Les données économiques publiées au Japon continuent de témoigner d'une amélioration régulière. L'IPC de février est ressorti à 0.3% a/a comme attendu, tandis que la production industrielle a bondi de 2.0% m/m, battant largement le consensus de 1.2%. Les mises en chantier ont toutefois reculé de 2.6% a/a contre 12.8% précédemment, accusant leur première baisse en huit mois. L'enquête Tankan de la BoJ sera communiquée la semaine prochaine. L'affaiblissement du JPY et la forte croissance du commerce mondial devraient favoriser une amélioration du sentiment, particulièrement dans le secteur manufacturier. Nous anticipons un renforcement des attentes d'inflation des entreprises, ce qui devrait influencer la stratégie de politique monétaire de la banque centrale. Malgré l'engagement de cette dernière dans des mesures ultra-accommodantes, l'amélioration de l'économie laisse entrevoir un resserrement en 2018. Compte tenu de l'absence de réaction des rendements US, nous restons short sur l'USD/JPY à l'orée de la semaine à venir. La MM21j de l'USD/JPY à 112.83 devrait fournir une résistance à un recul de correction à 108.80. Surveillez un mouvement baissier accru de l'EUR/JPY vers les 118.55.