Le EUR/USD est confronté à un test clé au cours de la semaine et demie à venir. Nous aurons beaucoup de données clés et de décisions de taux à la fois de la Réserve fédérale et de la Banque centrale européenne à venir au cours de cette période. Avant ces grands événements, l'EUR/USD a baissé pour la deuxième semaine consécutive, grignotant les gains impressionnants réalisés le mois dernier. Le cours de l'EUR/USD atteindra-t-il son niveau le plus bas autour de la zone de soutien de 1,0700-1,0750 ?
Le dollar se maintient alors que les investisseurs s'intéressent aux données américaines clés
Depuis le début de la semaine, l'US Dollar Index s'est maintenu dans la zone positive, principalement grâce à un taux de change EUR/USD plus faible, qui était en baisse pour la deuxième semaine consécutive au moment de la rédaction, bien qu'il se soit éloigné de ses niveaux les plus bas. Le DXY a également été soutenu par la faiblesse d'autres devises importantes cette semaine, notamment le GBP, JPY et CAD, entre autres.
Le dollar américain a été largement épargné par les données américaines contradictoires publiées mardi. La baisse inattendue des ouvertures d'emplois JOLTS d'octobre a alimenté les spéculations sur les futures baisses de taux de la Fed, mais les données plus récentes de l'ISM des services en novembre, plus récentes et plus fortes que prévu, ont permis de contrebalancer ces spéculations.
La publication mercredi des données ADP était une source potentielle de volatilité pour le dollar. Inutile de dire qu'il n'a pas beaucoup réagi à la hausse moins importante que prévu des emplois privés ADP (EPA:ADP) (103 000 contre 130 000 attendus). L'ADP a tendance à manquer de pouvoir prédictif car il s'est avéré être un mauvais indicateur du rapport officiel sur l'emploi qui est généralement publié deux jours plus tard, bien que les marchés réagissent occasionnellement aux chiffres hors consensus.
À l'approche de la seconde moitié de la semaine, plus chargée en données américaines, le dollar est resté soutenu, les investisseurs adoptant une position moins agressive sur les devises étrangères en raison des signaux mitigés concernant l'économie américaine.
Étant donné qu'il n'y aura pas d'autres mises à jour de la part des responsables de la Réserve fédérale avant la conclusion de la prochaine réunion du FOMC le 13 décembre, les données à venir constitueront la principale source d'orientation pour le dollar.
Les principaux événements auront lieu le dernier jour de cette semaine et le mercredi de la semaine prochaine. Il s'agit des chiffres clés de l'emploi non agricole aux États-Unis et de la réunion de politique monétaire de la Fed, respectivement. À l'approche de ces événements majeurs, le marché pourrait réduire ses paris sur une baisse des taux si les autres données publiées entre-temps ne s'aggravent pas de manière significative.
L'euro affaibli par une BCE dovish et des données faibles
L'euro a subi de nouvelles pressions au cours des deux dernières semaines, depuis que l'EUR/USD a momentanément franchi la barre des 1,10. Il a chuté de plus de 200 pips dans les jours qui ont suivi, avec un recul minime. Parallèlement, le DAX a atteint de nouveaux records cette semaine.
L'indice allemand a récidivé mercredi, en atteignant des territoires inconnus au-dessus du pic de juillet de 16532. Ces mouvements semblent avoir été déclenchés par la conviction croissante que la BCE réduira bientôt les taux d'intérêt, après avoir conclu le cycle de hausse des taux.
Les responsables de la BCE ont émis des commentaires plutôt pessimistes ces derniers temps, alors que les données sont restées faibles tout au long de l'année, ce qui a encore été illustré mercredi par une baisse inattendue de 3,7 % m/m des commandes d'usines allemandes.
Par ailleurs, Isabel Schnabel, la plus dure des responsables de la BCE, a laissé entendre mardi qu'une nouvelle hausse des taux n'était pas à l'ordre du jour et a centré la discussion sur les baisses de taux. Outre l'EUR/USD, tous les autres principaux crosses de l'euro ont également baissé.
Pour que l'EUR/USD trouve un nouveau plancher, il faudra soit une nouvelle faiblesse des données américaines et une Fed dovish la semaine prochaine, soit une nette amélioration des données européennes. Le premier scénario semble le plus probable pour les haussiers de l'EUR/USD.
Il est donc difficile de déterminer le niveau plancher de l'EUR/USD avant que la réunion de la Fed ne soit terminée la semaine prochaine et que la BCE ne prenne sa dernière décision de l'année concernant les taux d'intérêt.
Analyse technique de l'EUR/USD
Même si l'EUR/USD s'est fortement replié ces derniers jours après un rallye impressionnant le mois dernier, les facteurs susmentionnés m'incitent à ne pas encore annoncer le creux de la vague. Compte tenu de la dynamique baissière de l'euro, je pense qu'il existe un risque d'une légère baisse supplémentaire de l'EUR/USD à l'approche de la réunion du FOMC.
La principale zone de soutien potentielle à surveiller se situe dans la fourchette allant de 1,0750 à 1,0700. Cette zone a précédemment constitué une résistance. Il sera donc intéressant de voir si les haussiers tiendront bon, si nous y parvenons, ou s'ils la traverseront de part en part.
Une bougie haussière doit se former autour de ces niveaux pour que les haussiers s'enthousiasment à nouveau. En attendant, la résistance se situe autour de 1,0850 - un retour au-dessus de ce niveau rendrait les choses bien différentes, car nous aurions alors récupéré la moyenne de 200 jours.
