Probable maintien sous pression du NZD (par Arnaud Masset)
Janet Yellen a offert un répit à la RBNZ en accroissant le taux des fonds fédéraux mercredi, ce qui évitera au gouverneur Graeme Wheeler de devoir encore réduire le principal taux directeur. Rappelons que l'OCR a été abaissé à quatre reprises au cours des huit derniers mois (de 3.50% à 2.50% le 10 décembre) pour stimuler les exportations et amener l'inflation dans la fourchette cible 1%-3%. D'après les dernières projections, la banque centrale a repoussé l'atteinte de l'objectif d'environ un an par rapport aux prévisions précédentes, en raison de la chute des cours du brut. Dans son communiqué de politique monétaire de décembre, la RBNZ s'attend à voir l'IPC brut toucher le bas de la fourchette début 2016, puis le point médian fin 2017.
L'institution se montre malgré tout plus optimiste sur la croissance. En dépit de la baisse des prix laitiers et, dans une certaine mesure, des produits forestiers et de la viande, elle a revu ses prévisions du PIB à la hausse de 2.1% à 2.2% pour 2016, et de 2.5% à 2.9% pour 2017, par rapport à ses estimations de septembre. Elle table sur une reprise des prix à l'exportation et sur la forte croissance démographique. Dans l'ensemble, les monnaies matières premières devraient rester sous pressions dans l'avenir immédiat, car le ralentissement de l'économie chinoise continuera de peser sur la demande mondiale, et donc sur les prix. Le kiwi s'est affaissé d'environ 1.50%, à $0.67, dans le sillage de la décision historique de la Réserve fédérale. Il restera sans doute exposé à des pressions vendeuses du fait de l'importante dépendance du pays à la demande extérieure. Une résistance solide se tient à 0.6897 (plus haut du 15 octobre). Côté baisse, le plus bas du 18 novembre à 0.6430 fera fonction de support.
La BoJ ajuste son programme monétaire (par Yann Quelenn)
La Banque du Japon a maintenu sa base monétaire en l'état pour 2016, au rythme annuel de 80 000 milliards de yen. Toutefois, la maturité moyenne des obligations d'Etat nipponnes sera étendue de 7-12 ans à 7-10 ans. Elle a en outre surpris les marchés financiers en annonçant un accroissement des acquisitions d'ETF, à une cadence annuelle de 300 milliards de yens. Pour l'instant, les rachats d'ETF représentent environ 3 000 milliards de yens.
Haruhiko Kuroda a tenté de renforcer la confiance dans l'économie japonaise après la publication récente de statistiques supérieures aux attentes (confiance des entreprises et dépenses d'équipement). Nous pensons que malgré son optimisme apparent, la BoJ tente de trouver de nouveaux moyens de stimuler l'économie, le programme actuel n'étant manifestement pas suffisant. L'ère de l'argent bon marché se poursuivra et la banque centrale nous paraît prête à abattre tous ses atouts. Le fait est que les "Abenomics" ont échoué et la confiance dans l'économie ne devrait pas être confondue avec les résultats réels. Nous restons baissiers sur la devise japonaise et visons un yen à 125 face au dollar à moyen terme.
AUD/USD - Bearish Breakout
EURUSD La paire EUR/USD a rebondi au support horaire des 1,0796 (plus bas du 07/12/2015). Un support plus solide se situe à 1,0524 (plus bas du 03/12/2015). La paire devrait cibler la résistance située à 1,1096. À plus long terme, la structure technique favorise un biais baissier aussi longtemps que la résistance tiendra bon. La résistance clé située autour de 1,1453 (plus haut du range) et de 1,1640 (plus bas du 11/11/2005) plafonnera probablement toute appréciation des cours. Les détériorations techniques actuelles favorisent une baisse progressive vers le support des 1,0504 (plus bas du 21/03/2003).
GBPUSD La dynamique baissière à moyen terme de la paire GBP/USD reste forte. La paire suit le canal baissier. Une résistance horaire se situe à 1,5242 (plus haut du 13/12/2015). Une résistance plus solide peut se situer à 1,5336 (plus haut du 19/11/2015). Le support horaire situé à 1,4985 (plus bas du 02/12/2015) a été cassé. La paire devrait encore rebondir. La structure technique à court terme est négative et favorisera une accentuation de la baisse vers le support clé des 1,5089 aussi longtemps que les cours resteront au-dessous de la résistance des 1,5340/64 (plus bas du 04/11/2015, voir aussi la moyenne mobile quotidienne). Cependant, les conditions générales de survente et la récente reprise de l'intérêt acheteur ouvrent la voie à un rebond.
USDJPY La paire a connu de fortes fluctuations après la réunion de la BoJ. Un support horaire peut se situer à 120,07 (plus bas du 28/10/2015). La résistance horaire située à 123,76 (plus haut du 18/11/2015) a été cassée. On devrait assister à un renforcement de la consolidation. Un biais haussier à long terme sera favorisé aussi longtemps que le support solide des 115,57 (plus bas du 16/12/2014) tiendra bon. Une hausse progressive vers la résistance majeure des 135,15 (plus haut du 01/02/2002) est favorisée. La paire peut rencontrer un support clé à 116,18 (plus bas du 24/08/2015).
USDCHF La paire USD/CHF progresse actuellement vers la résistance horaire des 1,0034 (plus haut du 04/12/2015). Un support horaire peut se situer à 0,9786 (plus bas du 14/12/2015). Cependant, la structure technique à court terme affiche une évolution haussière. La paire devrait poursuivre sa consolidation. À long terme, la paire a cassé la résistance située à 0,9448 et la résistance clé située à 0,9957 suggérant un renforcement de la tendance haussière. Un support clé peut se situer à 0,8986 (plus bas du 30/01/2015). Un biais haussier à long terme sera privilégié aussi longtemps que ces niveaux tiendront.