Le point sur l'obligation Deutsche Annington après la forte remontée des taux
L’obligation Deutsche Annington d’une maturité égale au 31 mars 2025 et au coupon de 1,5% se négocie largement sous le pair. L’emprunt a reculé ces dernières semaines, dans le sillage de la remontée des taux d’emprunts souverains.
Cette obligation émise par le premier groupe immobilier allemand est actuellement disponible à 92,45% du nominal, portant le rendement annuel à 2,37%.
Elle se négociait encore à plus de 100% du nominal à la mi-avril, avant que le rendement du Bund allemand à 10 ans ne remonte de manière spectaculaire. Celui-ci est passé en quelques semaines de 0,05% (mi-avril) à 1% (début juin). Pour rappel, lorsque les taux du marché progressent, le prix des obligations baisse sur le marché secondaire.
La publication d’indicateurs témoignant d’une reprise de l’inflation en zone euro a amorcé le mouvement de hausse des taux d’emprunts allemands. Il a été amplifié par les inquiétudes des investisseurs pour la Grèce. Les déclarations de Mario Draghi, laissant entendre qu’il n’y avait rien à espérer du côté de la BCE pour calmer la volatilité des prix du Bund, ont également jeté de l’huile sur le feu.
Acquisitions
Au niveau de l’entreprise elle-même, les nouvelles semblent plutôt bonnes. Deutsche Annington a annoncé tout récemment l’acquisition de Südewo, un concurrent local, pour 1,9 milliard d’euros. La compagnie immobilière compte financer cette opération à travers une augmentation de capital de 2,25 milliards d’euros.
« Avec l’acquisition de Südewo, nous franchissons une étape supplémentaire en vue d’atteindre notre objectif d’avoir un portefeuille équilibré dans chaque région attractive d’Allemagne » a déclaré Rolf Buch, CEO de Deutsche Annington, cité dans un communiqué. Buch a précisé à l’agence Reuters que son entreprise était prête réaliser de nouvelles acquisitions, si l’opportunité se présentait.
Quelques jours auparavant, le marché s’interrogeait sur une éventuelle fusion entre le leader du marché Deutsche Annington avec le deuxième du secteur Deutsche Wohnen. « Au moins d’un point de vue capitalistique, une fusion entre les deux entreprises aurait du sens » a expliqué le PDG de Deutsche Wohnen au Handelsblatt. Les investisseurs pariaient également sur un possible intérêt d’Annington pour LEG Immobilien, un autre acteur du secteur.
Ces spéculations sont intervenues quelques jours après la publication par Deutsche Annington de ses résultats trimestriels et la perspective d’un bénéfice annuel record.