Il semble que l'action Zoom Video Communications Inc (NASDAQ:ZM) soit en train de devenir une victime de son propre succès. Après des signes indiquant que la croissance de la plateforme de vidéoconférence à l'ère de la pandémie touche à sa fin avec la réouverture des écoles et des bureaux, les investisseurs ont sanctionné le titre.
Mardi, les actions de la société basée à San Jose, en Californie, ont plongé d'environ 17 %, après que la direction a fourni des prévisions de ventes pour le trimestre en cours inférieures aux estimations de certains analystes.
L'action a clôturé hier à 290,86 dollars, en baisse de plus de 12 % sur l'année après avoir quintuplé en 2020, lorsque l'utilisation de sa plateforme de communication a explosé en pleine pandémie. Mais cette croissance fulgurante ralentit plus tôt que prévu par de nombreux analystes.
Les revenus de Zoom ont augmenté de 369 % au cours du quatrième trimestre fiscal de 2020, de 191 % au cours du premier trimestre de 2021 et de 54 % au cours des trois mois qui se sont terminés le 31 juillet. Les prévisions de la société indiquent que les ventes pourraient augmenter de seulement 15 % au cours du quatrième trimestre fiscal.
Face à ce revirement rapide et aux comparaisons difficiles avec les performances des superproductions de l'année dernière, le défi pour le directeur général Eric Yuan est de convaincre les investisseurs que la croissance ne s'arrêtera pas dans l'environnement post-pandémique.
Yuan essaie de diversifier l'offre de Zoom. Il a ajouté des produits haut de gamme, comme un système téléphonique basé sur le cloud, afin de séduire les grandes entreprises, ainsi que les petites et moyennes entreprises.
Diversification des revenus de Zoom
En juillet, la société a accepté d'acquérir Five9 Inc (NASDAQ:FIVN) pour 14,7 milliards de dollars afin de se développer sur le marché des logiciels pour centres d'appels. L'acquisition aidera Zoom à se développer sur le marché des centres de contact basés sur le cloud, qui fonctionnent sur Internet. Selon la société, l'adoption de cette technologie s'est accélérée pendant la pandémie, lorsque de nombreux employés des centres de contact ont travaillé à distance.
Certains analystes et investisseurs pensent que Zoom restera pertinente dans le nouvel environnement de travail et d'éducation, et que les investisseurs devraient conserver ce titre. Selon un rapport de Bloomberg, l'investisseur en technologie Cathie Wood n'a apparemment pas été perturbée par la baisse des bénéfices de Zoom, puisque sa société ARK Investment Management a acheté près de 200 000 actions de la société de vidéoconférence pour au moins deux de ses fonds négociés en bourse.
L'investisseur de renom a déclaré en juillet que ce serait une "erreur" de vendre les gagnants de la catégorie "stay-at-home" comme Zoom alors que la demande induite par la pandémie s'affaiblit.
La faiblesse des prévisions de ventes a toutefois déclenché de nombreuses évaluations à la baisse de la part des analystes de Wall Street. Bank of America (NYSE:BAC), qui a une cote d'achat sur Zoom, a réduit son objectif de cours de 480 $ à 385 $. Dans une note aux clients, elle a déclaré :
"Nous pensons que le deuxième semestre 22 de Zoom représente une période transitoire avec une croissance plus faible car les [petites et moyennes entreprises]/consommateurs deviennent un vent contraire important, masquant des tendances plus fortes pour les entreprises qui conduiront probablement à une réaccélération de la croissance dans l'exercice 23."
Baird, qui a attribué la note "surperformance" à Zoom, a également réduit son objectif de cours à 380 $, contre 445 $, après le dernier rapport sur les résultats, affirmant que les actions sont devenues attrayantes après la récente baisse.
Sa note aux clients dit :
"La société a cité des attentes en ligne plus faibles pour les petites et moyennes entreprises (PME), en particulier l'utilisation par les consommateurs, alors que les voyages et les activités en face à face ont augmenté. Bien que décevantes, les tendances des entreprises et de Zoom Phone restent fortes et étayent notre position haussière à long terme sur l'opportunité de la plateforme. L'incertitude concernant les PME pourrait rester un problème à court terme, mais nous considérons que les actions sont intéressantes pour les investisseurs à long terme."
Conclusion : Faut-il acheter l'action Zoom sur son creux ?
La croissance de Zoom ralentit après un pic inhabituel pendant la pandémie. Cela signifie que les investisseurs ne doivent pas s'attendre à une répétition en 2021 du type de rallye observé l'année dernière. Mais il y a un quasi-consensus sur le marché sur le fait que la société a un avenir brillant dans le monde post-COVID, faisant de son action un candidat approprié pour les investisseurs à long terme après sa faiblesse actuelle.