Le FSO publie ses projections démographiques (par Arnaud Masset)
L'Office fédéral de la statistique suisse (FSO) a publié ses projections démographiques ce matin. Le rapport met l'accent sur le problème connu de la dépendance du pays à l'immigration. La prospérité suisse a été rendue possible par un taux d'immigration historiquement élevé, qui se traduit par une population composée de 24.26% d'étrangers (à décembre 2014), soit +3.14% sur l'année. Toutefois, un flux continu d'immigration est plus que nécessaire pour assurer la réussite économique de la Suisse et répondre à ses besoins en ouvriers qualifiés.
Les appels répétés du SVP (Parti du peuple suisse) à un durcissement des règles de l'immigration et sa position anti-européenne trouvent pourtant un écho dans une partie de la population helvétique, ce qui pourrait compromettre le succès du modèle économique du pays. Heureusement, la majorité des citoyens suisses a régulièrement voté en faveur de la réglementation actuelle sur l'immigration (le dernier scrutin, l'initiative Ecopop, a été rejetée à 74% en novembre dernier).
Le FSO prévoit une croissance démographique de près de 25% à 10.2 millions en 2045 d'après le scénario de référence. Ces chiffres dépendent de toute évidence de l'évolution socio-économique et politique de la Suisse. L'Office anticipe également une progression plus rapide de la population active, du fait essentiellement de la participation accrue des femmes au marché du travail. Dans l'ensemble, le développement des relations entre la Suisse et ses principaux partenaires commerciaux (l'Europe), l'accès au marché de l'emploi européen et la nécessité de rester ouverte vers l'Europe sur le plan économique resteront au cœur de la réussite helvétique. De plus, la forte augmentation de la population permanente contraindra la Suisse à s'adapter et à traiter les problèmes à venir, dont la pénurie de logements et le vieillissement de la population.
Le Canada aux prises avec la baisse des prix du pétrole (par Yann Quelenn)
Les ventes de détail publiées vendredi dernier sont ressorties à -0.1%, nettement en deçà du consensus de 0.7%. Le recul a été freiné par le secteur automobile. L'IPC a/a paru plus tôt le même jour s'est établi à 0.9%. Le taux de chômage reste stable à 6.8% pour l'instant. L'économie canadienne continue de faire les frais de la baisse des prix du pétrole et du ralentissement de l'économie américaine. Le PIB du premier trimestre s'est établi à -0.2% grâce aux excellentes ventes de détail sur cette période. Nous anticipons à présent une nouvelle dégradation du PIB du deuxième trimestre, au vu de la contraction des ventes de détail et de l'affaiblissement du secteur de l'énergie, dans lequel les investissements ont diminué. Le gouverneur de la banque centrale Stephen Poloz a également reconnu que la hausse des prix immobiliers et le niveau d'endettement présentaient un risque majeur pour l'économie. La politique monétaire consistant à maintenir des taux très bas s'en trouve compromise. Les prévisions de croissance de 1.9% pour 2015 nous laissent sceptiques. A ce sujet, l'OCDE a, de son côté, prévu une croissance de 1.5% sur l'année.
Nous restons baissiers sur le CAD face à l'USD, compte tenu de l'affaiblissement des données économiques et de la position accommodante de la banque centrale. Une cassure de la résistance des 1.2270 donnerait au cross une dynamique haussière à moyen terme.
EURUSD La paire EUR/USD est en hausse. Une résistance horaire se situe à 1,1436 (plus haut du 18/06/2015). Une résistance plus forte se situe à 1,1459 (plus haut du 15/05/2015). Un support horaire peut se situer à 1,1151 (plus bas du 12/06/2015). La structure technique à court terme suggère un élan haussier. À plus long terme, le triangle symétrique de 2010-2014 favorise un autre mouvement de baisse vers la parité. Par conséquent, nous estimons que la récente évolution sans tendance est une pause de la tendance baissière sous-jacente. Des supports clés peuvent se situer à 1,0504 (plus bas du 21/03/2003) et à 1,0000 (support psychologique). Une cassure à la hausse pourrait suggérer un test de la résistance des 1,1534 (plus haut de la réaction du 03/02/2015).
GBPUSD La paire GBP/USD a progressé nettement pendant trois semaines. La paire consolide actuellement. Elle affiche toujours un fort élan haussier. Une résistance horaire se situe à 1,5930 (plus haut du 18/06/2015). Un support horaire est assuré par la barre des 1,5422 (plus bas du 11/06/2015). À plus long terme, la structure technique ressemble à une reprise par la base dont le potentiel de hausse maximum est assuré par la résistance solide des 1,6189 (repli de Fibo à 61%).
USDJPY La paire USD/JPY s'attaque maintenant au support horaire des 122,46 (plus bas du 10/06/2015) avant de rebondir. Nous anticipons que la paire testera encore ce support. La paire renforce sa dynamique baissière à court terme. Une résistance clé se situe à 135,15 (plus haut de 14 ans). Un biais haussier à long terme sera favorisé aussi longtemps que le support solide des 115,57 (plus bas du 16/12/2014) tiendra bon. Une hausse progressive vers la résistance majeure des 135,15 (plus haut du 01/02/2002) est favorisée. La paire peut rencontrer un support clé à 118,18 (plus bas du 16/02/2015).
USDCHF La paire USD/CHF baisse actuellement vers le support des 0,9072 (plus bas du 10/06/2015). Elle peut rencontrer une résistance horaire à 0,9408 (plus haut du 11/06/2015). La barre des 0,9151 (plus bas du 27/04/2015) assure un support horaire et une résistance horaire plus solide peut se situer à 0,9573 (plus haut du 29/05/2015). À court terme, la paire affiche des plus hauts descendants et, par conséquent, nous maintenons une position baissière pour les prochaines semaines. À long terme, aucun signe ne suggère la fin de la tendance baissière actuelle, après que la paire n'a pas réussi à franchir la barre des 0,9448 pour relancer la tendance haussière. Par conséquent, la faiblesse actuelle est perçue comme une évolution de contre-tendance. Un support clé peut se situer à 0,8986 (plus bas du 30/01/2015).