Le brut touche un plus bas de 13 ans, la BCB va-t-elle remonter au créneau ?
La BCB sur la voie des hausses de taux (par Arnaud Masset)
Ces dernières semaines, les monnaies émergentes ont fait l'objet de fortes pressions vendeuses, sous l'effet de la propagation de l'aversion au risque sur les marchés financiers. La situation restera sans doute tendue pour la plupart d'entre elles dans un avenir immédiat, mais devrait s'améliorer quand les craintes s'apaiseront. Au Brésil, le réal a refranchi le seuil des 4.00 pour se stabiliser entre 4.00 et 4.07 au cours des deux dernières semaines. Bien que le chaos politique actuel nous paraisse appelé à maintenir l'économie, et donc le réal, sous pression, la BCB pourrait remonter au créneau face à la montée persistante des perspectives d'inflation. Vendredi dernier, dans une lettre ouverte au nouveau ministre des Finances, Alexandre Tombini a indiqué qu'en dépit des actions de politique monétaire déjà lancées, il était bon de rappeler que dans les circonstances actuelles, la politique monétaire devait rester vigilante. La banque centrale est restée en retrait depuis juillet dernier, après avoir relevé le taux Selic à quatre reprises durant les sept mois précédents, pour le porter de 11.75% à 14.25%. Nous avons cependant le sentiment que le gouverneur Tombini n'aura d'autre choix que de renouer avec les hausses de taux afin de tenter d'ancrer les perspectives d'inflation, malgré l'aggravation de la récession. Nous pourrions donc voir l'USD/BRL passer sous la barre des 4.00. Toutefois, compte tenu de la crise politique, une reprise durable du BRL semble peu probable à moyen terme. Les ventes de détail de novembre attendues de jour devraient ressortir à -9% a/a, après une contraction de 5.6% ces derniers mois.
Le brut à un plus bas de 13 ans (par Yann Quelenn)
Le WTI est tombé sous les 30 dollars pour la première fois depuis décembre 2003, sur fond d'offre excédentaire et de craintes liées à l'état de santé réel de l'économie chinoise. Le ralentissement massif de l'Empire du milieu intensifie le sentiment de risque sur les prix des matières premières. De fait, la Chine importe et consomme beaucoup de matières premières. La dévaluation actuelle du yuan est notamment destinée à soutenir les exportateurs nationaux et donc à maintenir la compétitivité du pays. Par conséquent, les marchés intègrent également une réduction de la demande chinoise.
L'OPEP a annoncé en décembre qu'elle ne réduirait pas sa production pour freiner l'excédent mondial de plus d'un million de barils par jour. Le secteur du schiste américain en est la première victime collatérale. En outre, le nombre de plates-formes de forage US est en baisse. Sur la semaine close le 8 janvier, il s'élevait à 664, soit 34 de moins que la semaine précédente, ce qui est très loin du chiffre de 2031 atteint en 2008. Nous pensons toutefois que le prix actuel du brut est dû à des actions géopolitiques. Il est par exemple clair qu'il y a une volonté d'impacter la Russie, dont l'économie est liée aux cours de l'or noir. Pourtant, la demande de pétrole augmente au fil des ans et elle épongera l'excédent à un moment ou à un autre. Nous prévoyons une nette hausse des prix du pétrole dans quelques années.
GBP/USD - Sliding To 6-Year Low.
EURUSD La paire EUR/USD continue d'évoluer le long du canal baissier. Elle peut rencontrer une résistance horaire à 1,1096 (plus bas du 28/10/2015), alors qu'un support horaire peut se situer à 1,0524 (plus bas du 03/12/2015). La paire devrait poursuivre sa chute. À plus long terme, la structure technique favorise un biais baissier aussi longtemps que la résistance tiendra bon. La résistance clé située autour de 1,1453 (plus haut du range) et de 1,1640 (plus bas du 11/11/2005) plafonnera probablement toute appréciation des cours. Les détériorations techniques actuelles favorisent une baisse progressive vers le support des 1,0504 (plus bas du 21/03/2003).
GBPUSD La paire GBP/USD s'affaiblit et évolue actuellement sous la barre des 1,4500. Une résistance horaire se situe à 1,5242 (plus haut du 13/12/2015). Une résistance plus solide peut se situer à 1,5336 (plus haut du 19/11/2015). La paire devrait poursuivre sa tendance baissière. La structure technique à court terme est négative et favorisera une accentuation de la baisse vers le support clé des 1,4231 (plus bas du 20/05/2010), tant que les cours restent au-dessous de la résistance des 1,5340/64 (plus bas du 04/11/2015, voir aussi la moyenne mobile quotidienne à 200 jours). Cependant, les conditions générales de survente et la récente reprise de l'intérêt acheteur ouvrent la voie à un rebond.
USDJPY La paire USD/JPY consolide à la hausse. Une résistance horaire se situe à 123,76 (plus haut du 18/11/2015). La paire devrait poursuivre sa chute vers le support horaire des 116,18 (plus bas du 24/08/2015). Un biais haussier à long terme sera favorisé aussi longtemps que le support solide des 115,57 (plus bas du 16/12/2014) tiendra bon. Une hausse progressive vers la résistance majeure des 135,15 (plus haut du 01/02/2002) est favorisée. La paire peut rencontrer un support clé à 116,18 (plus bas du 24/08/2015).
USDCHF L'élan haussier de la paire USD/CHF ne faiblit pas, pour autant que la paire reste au sein du canal haussier. Un support se situe à 0,9876 (plus bas du 14/12/2015). Elle peut rencontrer une résistance horaire à 1,0125 (plus haut du 05/01/2015). On devrait surveiller l'évolution de la paire vers le support qu'implique le canal haussier. À long terme, la paire a cassé la résistance située à 0,9448 et la résistance clé située à 0,9957 suggérant un renforcement de la tendance haussière. Un support clé peut se situer à 0,8986 (plus bas du 30/01/2015). Un biais haussier à long terme sera favorisé aussi longtemps que ces niveaux tiendront.