Après avoir rebondi de près de 10 % par rapport aux prix planchers de quatre semaines atteints à la mi-octobre, le marché du gaz naturel est à nouveau confronté à la perspective d'une accumulation de stocks anormalement importante qui pourrait peser sur les prix. Mais les haussiers vont-ils s'opposer à la tendance et faire basculer le marché dans l'autre sens ?
S'il y a une chose que le marché du gaz nous a apprise cette année, c'est qu'il faut s'attendre à l'inattendu.
Qu'il s'agisse de conditions météorologiques défavorables (pensez à la tempête hivernale au Texas et à l'ouragan Ida), de problèmes de production (moins d'équipements et d'employés dans tous les grands services de forage pétrolier et gazier après la pandémie) ou des prix au Henry Hub eux-mêmes (qui ont fluctué de 30 % rien que la semaine dernière), peu de choses surprennent désormais les négociants en gaz.
Ainsi, le consensus de mercredi parmi les analystes, selon lequel le gaz stocké a augmenté de 63 milliards de pieds cubes (bcf) la semaine dernière en raison d'un temps plus doux que la normale, pourrait être considéré comme une anomalie de plus par ceux qui ont une vision abondamment positive du marché.
C'est d'autant plus vrai après la hausse de près de 7 % du Henry Hub mercredi - qui, soit dit en passant, est intervenue après la hausse de près de 5 % de mardi - alors que les opérateurs se concentraient sur les prévisions d'augmentation des besoins en chauffage ainsi que sur l'explosion de la demande d'exportations de gaz naturel liquéfié (GNL) dans un contexte d'équilibre mondial serré pour ce combustible.
Tôt mercredi, les données météorologiques indiquaient une tendance plus douce pour le week-end à venir et le milieu de la semaine prochaine.
Mais elles sont devenues légèrement plus fraîches pour la période du 15 au 18 novembre, selon le prévisionniste NatGasWeather dans un bulletin publié par le portail industriel naturalgasintel.com.
L'offre mondiale de gaz étant plus faible que ces dernières années et la consommation plus élevée, la demande d'exportations américaines reste également forte, note le portail.
Bien qu'ils soient inégaux d'un jour à l'autre, les volumes de gaz d'alimentation des GNL se sont maintenus à un niveau proche de celui de 2021, soit environ 11 milliards de pieds cubes, jusqu'à présent ce mois-ci, ce qui a soutenu les contrats à terme. Le rebond de l'économie mondiale après les ravages du coronavirus, combiné à des conditions climatiques extrêmes cette année, a alimenté une forte demande de gaz naturel en Europe et en Asie.
Bien que ces facteurs aient fourni un soutien fondamental au marché, la volatilité des prix du gaz ces dernières semaines a surpris même les traders chevronnés qui n'avaient pas vu de telles fluctuations depuis des années. Les prix se sont approchés à plusieurs reprises de leurs plus hauts niveaux depuis sept ans avant de reculer devant l'idée qu'ils avaient augmenté trop et trop vite, sans grand fondement.
"Ces jours-ci, le commerce du gaz naturel fait paraître le bûcheronnage comme une activité sûre", ont observé les analystes du Schork Report dans un commentaire publié par naturalgasintel.com.
Source : Gelber & Associates
L'injection de 63 bcf de stockage estimée pour la semaine dernière serait en contraste avec le retrait de 27 bcf observé au cours de la même semaine il y a un an et l'augmentation moyenne sur cinq ans (2016-2020) de 38 bcf.
Au cours de la semaine précédente, jusqu'au 22 octobre, les services publics ont injecté 87 bcf de gaz dans le stockage, ce qui constitue la septième semaine consécutive où les services publics ont stocké plus de gaz que d'habitude.
Si les analystes sont d'accord avec leur prévision de 63 milliards de pieds cubes, les stocks totaux en stockage atteindraient 3,611 milliards de pieds cubes. Ce chiffre serait encore inférieur de 2,7 % à la moyenne quinquennale et de 8 % à la même semaine de l'année précédente.
La'Energy Information Administration publie sa mise à jour hebdomadaire sur les stocks de gaz à 10h30 ET (14h30 GMT) chaque jeudi.
La semaine dernière, le temps a été plus doux que la normale avec 77 DJT, ou degrés-jours totaux, comparativement à la moyenne sur 30 ans de 88 DJT pour la période.
Les DJT, utilisés pour estimer la demande de chauffage ou de refroidissement des habitations et des entreprises, mesurent le nombre de degrés de la température moyenne d'une journée qui est inférieure ou supérieure à 65 degrés Fahrenheit (18 degrés Celsius).
Avertissement : Barani Krishnan utilise un éventail de points de vue différents des siens pour apporter de la diversité à son analyse de tout marché. Par souci de neutralité, il présente parfois des opinions contraires et des variables de marché. Il ne détient pas de position sur les matières premières et les titres sur lesquels il écrit.