Alibaba (NYSE: BABA), le géant du e-commerce basé en Chine, a de nouveau impressioné par sa performancelors du très populaire festival du shopping « Singles Day ». L'événement annuel, qui a toujours lieu le 11 novembre, a pulvérisé tous les records de ventes, générant plus de 30,8 milliards de dollars de ventes en ligne en 24 heures.
Cette "journée des célibataires", créée et lancée par Alibaba en 2009, est devenue le plus grand phénomène commercial du monde, offrant un aperçu de l’appétit et de la santé financières des consommateurs chinois. L’événement de cette année est d'autant plus significatif qu'il permet d'attester de la confiance des consommateurs chinois, alors que leur pays est engagé dans une guerre commerciale coûteuse avec les États-Unis.
Néanmoins, malgré les performances étonnantes de la société qui contrôle 58% du marché chinois du commerce électronique, les actions d'Alibaba, qui se négocient à un peu moins de 145 dollars à la clôture du vendredi, ne devraient pas se retourner à la hausse de sitôt.
Depuis cet été, lorsque les actions ont reculé en-dessous de 211 $, le titre a en effet affiché une tendance baissière, perdant plus du quart de sa valeur depuis le sommet record du mois de juin.
D'importants obstacles
La principale raison de cette baisse: les obstacles qui ralentissent la croissance de la société et compromettent ses perspectives à court terme. Dans son dernier rapport sur les résultats, publié le vendredi 2 novembre, Alibaba a en effet abaissé ses prévisions de revenus annuels après que les ventes trimestrielles aient manqué les estimations, soulignant à quel point l'escalade des tensions avec les États-Unis nuit à l'économie chinoise.
Le géant chinois de l'e-commerce enregistre désormais un chiffre d'affaires annuel de 375 milliards de yuans (38,9 milliards de dollars), pour un total de 383 milliards de yuans, a annoncé la société. Cela représente une baisse de 4 à 6% par rapport aux prévisions précédentes. Les ventes du deuxième trimestre ont été inférieures de 1,6% aux estimations des analystes.
À l’heure où la croissance ralentit, Alibaba investit massivement dans le développement de l’Asie du Sud-Est, une région au cœur de sa croissance mondiale. Le détaillant en ligne investit dans les magasins physiques, les services de livraison, les médias numériques et le divertissement, ainsi que dans le cloud computing.
Pression sur les marges
La plupart de ces initiatives, qui ne font pas partie du coeur de métier de la société, le commerce électronique, brûlent de l’argent. En tant que telles, elles constitueront un frein considérable au résultat net d'Alibaba. Cela signifie que les marges d’exploitation de la société resteront sous pression pendant un certain temps à mesure que les coûts augmentent et que la rentabilité diminue.
Au-delà des tensions commerciales, les actions Internet chinoises doivent également faire face à un environnement opérationnel difficile au niveau local. Alibaba a été confrontée à la concurrence croissante d'acteurs plus petits, tels que JD.Com Inc. (NASDAQ: JD) et Pinduoduo Inc. (NASDAQ: PDD).
Face à cette incertitude, les régulateurs chinois ont intensifié leur pression sur le secteur de l’internet du pays, en maîtrisant tout, des applications de jeux aux sites de voyage. Cela a pour effet d’exacerber le ralentissement déjà marqué par la croissance de l’entreprise.
Conclusion
Les performances exceptionnelles d'Alibaba en ce qui concerne la journée des célibataires vont sans aucun doute soulager les investisseurs qui s'attendent à un net ralentissement des dépenses de consommation en Chine. Mais, à notre avis, ce record d’un jour ne suffit pas pour inverser la tendance à la baisse des actions d’Alibaba.
L’avenir à court terme du titre dépend de la résolution du conflit commercial avec les Etats-Unis et de la rapidité avec laquelle les deux pays concernés parviennent à un accord. Le consensus du marché est que les actions d’Alibaba rebondiront une fois que les problèmes géopolitiques seront résolus et que les actions chinoises commenceront à se négocier à nouveau sur leurs fondamentaux. La majorité des analystes de Wall Street recommandent Alibaba à l'achat, avec un objectif de cours moyen de 205 USD, ce qui laisse présager un potentiel de hausse de 30% par rapport à la clôture de vendredi.
Nous restons donc optimistes sur les actions Alibaba, même si le titre a peu de chances de fortement rebondir à court terme. Le méga-détaillant en ligne offre une exposition unique à la deuxième économie mondiale, ainsi qu’aux autres marchés émergents de l’Asie. Et la récente baisse pourrait constituer un bon point d’entrée pour les investisseurs.