Les discussions d'Alger pourraient jeter les bases de la réunion de novembre de l'OPEP (par Arnaud Masset)
Les cours du brut seront extrêmement sensibles à tout changement du consensus quant à un accord potentiel sur un gel coordonné de la production lorsque les membres de l'OPEP se réuniront à Alger cette semaine, en marge d'une conférence sur l'énergie. Le marché s'est emballé la semaine dernière après des rumeurs faisant état d'avancées vers un accord entre l'Arabie et l'Iran, ce qui a poussé le West Texas Intermediate à $46.55 le baril. La tendance s'est toutefois rapidement retournée, quand les investisseurs ont réalisé que la plupart des membres de l'OPEP n'étaient pas prêts à abandonner leurs parts de marché, d'autant que l'effondrement des prix a sévèrement pénalisé leurs recettes. Les cours du brut ont subi une vive correction, le WTI et le Brent tombant d'environ 5% vendredi. Tous les producteurs de pétrole veulent que les prix remontent pour accroître leurs revenus, mais aucun ne veut procéder à une réduction.
La plupart des opérateurs pensent qu'il n'y aura pas d'accord lors de la réunion informelle de l'OPEP prévue cette semaine. Les cours resteront cependant sensibles à toute nouvelle concernant à la possibilité d'une entente susceptible de jeter les bases d'un accord lors de la réunion officielle de l'OPEP qui se tiendra le 30 novembre. Au vu du pessimisme du marché, le risque tend à la hausse.
Les marchés nerveux avant les débats présidentiels américains (par Peter Rosenstreich)
L'appétit pour le risque s'est affaibli, sous l'effet essentiellement du resserrement entre les candidats à l'élection présidentielle américaine et des incertitudes entourant les débats. Les réunions tenues la semaine dernière par la Réserve fédérale et la Banque du Japon se sont révélées favorables au marché. Par suite, les taux courts US ont reculé, entraînant le dollar dans leur sillage. La politique monétaire ultra-accommodante ne semblant pas appelée à s'achever à court terme, les prix des matières premières, dont le cuivre, et les actifs émergents ont grimpé. Néanmoins, un moment de réflexion s'impose quant à l'impact potentiel sur les marchés financiers d'une domination de Donald Trump dans le débat de ce soir. Hors des Etats-Unis, l'effet principal de l'élection de Trump serait probablement de favoriser l'essor de groupes politiques marginaux. De plus, Trump s'est fait le champion de questions et de candidats anti-establishment, tels que le Brexit et le président russe Poutine, ce qui légitimerait les Eurosceptiques. Dans un contexte où l'UE s'interroge sur son avenir post-Brexit, et où des élections sont prévues en France, en Espagne et en Allemagne, les partis marginaux pourraient définir le paysage géopolitique. Par conséquent, nous serions longs sur l'USD et shorts sur les actifs risqués avant le débat de ce soir. Les traders de USD/JPY devraient garder les niveaux clés des 100 dans la mire, car la BoJ a échoué à fournir une bonne raison de vendre le yen, tout en laissant la plupart des investisseurs perplexes. Le programme du jour nous réserve les ventes de logements neufs US et l'activité manufacturière de la Fed de Dallas. Les données auront une forte influence sur les attentes de hausse des taux de la Fed en décembre, mais l'ensemble des indicateurs devra afficher une nette amélioration pour pousser à la hausse la probabilité d'un relèvement de 25 pb (actuellement de 50%). A noter, Stanley Fischer (Fed) doit prendre la parole mardi, tandis que Janet Yellen s'exprimera sur la réglementation bancaire mercredi et prononcera un discours lors d'une convention bancaire jeudi.
Crude Oil - Grinding lower.
EURUSD La paire EUR/USD a rebondi vers la résistance horaire des 1,1234, mais elle n'a pas réussi à la casser. Un support horaire se situe à 1,1196 (plus bas du 23/09/2016), alors qu'une autre résistance se trouve à 1,1257 (plus haut du 22/09/2016). Une résistance majeure se situe à 1,1352 (plus haut du 23/08/2016) puis à 1,1428 (plus haut du 23/06/2016). Un support solide peut se situer à 1,1046 (plus bas du 05/08/2016). Elle devrait baisser vers la barre des 1,1100. À plus long terme, la structure technique favorise un biais baissier à très long terme aussi longtemps que la résistance des 1,1714 (plus haut du 24/08/2015) tiendra bon. La paire évolue au sein d'une fourchette depuis début 2015. Un support plus solide se situe à 1,0458 (plus bas du 16/03/2015). Cependant, la structure technique qui existe depuis décembre dernier implique une progression graduelle.
GBPUSD La paire GBP/USD est revenue sous la barre des 1,300 après une faible tentative à la ligne de tendance baissière. Une résistance horaire se situe à 1,3121 (plus haut du 22/09/2016). Une résistance clé se situe à 1,3445 (plus haut du 09/06/2016). La paire peut rencontrer un support horaire à 1,2947. La paire devrait connaître un renforcement des pressions baissières. La configuration technique à long terme est même plus négative, le vote sur le Brexit ayant ouvert la voie à une accentuation de la chute. Le support à long terme situé à 1,0520 (01/03/85) représente un objectif convenable. La résistance à long terme est située à 1,5018 (24/06/2015) et pourrait indiquer un retournement à long terme de la tendance négative. Cependant, un tel scénario est très peu probable pour l'instant.
USDJPY La paire USD/JPY a faibli près de la résistance horaire des 101,24. Une cassure de ce niveau est nécessaire pour suggérer quelque chose de plus qu'un rebond temporaire. La paire peut rencontrer une forte résistance à 104,32 (plus haut du 02/09/2016), alors qu'une résistance horaire est assurée par la barre des 102,79 (plus haut du 21/09/2016). Le support psychologique situé à 100 n'est pas loin. Un support clé se trouve à 99,02 (plus bas du 24/06/2016). La paire devrait s'affaiblir davantage. Nous privilégions un biais baissier à long terme. Un support se situe actuellement à 96,57 (plus bas du 10/08/2013) . Une hausse progressive vers la résistance majeure des 135,15 (plus haut du 01/02/2002) semble absolument peu probable. La paire devrait poursuivre sa chute vers le support des 93,79 (plus bas du 13/06/2013).
USDCHF La paire USD/CHF a rebondi près du support solide situé à 0,9632. Toutefois, tant que les prix resteront sous la résistance des 0,9885 (plus haut du 01/09/2016), la structure technique à court terme sera négative. Il y a une alternance des périodes de forte et de faible volatilité, et la paire semble sans direction. La prochaine résistance se situe à 0,9956 (plus haut du 30/05/2016). À long terme, la paire évolue toujours au sein d'une fourchette depuis 2011, en dépit de quelques turbulences enregistrées lorsque la BNS avait mis fin au cours plafond du CHF. Un support clé peut se situer à 0,8986 (plus bas du 30/01/2015). La structure technique favorise toutefois un biais haussier à long terme depuis la suppression du taux plancher en janvier 2015.