Semaine chargée pour la Fed (par Yann Quelenn)
Pas moins de sept gouverneurs de la Fed s'exprimeront cette semaine, dont Janet Yellen vendredi. Les marchés financiers s'attendent à ce que, comme l'an dernier, les autorités monétaires laissent présager un tour de vis en décembre, hypothèse à présent intégrée à environ 65%. Sur le front des données, la semaine s'annonce également riche en rendez-vous majeurs. Les minutes de la réunion tenue en septembre par le FOMC seront publiées mercredi, mais ne devraient recéler aucune surprise et resteront probablement sur un ton haussier. Impatiemment attendues, les ventes de détail de septembre au menu de vendredi sont anticipées en forte hausse sous l'impulsion de la sortie de l'iPhone 7.
Reste une question préoccupante qui sera certainement posée à la Fed : pourquoi décider d'un relèvement maintenant, alors que les attentes d'inflation s'enfoncent en territoire négatif ? Selon nous, un resserrement (probable) en décembre sera effectué simplement pour raffermir la crédibilité de la banque centrale. Les chiffres du marché du travail ont souvent été un point fort des arguments de la Fed en faveur d'une remontée des taux. Bien que les NFP (créations d'emplois non agricoles) publiées vendredi dernier soient ressorties plus ou moins en ligne avec celles d'août (156k contre 151k), le taux de chômage a augmenté à 5%. Le double mandat de la Fed – plein emploi et stabilité des prix – paraît mis en jeu.
Sur le marché des changes, la demande de dollars demeure forte. Seule une déception en provenance de l'institution monétaire américaine pourrait tirer l'EUR/USD à la hausse. Nous n'anticipons pas de mouvements majeurs sur le cross avant la fin de l'année. Il est presque certain que la Fed relèvera ses taux.
Les devises restent sensibles aux événements politiques(par Peter Rosenstreich)
Le débat présidentiel américain n'a pas réellement abordé les questions concernant les marchés des changes. Les thèmes tels que les politiques commerciales, fiscales et énergétiques ont été éclipsés par les accusations et le dénigrement mutuel. Il n'y a donc pas eu de mouvements importants, malgré la sensibilité exacerbée des devises. L'USD/JPY a toutefois ouvert sur un gap haussier, le candidat républicain semblant tirer son épingle du jeu après 72 heures très compliquées. Notre panier "électoral", consistant en des positions longues sur les MXN, CAD, CNY, et courtes sur les USD et JPY, est resté quasiment inchangé. La prime de risque sur l'élection a augmenté ces dernières semaines, entraînant une hausse régulière de la volatilité de change. Le peso mexicain reste la devise témoignant de la plus haute corrélation à l'évolution de la campagne électorale américaine.
Possible rebond à court terme de la sterling (par Peter Rosenstreich)
Si la livre reste affaiblie, le cours consolide. Nous l'anticipons toujours en léger redressement quand les esprits se calmeront. De plus, la dépréciation du GBP favorisera le secteur manufacturier britannique, ce qui compensera un éventuel ralentissement de la demande intérieure. La résilience de l'économie du pays permettra une amélioration du positionnement de la devise. Enfin, le communiqué d'automne prévu le 23 novembre devrait livrer des précisions sur la stimulation budgétaire. Cette semaine, l'attention sera focalisée sur les événements touchant le Brexit. Jeudi, la Haute Cour britannique entendra une argumentation voulant que le gouvernement obtienne l'approbation du Parlement avant de déclencher l'article 50. Par ailleurs, plusieurs membres de la BCE doivent s'exprimer dans les jours à venir. Ils nous entretiendront probablement de nouveau des vues de l'institution sur l'impact économique du Brexit et des modifications potentielles de sa politique monétaire. Nous anticipons un ton globalement accommodant, laissant entrevoir une extension du QE en décembre. Le trader tactique du GBP devrait surveiller une cassure des 0.9000 par l'EUR/GBP, pour une extension rapide à 0.8965, puis 0.8826.
EURUSD La paire EUR/USD n'a pas réussi à casser le support des 1,1123. Pourtant, une nouvelle baisse vers le support des 1,1046 sera cependant privilégiée aussi longtemps que les prix resteront sous la résistance des 1,1288 (ligne de tendance baissière). Un support solide peut se situer à 1,1046 (plus bas du 05/08/2016). À plus long terme, la structure technique favorise un biais baissier à très long terme aussi longtemps que la résistance des 1,1714 (plus haut du 24/08/2015) tiendra bon. La paire évolue au sein d'une fourchette depuis début 2015. Un support plus solide se situe à 1,0458 (plus bas du 16/03/2015). Cependant, la structure technique qui existe depuis décembre dernier implique une progression graduelle.
GBPUSD La paire GBP/USD a fortement chuté au cours de la séance asiatique vendredi dernier, touchant un plus bas de 1,14, mais elle consolide actuellement autour de la barre des 1,2424. Une résistance se trouve à 1,2620 (ligne de tendance baissière) et puis à 1,2873 (03/10/2016). Une base de support se forme actuellement à 1,2228 (plus bas du 07/10/2016). La paire devrait connaître un renforcement des pressions baissières. La configuration technique à long terme est même plus négative, le vote sur le Brexit ayant ouvert la voie à une accentuation de la chute. Le support à long terme situé à 1,0520 (01/03/85) représente un objectif convenable. La résistance à long terme est située à 1,5018 (24/06/2015) et pourrait indiquer un retournement à long terme de la tendance négative. Cependant, un tel scénario est très peu probable pour l'instant.
USDJPY La paire USD/JPY a rebondi autour de la résistance située à 104,32 (plus haut du 02/09/2016 ). Elle affiche actuellement une dynamique en demi-teinte. Un support horaire se situe à 102,81 (plus bas du 10/10/2016) et à 102,75 (05/10/2016). Nous privilégions un biais baissier à long terme. Un support se situe actuellement à 96,57 (plus bas du 10/08/2013) . Une hausse progressive vers la résistance majeure des 135,15 (plus haut du 01/02/2002) semble absolument peu probable. La paire devrait poursuivre sa chute vers le support des 93,79 (plus bas du 13/06/2013).
USDCHF La paire USD/CHF ne cesse de progresser légèrement depuis le 15 septembre. Une résistance clé se situe à 0,9950 (plus haut du 27/07/2016). Un support peut se situer à 0,9733 (base du 05/10/2016), puis à 0,9632 (plus bas de la base du 26/08/2016). À long terme, la paire évolue toujours au sein d'une fourchette depuis 2011, en dépit de quelques turbulences enregistrées lorsque la BNS avait mis fin au cours plafond du CHF. Un support clé peut se situer à 0,8986 (plus bas du 30/01/2015). La structure technique favorise toutefois un biais haussier à long terme depuis la suppression du taux plancher en janvier 2015.