- Home Depot fait face à des perspectives de bénéfices incertaines
- Mais elle dispose d'un flux de trésorerie important et d'un rendement du dividende constant.
- La faiblesse du cours de l'action offre une opportunité d'achat car les fondamentaux restent solides.
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- Inflation
- Troubles géopolitiques
- Technologies perturbatrices
- Hausse des taux d'intérêt
Le récent repli de l'action Home Depot (NYSE:HD) ne laisse aucun doute sur le fait que l'ère de la croissance facile est terminée pour le géant de la rénovation de la maison. Son action a baissé de plus de 34 % depuis le début de l'année, sous-performant l'indice déjà baissier S&P 500 pour la même période.
Ce repli intervient après la remarquable performance pandémique de la société, alimentée par le boom du marché immobilier et les faibles taux d'intérêt - deux catalyseurs qui ont incité les Américains à dépenser davantage pour leur maison.
Au cours de cette période, la demande des entrepreneurs professionnels et des bricoleurs était si forte que le détaillant en rénovation domiciliaire basé à Atlanta, en Géorgie, a enregistré une croissance à deux chiffres de ses ventes.
Toutefois, en raison d'une inflation élevée depuis quatre décennies et de la hausse des taux d'intérêt, ces conditions favorables semblent s'être inversées, ce qui assombrit les perspectives de bénéfices de la société.
Selon le directeur financier Richard McPhail, lors d'une récente conférence téléphonique avec les analystes :
"Une incertitude plus large demeure concernant l'impact de l'inflation, la dynamique de la chaîne d'approvisionnement et la façon dont les dépenses de consommation évolueront au cours de l'année."
Home Depot prévoit désormais une croissance des ventes comparables de 3 % cette année, contre 14,4 % l'année précédente.
La plus grande menace
La plus grande menace pour les actions liées au logement est de savoir si la Réserve fédérale américaine Federal Reserve continuera à augmenter les taux d'intérêt pour lutter contre l'inflation. Si cela se produit, la demande de maisons unifamiliales, l'un des principaux moteurs de la demande d'amélioration de l'habitat pendant la pandémie, s'en ressentira.
Selon Mark Zandi, économiste en chef chez Moody's. Analytics :
"[Les taux aux États-Unis] sont rapidement passés du statut de vent arrière massif pour le marché du logement à celui de vent contraire massif".
Il s'attend à ce que les prix des logements s'aplatissent au cours des 18 à 24 prochains mois, avec des baisses potentielles dans les régions à fort potentiel du Sud et de l'Ouest.
Une demande robuste
Malgré les vents contraires croissants, le géant de l'ameublement reste l'une des meilleures actions défensives à acheter, surtout après une correction aussi importante du cours de l'action.
Des revenus solides au cours des deux dernières années ont permis de générer un flux de trésorerie impressionnant. En outre, les biens de consommation de base constituent une valeur défensive en période de récession, car ils versent des dividendes stables.
Au cours des cinq dernières années, le dividende trimestriel de Home Depot a augmenté, en moyenne, de 22 % par an, pour atteindre 1,9 $ par trimestre, soit un rendement annuel d'environ 2,8 %. Il y a encore beaucoup de place pour la croissance en raison du solide ratio de distribution de 50 % de la société.
Une résilience améliorée
Home Depot a également restructuré ses activités, devenant plus résilient face aux ralentissements du marché du logement en se concentrant sur les entrepreneurs professionnels, qui représentent maintenant environ 45 % des revenus de la société.
En outre, dans le cadre de ses efforts de réduction des coûts, la société a cessé d'ouvrir de nouveaux magasins et en compte environ 2 300, soit le même nombre qu'il y a dix ans.
Les analystes continuent de considérer l'action HD comme un achat, et leur objectif de prix consensuel à 12 mois implique un potentiel de hausse de 28,4 % par rapport au niveau actuel, selon une enquête d'Investing.com.
Source : Investing.com
Dans une note récente adressée à ses clients, Wells Fargo (NYSE:WFC) a désigné Home Depot comme l'une des meilleures actions de sa catégorie, à la suite des vérifications effectuées dans le cadre de sa récente enquête, qui ont montré que le secteur de la rénovation de la maison résiste bien malgré un environnement macroéconomique difficile. Explication :
"En additionnant tout cela, il semble que les propriétaires deviennent un peu plus prudents. Cependant, étant donné le peu de preuves anecdotiques d'un ralentissement provenant des deux plus grands acteurs de l'amélioration de l'habitat (ce qui reflète probablement un certain niveau de gains de parts), nous sommes enclins à croire que les dépenses d'amélioration de l'habitat devraient rester relativement saines."
Morgan Stanley (NYSE:MS) a également noté HD comme "surpondéré", disant que ses contrôles d'enquête montrent que l'amélioration de la maison est "saine et modérée".
Conclusion
L'action HD peut sembler risquée alors que des inquiétudes planent sur l'avenir du marché du logement américain. Mais la baisse actuelle des actions offre aux investisseurs à long terme une chance d'acheter une action de qualité qui paie un dividende attractif et qui est bien positionnée pour performer pendant un ralentissement économique.
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