Les échanges sur les monnaies du G10 sont dominés par des dégagements massifs sur le loonie avant la publication des chiffres des ventes de détail et de l'inflation (attendue à 13h30 GMT). L'USD/CAD évolue actuellement à son plus haut niveau depuis le 31 janvier. Au Royaume-Uni, la livre regagne le terrain perdu sur des ventes de détail décevantes. La réaction des marchés est surprenante, surtout au vu des médiocres données macro-économiques communiquées cette semaine. Plus généralement, le dollar oppose une solide résistance à ses homologues du G10 en ce vendredi, probablement en raison du projet de communiqué du G20.
GBP : achats sur repli
Le GBP/USD a reflué à 1.6613 sur l'accélération inattendue de la contraction des ventes de détail en janvier. Les rachats massifs intervenus par la suite ne peuvent que surprendre, compte tenu des mauvaises données macro-économiques publiées cette semaine. Ainsi, l'IPC a reculé à 1.9% en rythme annuel, sous l'objectif de 2% de la Banque d'Angleterre, et le chômage a augmenté de 7.1% à 7.2% en décembre. La rapidité de la reprise révèle la persistance de l'intérêt acheteur sur le GBP/USD, malgré la succession de points bas plus bas et de points hauts plus bas, tendance en cours depuis le 17 février. Les indicateurs de tendance et de dynamique restent haussiers, mais une clôture sous 1.6668 devrait favoriser les positions courtes à partir de la semaine prochaine.
L'EUR/GBP a fait une brève incursion à 1.82519 (légèrement sous la MM 21 jours actuellement à 0.82527). La MACD (12, 26 jours) reste légèrement baissière, tandis que les pressions haussières continues nous incitent à revoir notre position court terme pour la passer à neutre. Une clôture au-dessus de la MM 21 jours demanderait une nouvelle révision.
Le loonie à la peine avant l'IPC
Que s'est-il passé ? Le dollar canadien a fait l'objet de dégagements massifs en raison des données économiques médiocres publiées cette semaine. Si les marchés n'ont pas réagi à la détérioration de la balance des opérations internationales sur titres (de 8.66 milliards à -4.28 milliards CAD en décembre), l'accélération de la contraction du commerce de gros a déclenché de fortes ventes du loonie mercredi. L'USD/CAD a cassé la MM 21 jours (actuellement à 1.1070) et poursuivi sa progression pour atteindre son plus haut niveau depuis le 31 janvier.
Techniquement, le rebond agressif de l'USD/CAD a propulsé le cross en zone de consolidation haussière (au-dessus des 1.1100). La dynamique négative s'est sérieusement dégradée. Les pressions acheteuses devraient se maintenir tant que la MM 21 jours (actuellement à 1.1070) tient. A ces niveaux, le potentiel baissier se verra sans doute limité par les achats d'options placées au-dessus des 1.1100. La principale zone de résistance majeure se situe à 1.1224/36 (plus haut du 31 janvier / Fibonacci à 50.0% de la baisse 2009-2011). Une cassure de ce palier devrait inverser la tendance à la hausse.
Le Canada doit publier le rapport sur les ventes de détail et l'inflation à 13h30 GMT. Les marchés anticipent une contraction des ventes de détail, mais sont légèrement plus optimistes concernant l'inflation. Un recul du risque de déflation incitera la BoC à une politique monétaire plus équilibrée, d'autant que les Etats-Unis montrent des signes de reprise. Une baisse de l'IPC devrait toutefois stimuler les baissiers du CAD.
Bref point sur le projet de communiqué du G-20
Le projet de communiqué du G20 se montre favorable au retrait des mesures de stimulation monétaire, estimant que les économies développées devraient tendre à la normalisation, en rythme avec le renforcement de la croissance. Le G20 voit une réduction des risques extrêmes menaçant l'économie mondiale, tout en reconnaissant que cette dernière est encore loin de la croissance équilibrée, soutenue, forte et propice au plein emploi évoquée dans la déclaration de Saint-Pétersbourg de septembre 2013. Les banques centrales doivent donc calibrer au mieux leur politique monétaire et communiquer clairement. Bonne nouvelle : le G20 entend prendre des mesures pour débloquer l'investissement privé afin de stimuler l'emploi, raviver la concurrence et relancer la croissance. Reste à savoir où, quand et comment.
Risques
EUR/USD L'EUR/USD s'est affaiblie récemment. Cependant, elle reste soutenue par son canal haussier (voir aussi le support à 1,3692). Une cassure de la résistance initiale à 1,3728 (plus haut intrajournalier) pourrait annuler la formation de la moindre base. Une autre résistance se trouve à 1,3773, alors qu'on peut trouver un autre support à 1,3657 (plus bas intrajournalier, voir aussi retracement 38,2 %). La cassure à la hausse de la fourchette horizontale à moyen terme comprise entre 1,3477 et 1,3739 indique un intérêt persistant des acheteurs. À long terme, nous anticipons une large fourchette horizontale entre 1,3296 (plus bas du 07/11/2013) et 1,3893 (plus haut du 27/12/2013).
GBP/USD La paire GBP/USD a cassé la résistance clé des 1,6668 (plus haut du 24/01/2014). Tant que le support des 1,6600 (voir aussi la ligne de tendance haussière) tiendra bon, une autre phase de hausse est anticipée. Les résistances horaires se trouvent à 1,6742 et à 1,6823. Un autre support se trouve à 1,6426. À long terme, la structure technique favorise une tendance haussière tant que le support des 1,6220 (plus bas du 17/12/2013) restera intact. Une rupture décisive de la résistance à 1,6668 ouvre la voie à une évolution vers la résistance majeure des 1,7043 (plus haut du 05/08/2009). Cependant, une évolution au-dessus de ce niveau est peu probable dans les prochaines semaines.
USD/JPY L'USD/JPY évolue à la hausse et s'attaque maintenant (de nouveau) à la résistance majeure des 102,70 (plus haut du 11/02/2014). La récente succession de plus bas ascendants suggère un renforcement de l'intérêt des acheteurs. Des supports horaires se trouvent à 101,67 (plus bas du 18/02/2014, voir aussi la ligne de tendance haussière) et à 101,39. Une autre résistance majeure se trouve à 103,44. On anticipe une tendance haussière à long terme tant que la zone de support clé formée par la moyenne mobile quotidienne à 200 jours (autour de 100,21) et 99,57 (voir aussi la ligne de tendance haussière commencée à partir d'un plus bas de 93,79 (13/06/2013)) restera intacte. Une résistance importante se situe à 110,66 (plus haut du 15/08/2008).
USD/CHF L'USD/CHF a réussi jusqu'ici à tester le support des 0,8860. On peut trouver une première résistance à 0,8929 (plus haut du 18/02/2014). Cependant, une cassure de la résistance des 0,8949 est nécessaire pour annuler la structure technique baissière à court terme actuelle. Un autre support se trouve à 0,8800. Dans une perspective de plus long terme, la structure présente depuis 0,9972 (24/07/2012) est considérée comme une grande phase de correction qui est arrivée potentiellement à son terme. La zone de support définie par 0,8931 (plus bas du 24/02/2012) et la barre 0,8833 favorisent la formation potentielle d'une base à moyen terme. Une résistance clé se trouve à 0,9250.