La BCE au centre de l'attention

Devenus méfiants vis-à-vis des déclarations et des actions des responsables politiques, les investisseurs mettent tous leurs espoirs dans la Banque centrale européenne et retiennent leur souffle dans l'attente d'une nouvelle impulsion. Le conseil des gouverneurs de la BCE se réunira demain pour débattre de la proposition de rachat d'obligations soumise par Mario Draghi. Ce dernier a annoncé le 2 août que l'institut monétaire interviendrait sur les marchés secondaires pour acheter des obligations souveraines de l'Europe périphérique pour empêcher les pays en difficulté de subir un resserrement des liquidités. Ce projet, qui était peu, voire pas du tout préparé, a été examiné de près et parfois critiqué.

L'opposition la plus virulente est venu du président de la Bundesbank, qui a confié au Bild avoir envisagé de démissionner, tandis que le rapport mensuel de la banque évoquait le risque de bilan pesant sur la BCE en cas d'intervention sur les marchés obligataires. L'euro a bien résisté et progressé contre 6 de ses rivaux du G10, notamment face aux dollars australien et néo-zélandais ainsi qu'à son homologue régionale, la couronne suédoise. Demain, chaque mot prononcé par Mario Draghi sera soigneusement pesé et pourrait entraîner des réactions de 60 pips. M. Draghi devrait s'exprimer sur le nouveau programme de rachat de dette du"ClubMed"et ce qu'il dira ou ne dira pas impactera très fortement les marchés. D'après les commentaires hier d'un député français du Parlement européen, le patron de la BCE juge pertinent l'achat d'obligations d'échéance de 2 ou 3 ans. Dans la foulée, les rendements espagnols et italiens à 2 ans ont reculéd'environ 25 et 45 points de base respectivement. Pour faire suite à nos commentaires d'hier sur l'économie helvétique, la publication de l'IPC suisse a effectivement donné un peu d'oxygène à la BNS.

L'indice est passé à 0 % m/m contre -0,5 % précédemment, et à -0,5 % a/a contre -0,7 % précédemment(un peu au-dessus du consensus). Comme attendu, la déflation semble avoir atteint un creux au deuxième trimestre et s'oriente maintenant légèrement à la hausse. Cependant, même si elle va dans le bon sens, les craintes à cet égard n'ont visiblement pas disparu. La pression sur la politique du plafonnement de l'EURCHF pourrait s'atténuer quelque peu, mais cette donnée ne convaincra pas la BNS de modifier sa position. Au vu du ralentissement marqué des exportations mis en lumière par les statistiques publiées hier et compte tenu du risque de propagation de la crise européenne, nous ne nous attendons pas à un changement de politique ou à un infléchissement du ton protectionniste. Sans surprise, l'EURCHF etl'USDCHF ont peu réagi. Les échanges s'annoncent calme sur fond de consolidation à l'approche de la réunion cruciale de la BCE.



EUR/USD
L'EUR/USD a rechuté depuis ses sommets d'hier de 1,2627, nous laissant osciller autour de la barre des 1,2540 (milieu de la plage 1,2463 à 1,2641). Actuellement, le risque d'événement constitué autour dela réunion de la BCE prévue demain devraitn contenir le mouvement directionnel des cours. À moyen terme, le canal haussier formé depuis presque depuis presque deux mois nous amène à maintenir notre position. Nous recherchons toujours une clôture nette au-dessus des 1,2593 pour déclencher une reprise de prolongement à 1,2754. Les premiers niveaux de résistance restent à 1,2568 (MM à 100 jours), 1,2641 (plus haut du 28 août), 1,2685 (plus haut du 19 juin & plus bas du 20 juin), 1,2754 (plus haut du 20 juin), 1,2826 (plus haut du 22 mai), 1,2906 (support devenu résistance), 1,3066 (plus haut du 8 mai). Les prochains niveaux de support se situent à 1,2463 (plus bas du 31 août), 1,2386 (plus haut des 14 & 17 août), 1,2241 (plus bas du 10 août), 1,2160 (plus bas du 13 juil), 1,2046 (plus bas du 25 juil), 1,2000 (support psychologique) puis 1,1870 (plus bas du 7 juin).

GBP/USD
Les hausses de la paire GBP/USD ont essayé de propulser les cours à nouveau au-dessus de la résistance des 1,5918 hier, mais elles ont seulement atteint le niveau des 1.5909 avant de manquer de dynamisme - laissant la paire rechuter à 1,5826 ce matin. Nous maintenons notre position haussière, car la paire reste nettement au dessus de la plage de support des 1,5750/70 (Moyenne mobile (MM) à 18 jours & 200 jours MA), et elle est toujours éloignée du support haussier. La zone de support est située à 1,5790 (MM à 18 jours), 1,5745 (MM à 100 jours), 1,5665 (plancher du canal haussier), 1,5564 (plus bas du 8 août), 1,5656 (plus bas du jour), 1,5458 (plus bas du 26 juil), 1,5405 (plus bas du 8 juin), 1,5390 (plus bas du 6 juin) ensuite 1,5266 (plus bas du 13 jan). Les prochaines résistances majeures se situent à 1,5918 (plus haut du 27 août), 1,6002 (plus haut du 16 mai), 1,6143 (plus haut du 20 avril & et du 11 mai).

USD/JPY
L'USD/JPY est légèrement propulsée à la hausse par le récent regain d'appétit pour le risque, nous amenant à un plus haut de 78,54 ce matin, mais la paire reste loin de la résistance des 78,84. La paire évolue à la baisse au début de cette semaine, confortant notre position légèrement baissière, mais ne cassant pas de niveaux importants. Les prochaines zones de support seront 78,15 (plus bas des 6, 7, 10 et 13 août), 77,90 (plus bas du 1er août - juil), 77,66 (plus bas du 1er juin), 77,36 (plus bas du 13 fév) puis 76,58 (plus bas des 3 & 17 jan). Les prochains niveaux de résistance restent à 79,67 (plus haut du 20 août), 80,11 (renversement), 80,62 (plus haut du 2 mai), 81,60 (correction haussière manquée), 82,56 (plus haut du 6 avril), 82,99 (plus haut du 3 avril) puis la résistance du niveau de déclenchement à 83,40.

USD/CHF
La paire USD/CHF a progressé à 0,9606 au cours des dernières 24 heures, et tant que le canal baissier de deux mois pourra rester intact au cours des prochaines sessions, nous nous attendons à ce que le prochain mouvement de la paire soit baissier (même si nous n'étions pas si confiants hier). Si les baisses parviennent à reprendre le contrôle, nous serrons bien orientés pour effectuer un retour vers la barre des 0,9410/20. Les premiers niveaux de support doivent se trouver à 0,9504 (plus bas du 30 août), 0,9417 (plus bas du 17 juin), 0,9369 (support du 21 mai) puis 0,9183 (plus bas des 7 & 11 mai). Les prochains niveaux de résistance se trouvent à 0,9661 (plus haut du 22 août), 0,9810 (plus haut du 10 août & canal haussier), 0,9900 (plus haut du 2 août), 1,0000 (résistance psychologique), 1,0070 (plus haut du pivot du 1er déc 11), 1,0149 (pivot de 2010) puis 1,0294 (plus haut du 10 sept 10).

Léa Torbey Meouchi pour Swissquote