La hausse des rendements des bons du Trésor américain a franchi le seuil de 3 % dans un contexte de déroute des prix sur les obligations d'État (les rendements augmentent lorsque les prix baissent) dans les échanges de lundi, avant la réunion de cette semaine du Comité fédéral de l'open market, qui détermine la politique monétaire de la Réserve fédérale.
Les responsables de la Fed ont télégraphié qu'ils allaient relever le taux des fonds fédéraux au jour le jour d'un demi-point de pourcentage cette semaine après l'avoir relevé de 0,25 point en mars pour la première fois depuis décembre 2018.
Une Inflation que l'on peut à juste titre qualifier d'emballement a ébranlé les investisseurs, qui s'inquiètent désormais d'une stagflation, voire d'une récession, car ils réalisent que la Fed devra ratcher les taux pour tenter de rattraper la hausse des prix. En conséquence, les marchés poussent les rendements à la hausse.
Le rendement du bon du Trésor de référence 10 ans a dépassé 3 % lundi. Treasury note est passé au-dessus de 3 % lundi pour la première fois depuis 2018, après que l'obligation 30 ans a poussé au-dessus de ce seuil plus tôt dans la journée. Toutefois, le rendement à 10 ans est rapidement retombé sous ce niveau.
La réunion du FOMC de cette semaine devrait également fournir un calendrier pour l'écoulement par la Fed de son portefeuille obligataire de 9 000 milliards de dollars, ce qui retirera des milliards du marché. Lorsque la Fed cessera de réinvestir le capital arrivant à échéance dans de nouveaux achats d'obligations, cela supprimera également un soutien constant aux prix.
Pour ce que cela vaut, les bons du Trésor protégés contre l'inflation sont passés en territoire positif pour la première fois depuis le début de la pandémie, mais avec une inflation moyenne implicite de 2,8 % sur 10 ans, ces instruments de marché pourraient sous-estimer la durée et le niveau réels de l'inflation.
Les craintes géopolitiques poussent les indices de référence européens à des niveaux inédits
En Europe, les rendements de l'obligation de référence allemande 10 ans ont continué à flirter avec le niveau de 1% observé pour la dernière fois en 2014. Le rendement à 10 ans s'est établi à 0,9640% lundi.
Graphique hebdomadaire de l'obligation allemande à 10 ans
La Banque centrale européenne a traîné les pieds en matière de resserrement monétaire, mais les responsables allemands commencent à s'inquiéter alors que l'inflation du pays a atteint 7,4 % en avril.
{La forte hausse des prix de l'énergie est à l'origine de cette inflation, due en grande partie à la guerre en Ukraine et aux perturbations de l'approvisionnement de la Russie en pétrole et gaz.
Le rendement des obligations 10 ans de la France a également atteint des niveaux jamais vus depuis 2014, frôlant les 1,5 % alors que le pays se rapproche d'élections législatives controversées le mois prochain.
Le président français Emmanuel Macron a été confortablement réélu pour un second mandat de cinq ans le mois dernier, mais il doit faire face à un défi plus difficile pour maintenir sa majorité au parlement.
Le politicien d'extrême gauche Jean-Luc Mélenchon tente de rassembler une alliance de gauche pour empêcher Macron de faire passer son programme et a annoncé lundi un pacte avec les Verts pour un front uni qui pourrait également inclure les partis communiste et socialiste.
Pendant ce temps, la Grèce tente de dépasser son statut d'obligation de pacotille et a émis la semaine dernière une obligation de 1,5 milliard d'euros avec un coupon de 2,4 % qui a été sursouscrite plus de trois fois.
L'obligation, une nouvelle tranche d'une obligation à sept ans pour 2020, n'avait pas pour but de lever des fonds, car Athènes dispose d'amples ressources. Elle visait plutôt à renforcer la confiance des investisseurs, alors que le pays espère obtenir le statut d'investissement l'année prochaine.
La semaine précédente, l'agence de notation Standard & Poor's a relevé la note de la Grèce de BB à BB+, ce qui l'a amenée au seuil de la note d'investissement BBB.