu comment les différents segments de l'économie ont été touchés par la pandémie. Les sports professionnels, en particulier le football, n'ont pas été épargnés non plus.
Des recherches récentes menées par Daniel Parnell de l'Université de Liverpool, au Royaume-Uni, soulignent que le COVID-19 "a ouvert la boîte de Pandore de la fragilité financière du football ... avec des propriétaires de clubs, des investisseurs, des diffuseurs et des annonceurs contraints de concilier l'impact en aval des annulations d'événements et de procéder à des modifications opérationnelles."
Avec ces informations, examinons deux équipes.
1. Le Celtic FC
La croissance du business du football en Angleterre et en Écosse a vu plusieurs équipes devenir des entités publiques. Aston Villa, Birmingham City, Glasgow Rangers et Tottenham Hotspur peuvent être comptés parmi les clubs qui ont été cotés en bourse à un moment donné au cours des dernières années. Cependant, ils sont tous privés à l'heure actuelle.
Actuellement, le Celtic (LON:CCP), basé à Glasgow, est la seule équipe cotée à la Bourse de Londres. Les lecteurs pourraient être intéressés de savoir que le club a remporté la FA Cup écossaise (saison 19/20) pour la quatrième saison consécutive.
Le 29 avril, l'action CCP a clôturé à 125 pence. Jusqu'à présent en 2021, les actions ont augmenté d'environ 23%. Sa capitalisation boursière s'élève à 122,7 millions de livres sterling (ou 171,2 millions de dollars américains).
À la mi-février, Celtic a publié ses résultats intermédiaires pour les six mois se terminant le 31 décembre. Le chiffre d'affaires a diminué de 23,7 % en glissement annuel (YoY) pour atteindre 40,7 millions de livres sterling (ou 56,8 millions de dollars). La perte avant impôt a été de 5,9 millions de livres sterling (ou 8,2 millions de dollars). En 2019, elle avait réalisé un bénéfice de 24,4 millions de livres sterling.
La direction a déclaré :
"Les deux facteurs clés qui ont eu un impact négatif sur nos résultats financiers pour la période considérée sont : premièrement, la réduction des gains provenant du commerce des joueurs, car nous avons cherché à garder intact notre effectif cette saison ; et, deuxièmement, l'impact destructeur de valeur imprévu et prolongé de COVID-19."
Les ratios P/S et P/B du titre CCP sont respectivement de 2,05 et 2,07. Compte tenu de la hausse rapide du cours de l'action depuis le début de l'année, des prises de bénéfices à court terme sont probables. Les investisseurs intéressés trouveront une meilleure valeur autour de 120 pence ou moins.
2. Manchester United
Des millions de fans de Manchester United Ltd (NYSE:MANU) ont des signes révélateurs qui font d'eux de véritables "Rouges", comme le fait d'avoir eu du papier peint et de la literie de Manchester United dans leur enfance. Le jour du match, ils "chantent fort, chantent fièrement, qu'ils gagnent, perdent ou fassent match nul".
En août 2012, les actions de MANU ont commencé à se négocier à la bourse de New York à un prix d'ouverture de 14,05 dollars. En 2018, elles ont atteint un record de 27,70 dollars. Depuis le début de l'année, l'action MANU est en hausse d'environ 6 % et oscille autour de 17,8 $. Sa capitalisation boursière s'élève à 2,9 milliards de dollars.
Début mars, Manchester United a annoncé ses résultats pour le deuxième trimestre. Le chiffre d'affaires s'est élevé à 172,8 millions de livres sterling (240,9 millions de dollars), en hausse de 2,6 % par rapport à l'année précédente. Le bénéfice d'exploitation s'élève à 48,5 millions de livres sterling (67,6 millions de dollars), soit une hausse de 32,9 % par rapport à l'année précédente.
La direction a souligné le " manque à gagner significatif des revenus des jours de match par rapport à l'année dernière ", mais a noté :
"Le manque à gagner des recettes des jours de match a toutefois été plus que compensé par les recettes de diffusion, étant donné la participation des premières équipes à la compétition de l'UEFA Champions League. Une grande partie des revenus de diffusion de l'UEFA Champions League est attribuable aux phases de groupe de la compétition, qui a été jouée dans son intégralité au cours du deuxième trimestre."
Manchester United occupe actuellement la deuxième place de la Premier League. Il a été éliminé du tournoi de l'UEFA Champions League de cette année et participe désormais à l'Europa League.
À l'heure où nous écrivons ces lignes, Manchester United et l'AS Roma (MI:ASR)se préparent à jouer le match aller des demi-finales. Villareal et Arsenal sont les deux autres équipes en course pour le match final qui aura lieu à Gdansk, en Pologne, le 26 mai. Les résultats de ces matchs auront probablement un impact sur les revenus de Manchester United.
Les ratios P/S et P/B du titre MANU sont respectivement de 4,97 et 4,16. La hausse actuelle du cours pourrait potentiellement se poursuivre dans un avenir proche également.
Conclusion
Le joueur et manager de football écossais William "Bill" Shankly est réputé pour avoir dit,
"Certaines personnes pensent que le football est une question de vie ou de mort. Je vous assure que c'est beaucoup plus sérieux que cela".
Des millions de fans fidèles seraient d'accord pour dire qu'ils ont probablement apprécié le football aussi longtemps qu'ils s'en souviennent. Certains de ces fans pourraient éventuellement envisager d'acheter des actions de leur équipe, comme le Celtic ou Manchester United.
Les investisseurs qui ne sont pas prêts à engager des capitaux dans des actions de CCP ou de MANU pourraient envisager d'étudier un fonds négocié en bourse (ETF) qui a commencé à se négocier en mars 2021. Il s'agit du Roundhill MVP ETF (NYSE:MVP), qui offre une exposition au monde du sport professionnel.
Parmi ses positions, on trouve plusieurs clubs de football européens. Il s'agit de MANU ainsi que des clubs italiens Juventus Football Club SpA (MI:JUVE) et AS Roma, du club allemand Borussia Dortmund GmbH & Co KGaA (DE:BVB), du club néerlandais AFC Ajax NV (AS:AJAX) et des clubs turcs Fenerbahce Futbol AS (IS:FENER) et Galatasaray (IS:GSRAY).