Comme vous le savez Oblis revient tous les jours sur l’évolution d’une obligation depuis son placement sur le marché primaire. Ce mercredi, c’est autour de l’emprunt Portugal Telecom (LISBON:PTC) (4,50% - 2025) d’être passé au crible.
Emise il y a dix ans jours pour jours, le 3 juin 2005, cette obligation a connu plusieurs variations de cours importantes, avec un plus bas enregistré à 60% du nominal fin de l’année 2011.
A l’époque, les dettes souveraines périphériques de la zone euro (Grèce, Espagne, Portugal) suscitaient de nombreuses inquiétudes auprès des investisseurs. En tant qu’entreprise d’origine portugaise, Portugal Telecom voyait par la même occasion ses taux de financement s’envoler jusqu’à 10%.
En octobre de l’année passée, les rendements s’étaient également tendus lorsque la fusion entre Portugal Telecom et OI était remise en question suite au scandale Rio Forte (lire ici).
Pour rappel, Portugal Telecom était engagé dans un processus de fusion avec Oi, dont l’union était sensée donner naissance à un géant des télécommunications sur le marché lusophone. Mais les déboires de la banque portugaise Banco Espirito Santo sont venus semer la discorde entre les deux groupes. Et plus précisément un prêt caché de 897 millions d'euros accordé par Portugal Telecom à Rioforte, l'une des holdings du groupe Espirito Santo.
Ce prêt accordé en avril à Rioforte, qui a entre-temps déposé le bilan, a conduit à une modification des termes de la fusion, Portugal Telecom se retrouvant avec une participation réduite dans le nouveau conglomérat (25,6% contre 38% prévus initialement). En cours de route, Oi a changé de directeur général et s'est résolu à céder les actifs portugais de Portugal Telecom, lesquels ont finalement été vendus à Altice (AMS:ATCE) pour 7,4 milliards d’euros.
Un rendement annuel de 4,75%
Depuis le rachat de Portugal Telecom par la maison mère de Numéricable-SFR, la stabilité est revenue sur le marché secondaire. Ce mercredi, il faut compter sur un cours de l’ordre de 97,50% du nominal pour se procurer l'obligation sous revue. L’investisseur peut compter sur un rendement annuel jusqu’à l’échéance de l’ordre de 4,75%.
Cet emprunt de 500 millions d’euros est noté « BB+ » chez Standard & Poor’s (catégorie « High Yield »). La coupure s’élève à 50.000 euros.
Les intérêts de cette obligation sont versés sur une base annuelle les 16 juin de chaque année jusqu'à l'échéance. Le prochain détachement du coupon aura donc lieu d'ici peu. Sachez qu'en passant par les services de Goldwasser Exchange, il est d'ores et déjà possible de se procurer cette obligation "ex-coupon" (sans avoir à débourser les intérêts courus).