Les prix du brut devraient tenter de revenir aux sommets atteints en mars lors de l'invasion de l'Ukraine, alors que l'Union européenne s'apprête à interdire la plupart des produits pétroliers russes et que la Chine met fin au verrouillage de son centre d'affaires de Shanghai, qui a duré plus de deux mois.
L'or, quant à lui, pourrait rester enfermé dans sa plus récente fourchette de 1 850 à 1 830 dollars l'once, alors que le Dollar Index se bat pour rester au-dessus du niveau clé de 100 points et que les rendements obligataires liés au billet du Trésor américain à 10 ans se dirigent vers leur premier gain hebdomadaire en quatre ans.
Après plus de deux mois de discussions, l'Union européenne a accepté de réduire les importations de pétrole en provenance de Russie d'ici la fin de l'année 2022, alimentant ainsi les craintes d'un marché déjà tendu au niveau de l'offre, alors que la demande augmente en prévision de la haute saison estivale aux États-Unis et en Europe.
Les dirigeants de l'Union européenne se sont mis d'accord sur le principe d'une réduction de 90 % des importations de pétrole en provenance de Russie d'ici la fin de l'année 2022, mettant fin à une impasse avec la Hongrie concernant la sanction la plus sévère jamais imposée à Moscou depuis l'invasion de l'Ukraine il y a trois mois.
Dans les échanges asiatiques de mardi, le Brent, référence mondiale du brut, négocié à Londres, a gagné 1,63 dollar, soit 1,4 %, à 119,23 dollars pour un baril destiné à être livré en août à 12h35 à Singapour (12h35 à New York). Le contrat de juillet pour le Brent, qui expirait lundi, s'est établi dans la nuit à 121,67 dollars.
Le contrat de juillet du Brent, négocié à New York, a augmenté de 1,36 $, soit 1,2 %, pour atteindre 118,54 $.
Les deux indices de référence devraient clôturer en hausse pour un sixième mois consécutif, le Brent ayant augmenté de 9 % pour le seul mois de mai, tandis que le WTI affiche un gain de 13 % pour le mois.
Le Brent a atteint son plus haut niveau en 14 ans, juste au-dessus de 139 dollars, le 7 mars, quelque deux semaines après l'invasion de l'Ukraine par la Russie, qui a déclenché une série de sanctions occidentales contre les exportations d'énergie et autres de Moscou. Le WTI a réitéré son propre sommet de 2008 le même jour, atteignant un peu plus de 130 dollars.
Les analystes estiment que ces sommets pourraient être à nouveau en vue dans les prochains jours, lorsque les marchés pétroliers seront confrontés à une tempête parfaite due à l'insuffisance de l'offre causée par l'interdiction de l'UE, à une hausse anticipée de la demande chinoise et au refus des exportateurs de pétrole de l'alliance OPEP+ d'augmenter sensiblement l'offre lors de leur réunion de la semaine.
"L'évolution du prix du pétrole au cours de la semaine écoulée est inquiétante et laisse penser que l'approvisionnement en produits raffinés se détériore au lieu de s'améliorer", a déclaré Jeffrey Halley, qui supervise la recherche pour l'Asie-Pacifique sur la plateforme de négociation en ligne OANDA.
"L'embargo pétrolier de l'UE à l'encontre de la Russie complique encore ce tableau et je me demande combien de temps les marchés pourront continuer à chercher des fonds ailleurs tout en ignorant la hausse des prix du pétrole."
Certains experts pensent toutefois qu'après le franchissement des 120 dollars, les gains du pétrole pourraient être atténués car le marché avait déjà intégré les contraintes d'approvisionnement de l'UE.
Presque tous les membres de l'UE sont d'accord avec l'interdiction, ce qui suggère que le marché a "déjà pris en compte l'auto-sanction de l'UE et la réduction significative des flux de pétrole russe vers l'Europe cette année", a déclaré Stephen Innes, associé directeur de SPI Asset Management, dans des commentaires repris par Reuters. Il a ajouté :
"Je pense que le marché prévoit une augmentation de la demande asiatique via la Chine ; toutefois, les inquiétudes les plus vives concernent la flambée des prix de l'essence à la pompe qui pourrait entraîner une destruction de la demande pendant la saison des courses.
La demande en provenance de Chine devrait reprendre après l'assouplissement des restrictions du COVID-19. Shanghai a annoncé la fin de son bouclage de deux mois et permettra à la grande majorité des habitants de la plus grande ville de Chine de sortir de chez eux et de conduire leur voiture à partir de mercredi.
En ce qui concerne la production, l'OPEP+ devrait s'en tenir à l'accord conclu l'année dernière lors de sa réunion de jeudi, avec une modeste augmentation de la production de 432 000 barils par jour en juillet, selon six sources de l'OPEP+, rejetant les appels occidentaux en faveur d'une augmentation plus rapide pour faire baisser la flambée des prix.
Depuis plus d'un an, l'Arabie saoudite, qui dirige l'alliance des 23 pays exportateurs de pétrole de l'OPEP+, veille à ce que les pays du groupe fournissent moins de brut que ce dont le marché a besoin afin de maintenir un prix optimal pour le baril. Alors que la crise de l'offre était encore gérable jusqu'à la fin de l'année dernière, l'invasion de l'Ukraine et les sanctions qui en ont résulté pour la Russie ont entraîné des perturbations d'au moins 3 millions de barils supplémentaires par jour, laissant les pays consommateurs pratiquement sans marge de manœuvre.
Pour ajouter à la crise, les États-Unis connaissent une forte compression de l'offre d'essence, et surtout de diesel, en raison de la fermeture et de la réduction de plusieurs raffineries pendant la pandémie de coronavirus.
Les raffineries américaines qui sont restées en activité ne fournissent plus que ce qu'elles peuvent - ou, plus exactement, ce qu'elles désirent - sans investir dans l'expansion de la capacité existante ou dans l'acquisition d'usines désaffectées qui pourraient être rouvertes pour apporter un soulagement mesurable aux consommateurs. L'une des motivations des raffineries pour agir de la sorte : les bénéfices records tirés de la situation actuelle qui pourraient être dilués dans une expansion. L'autre motivation est le long délai d'exécution pour que toute nouvelle raffinerie soit rentable.
Bloomberg estime que plus d'un million de barils par jour de capacité de raffinage de pétrole aux États-Unis, soit environ 5 %, ont été fermés depuis que l'épidémie de COVID-19 a décimé la demande de pétrole en 2020. En dehors des États-Unis, la capacité a diminué de 2,13 millions de barils supplémentaires par jour, selon le cabinet de conseil en énergie Turner, Mason & Co. Conclusion : En l'absence de plans d'expansion à l'horizon, la situation ne peut que s'aggraver.
Cette semaine également, les données sur l'emploi aux États-Unis pour le mois de mai doivent être publiées vendredi. Les économistes s'attendent à ce que l'économie ait créé 320 000 emplois ce mois-ci, contre 428 000 en avril. Si les résultats sont inférieurs, cela pourrait avoir un impact négatif sur les prix du brut, étant donné le lien entre les marchés du travail et du pétrole.
Les détenteurs d'or suivront également avec anxiété les chiffres de l'emploi, notamment en ce qui concerne la croissance des salaires et la baisse du taux de chômage à 3,5%.
Le calendrier économique américain comprend également des données sur les embauches dans le secteur privé, les ouvertures d'emplois JOLTS, un indicateur très surveillé de la demande sur le marché du travail, et les chiffres hebdomadaires sur les inscriptions hebdomadaires au chômage.
Les données de l'ISM sur l'activité des secteurs manufacturier et des service seront à l'honneur dans un contexte d'inquiétude quant à l'impact de la hausse des prix et aux problèmes de la chaîne d'approvisionnement. Il y aura également un rapport sur la confiance des consommateurs.
Les investisseurs en or auront également l'occasion d'entendre plusieurs responsables de la Réserve fédérale sur les perspectives économiques au cours de la semaine à venir.
Le président de la Fed de New York, John Williams, et le président de la Fed de Saint-Louis, James Bullard, un faucon réputé, doivent tous deux s'exprimer mercredi, suivis un jour plus tard par le président de la Fed de Cleveland, Loretta Mester.
Avertissement : Barani Krishnan utilise un éventail de points de vue différents du sien pour apporter de la diversité à son analyse d'un marché. Par souci de neutralité, il présente parfois des opinions contraires et des variables de marché. Il ne détient pas de positions sur les matières premières et les titres sur lesquels il écrit.