Cet article a été rédigé exclusivement pour Investing.com
Les deux dernières semaines ont été très volatiles pour le marché boursier, avec une forte baisse du S&P 500 suivie d'un rebond tout aussi important. Le coupable de toute cette volatilité est la hausse des taux d'intérêt, qui a mis à mal les valeurs de croissance surévaluées, entraînant une baisse des ratios de capitalisation boursière.
Les pressions exercées par la hausse des taux ont laissé les investisseurs dans l'incertitude quant à la suite des événements. Certains traders parient que cette incertitude conduit à une plus grande volatilité. Par conséquent, ils ont activement parié que l'indice VIX atteindrait des niveaux beaucoup plus élevés en achetant des options d'achat sur l'indice de volatilité.
Parier sur une hausse de la volatilité
Les options d'achat VIX 18 août 42,5 ont vu leur intérêt ouvert augmenter de près de 42 000 contrats le 11 mars. Ces options d'achat ont été achetées pour plus de 2,50 $ par contrat. Cela impliquerait que le VIX se négocie à plus de 45 à la date d'expiration, à la mi-août.
Cependant, il est probable que si le VIX connaît un pic significatif avant le mois d'août, la valeur du contrat pourrait augmenter beaucoup plus tôt, créant un profit bien avant la date d'expiration.
Il y a également eu une augmentation significative des options d'achat VIX 60 du 21 avril le 11 mars. Les niveaux d'intérêt ouvert ont augmenté de plus de 26 000 contrats. Ces options ont été achetées pour environ 0,60 $ par contrat et impliquent que le VIX atteigne ces niveaux plus élevés dans quelques semaines seulement. De plus, le 10 mars, les options d'achat du 16 juin 95 ont augmenté de plus de 20 000 contrats et ont également été achetées.
L'extrémité inférieure de la fourchette
Il semble assez raisonnable de faire des paris haussiers sur la hausse de la volatilité. Le VIX a généralement touché le fond dans cette région de 20 à 22 à plusieurs reprises depuis le pic de mars 2020. Le VIX n'a même pas encore retrouvé les niveaux pré-pandémiques, ce qui indiquerait que, du moins pour l'instant, il pourrait s'agir de l'extrémité inférieure de la fourchette de négociation de l'indice de volatilité.
Les achats d'options d'achat relativement importants et visibles indiquent que certains voient un pic de volatilité important dans un avenir pas trop lointain. Cela suggère également que le S&P 500 est susceptible de se diriger vers une baisse en raison de leur relation inverse.
La hausse des rendements nuira à la croissance
Le NASDAQ 100 et plus particulièrement le secteur technologique et les zones à forte croissance du marché boursier ont été les plus durement touchés par la hausse des taux. Leurs valorisations et leurs ratios PE ont atteint des niveaux bien plus élevés que ceux de secteurs comme l'industrie et l'énergie. Par conséquent, les secteurs de croissance les mieux valorisés du marché sont les plus vulnérables aux variations des rendements du marché du Trésor.
Le marché semble être plus imprévisible qu'il ne l'a jamais été de mémoire récente, une grande partie des 1 900 milliards de dollars de fonds de relance étant susceptible de se déverser sur le marché des actions au cours des prochaines semaines. Cela pourrait rapidement contribuer à faire passer le S&P 500 au-dessus de 4 000 pour la première fois de son histoire, tout en renvoyant le NASDAQ à ses sommets historiques. Mais là encore, si les taux continuent de grimper, il est fort probable que le marché boursier doive revoir son prix, ce qui rend les paris sur le VIX encore plus intrigants.