La Banque du Canada annoncera sa décision sur ses taux d'intérêt à 16h CEST aujourd'hui, et elle devrait les laisser inchangés pour la trente-deuxième réunion consécutive. D'après des commentaires du gouverneur Stephen Poloz rendus publics le mois dernier, il se peut que la banque centrale en finisse avec son forward guidance sur les taux.
Si elle décide de ne plus donner des indices quant à la direction future des taux d'intérêt, cela devrait embrouiller les traders et pourrait créer de la volatilité sur le dollar canadien. Les fondamentaux du dollar canadien restent globalement baissiers comme la BoC ne s'inquiète pas du rebond de l'inflation au Canada cette année. Si elle arrête de communiquer son forward guidance sur les taux, cela pourrait renforcer éventuellement ce biais comme l'économie mondiale fait face à un risque de ralentissement alimenté par la faiblesse de la zone euro.
Lors des dernières réunions de la BoC, nous avons régulièrement invité les traders à rechercher des opportunités de vendre le dollar canadien contre le dollar américain. Même si ce dernier profite aussi de la reprise de l'économie américaine, la probabilité d'un changement de politique monétaire au Canada reste très faible.
Perspectives pour l'USDCAD
L'USDCAD s'échange actuellement au-dessus d'un seuil critique à 1,12 CAD, et la paire sera à interpréter en fonction de ce niveau cet après-midi. Avant les taux de la BoC, les traders vont scruter les chiffres de l'inflation aux Etats-Unis en plus des ventes au détail au Canada à 14h30. Il est probable que les marchés ignorent les statistiques canadiennes pour se focaliser sur l'indice des prix à la consommation (IPC) américain, qui est attendu à +1,6 % (glissement annuel) en septembre.
Notez que l'IPC "core" est prévu inchangé à +1,7 %. Il faudrait que ce chiffre ne ressorte pas inférieur aux attentes pour que l'USDCAD se maintienne au-dessus des 1,12 CAD avant la BoC. Cette publication pourrait même permettre de mieux déterminer la probabilité d'appréciation (dépréciation) du dollar canadien à l'issue de l'annonce de la BoC.
Pourquoi la décision des taux de la BoC pourrait-elle être compliquée à trader ? Parce que ce n'est pas le dernier événement susceptible d'influencer le dollar canadien cet après-midi. Le gouverneur de la banque centrale, Stephen Poloz, et la sous-gouverneure, Carolyn Wilkins, tiendront une conférence de presse à 17h15. Les deux témoigneront ensuite devant la Chambre des communes du Canada ce soir à 21h30.
Tous ces événements sont indiqués sur notre calendrier économique ci-dessous :
Comment trader l'USDCAD ?
La paire USDCAD reste fermement ancrée dans une tendance haussière et est parvenue à enregistrer de nouveaux plus hauts annuels à 1,1386 CAD la semaine dernière. Le dollar canadien a rebondi depuis, mais ce mouvement correctif serait de courte durée si l'USDCAD se maintient au-dessus des 1,12 CAD aujourd'hui.
Un rebond sur les 1,12 rendrait à nouveau intéressante une stratégie d'achat de l'USDCAD afin de profiter de la dynamique du marché. Une telle stratégie inclurait naturellement un objectif à 1,1380 CAD avec un stop de protection en dessous des 1,12 CAD.
Inversement, une cassure du support de l'USDCAD laisserait envisager une correction baissière plus profonde dans les séances qui viennent. Dans ce cas, la paire pourrait retomber sur les 1,11 CAD avant la fin du mois. Il faudra surtout confirmer une cassure des 1,12 CAD ce soir, mais un tel scénario pourrait être mis à profit par une stratégie de vente avec un stop au-dessus des plus hauts enregistrés juste avant la réunion de la BoC (cours théorique pour l'instant).
Graphique 1 : La tendance de l'USDCAD reste haussière
En étudiant un indice de devises composé des paires USDCAD, EURCAD, CADJPY et GBPCAD, on remarque que le "loonie" rebondit sur un support avec un chandelier japonais en forme d'avalement haussier hier. Cette configuration plaide plutôt en faveur d'une appréciation du dollar canadien, ce qui augmente la probabilité d'une cassure du support de l'USDCAD.
Graphique 2 : Le "Loonie Index" indique un potentiel haussier sur le dollar canadien
Graphique 3 : Scénarii possibles sur l'USDCAD en fonction de la BoC
Par Adrian Raymond, Analyste de Marché pour DailyFX