La BCE et la FED donneront le ton de la semaine

Le plan évoqué par Mario Draghi afin de limiter l’envolée des rendements périphériques a reçu l’aval des dirigeants européens. Le président de la BCE a proposé que le FESF achète des obligations souveraines sur le marché primaire afin d’atténuer les tensions des rendements et que la BCE intervienne sur le marché secondaire pour veiller au bon fonctionnement du canal de transmission des taux. Il a expliqué que la flambée des rendements obligataires perturbait la transmission des taux d’intérêt de la banque centrale et qu’elle entrait par conséquent dans le cadre du mandat de l’institution. « Dans le cadre de notre mandat, la BCE est prête à faire tout ce qu'il faudra pour préserver l'euro. Et croyez-moi, ce sera suffisant », a-t-il assuré dans son discours de jeudi dernier, rendant le sourire aux marchés. Une nouvelle baisse des taux et des prêts à long terme aux banques sont également à l’étude. La principale objection au projet est venue de la Bundesbank, qui a maintes fois critiqué le programme de rachats obligataires par le passé, considérant qu’il brouille les lignes entre politique monétaire et budgétaire, comme l’a rappelé son porte-parole. Mario Draghi doit s’entretenir avec le président de la Buba, Jens Weidmann, en vue de surmonter les obstacles susceptibles de bloquer la mise en œuvre du projet.

L’euro a cédé 0,54% aujourd’hui après avoir touché un plus haut de trois semaines vendredi à 1,2390. Le brut de première génération se maintient pour l’instant autour du niveau d’ouverture et du plus haut de vendredi, porté par les anticipations de nouvelles mesures de la Fed. Actuellement à 90$, le pétrole a suivi une trajectoire haussière au cours des quatre dernières séances, récupérant le terrain perdu le 17 juillet. Le FOMCentame demain une réunion de deux jours, avant la publication vendredi du taux de chômage, qui semble ne pas vouloir passer sous le seuil des 8%. Lors de sa dernière audition devant le Congrès,Ben Bernanke a indiqué qu’il envisageait une nouvelle diminution du taux des dépôts, allant à l’encontre de sa déclaration du 29 février. Mais au vu des réserves massives accumulées par la banque centrale via son opération « Twist » (1,49TN$ au 25 juillet contre 991BN$ en décembre 2010), la Fed cherche sans doute des outils permettant de ne pas dilater davantage le bilan. Comme il en reste peu, une baisse des taux devient plus probable qu’il y a quelques mois.



EURUSD
L'EURUSD nous a entraînés dans une évolution effrénée la semaine dernière, culminant dans la cassure de la résistance des 1,2336 avant de rechuter par la suite de presque 100 pips à la clôture de la séance de NY. Aujourd'hui nous observons un EURUSD plus calme, les traders examinant les facteurs de la reprise de la semaine dernière. Les cours continuent de se calmer aujourd'hui, les prises de bénéfices nous faisant chuter à 1,2271 au début de la séance européenne. Il y aurait ensuite peu résistance jusqu'à 1,2439 (support et résistance multiple en juin), 1,2685 (plus haut du 19 juin & plus bas du 20 juin), 1,2754 (plus haut du 20 juin), 1,2826 (plus haut du 22 mai), 1,2906 (support devenu résistance), 1,3066 (plus haut du 8 mai), 1,3081 (plus haut du gap), 1,3122 (plus bas du 2 mai) puis 1,3179 (plus haut du point pivot du 7 mai). Le support devrait se matérialiser vers 1,2240 (plus bas du 17 juil), 1,2046 (plus bas du 25 juil), 1,2000 (support psychologique) puis 1,18670 (plus bas du 7 juin) et 1,1772 (plus bas du 30 déc 05).

GBPUSD
La paire GBPUSD a été bradée depuis ses sommets de 1,5768 à la clôture vendredi, et ce matin les baisses continuent de mettre le support mineur des 1,5667 sous pression. Le léger repli observé aujourd'hui aurait dû être anticipé en raison de la nette reprise enregistrée la semaine dernière ; toutefois, 1,5776 le principal niveau de déclenchement haussier. Les prochaines résistances se trouvent à 1,5776 (plus haut du 23 mai), 1,5845 (plus haut du 22 mai), 1,5954 (plus haut du pivot du 1er mars). La cassure de la zone d'offre à 1,5667 (plus bas du 27 juil), 1,5520 (sommet du canal baissier) ouvre la voie vers 1,5405 (plus bas du 8 juin), 1,5390 (plus bas du 5 juin) ensuite 1,5266 (plus bas du 13 jan).

USDJPY
Compte tenu de la volatilité qui a caractérisé les majeures la semaine dernière, l'USDJPY a été discrète (60 pips vendredi). Pourtant, en dépit de la petite reprise haussière, les baisses continuent de dominer pleinement la paire. Le risque qui se propage en Europe a agi comme catalyseur pour une baisse de l'USDJPY; ce qui signifie que nous nous acheminons vers une confrontation potentiellement terrible entre les vendeurs du yen et les autorités japonaises qui ont clairement fait savoir qu’elles n’apprécient pas la progression du yen. Ce n'est plus qu'une question de temps pour toucher notre objectif de 77,66. Si l'USDJPY passe au-dessous du plus bas du pivot du 6 juin et sommet de la tendance baissière, les prochaines zones de support seront 78,00 (plus bas du 26 juil), 77,66 (plus bas du 1er juin), 77,36 (plus bas du 13 fév) puis 76,58 (plus bas des 3 & 17 jan). Les prochains niveaux de résistance restent les mêmes à 78,71 (plus haut du 27 juil), 79,18 (plus haut du 18 juil), 80,21 (renversement), 80,62 (plus haut du 2 mai), 81,60 (correction haussière manquée), 82,56 (plus haut du 6 avril), 82,99 (plus haut du 3 avril) puis la résistance du niveau de déclenchement à 83,40.

USDCHF
L'USDCHF a suivi la tendance générale de liquidation de l'USD observée dans toutes les autres principales paires de devises. Le mouvement de vente massive de trois jours s'est essoufflé au support des 0,9695 et la paire repart lentement à la hausse. Compte tenu de l'histoire de la paire caractérisée par des reprises suivies de corrections et ensuite d'autres reprises, nous soupçonnons que le repli sera maintenant suivi d'une évolution plus significative vers la parité. Les prochaines résistances peuvent se trouver à 0,9873 (plus haut des 12 & 13 juil), 1,0000 (résistance psychologique), 1,0070 (plus haut du pivot du 1er déc 11), 1,0149 (pivot de 2010) puis 1,0294 (plus haut du 10 sept 10). Les premiers niveaux de support devraient se situer à 0,9683 / 92 (plus haut du pivot du 4 juin), 0,9584 (clôture du 5 juil, ouverture du 6 juil), 0,9419 (plus bas du 17 juin), 0,9369 (support du 21 mai) puis 0,9183 (plus bas des 7 & 11 mai).

Léa Torbey Meouchi pour Swissquote