Le groupe FAANG a produit des rendements élevés pour les investisseurs en 2020. Le groupe, dont les membres comprennent Facebook Inc (NASDAQ:FB), Amazon.com Inc (NASDAQ:AMZN), Apple Inc (NASDAQ:AAPL), Netflix Inc (NASDAQ:NFLX) et Alphabet Inc Class A (NASDAQ:GOOGL) a énormément bénéficié de la pandémie COVID-19, car les personnes qui se sont confinées ont utilisé leurs appareils pour faire des achats, travailler et se divertir en ligne.
Au cours de la seule année dernière, Facebook a gagné 35 %, Amazon 78 %, Apple 86 %, Netflix 61 % et Alphabet 32 %. À l'aube de 2021, les investisseurs se demandent si ces titans de la technologie, optimisés pour le commerce de verrouillage, apporteront une hausse similaire ou même meilleure cette année.
Parmi ces cinq titres, nous analysons Netflix aujourd'hui, qui a été très performant pendant la pandémie et qui est maintenant confronté à une menace concurrentielle unique.
L’effet du catalyseur positif des confinements s’estompe
Netflix a été l'un des titres les plus performants de 2020. L'entreprise et ses actions ont bénéficié de l'environnement de confinement, ce qui a stimulé la demande pour son service de streaming. L'action a bondi d'environ 90 % par rapport au plus bas atteint le 16 mars, jusqu'à la mi-octobre.
Mais, au cours des trois derniers mois, ce rallye s'est essoufflé, car le principal rival de la société, Walt Disney Company (NYSE:DIS), a gagné un terrain considérable dans la bataille de la diffusion en continu.
Moins d'un an après son lancement, le service de streaming de DIS, Disney+, compte désormais plus de 80 millions d'abonnés payants. C'est un bond considérable par rapport aux 57,5 millions enregistrés au cours du trimestre d'été. A titre de comparaison, Netflix comptait 195 millions d'abonnés en septembre.
Ces succès de Disney+ sont survenus au moment même où Netflix signalait un ralentissement de la croissance de ses abonnés. En octobre, Netflix a indiqué qu'elle avait ajouté 2,2 millions d'abonnés au troisième trimestre sur une base nette, ce qui est inférieur à ses prévisions de 2,5 millions de nouveaux abonnements pour la période en juillet.
Mais Disney+ n'est pas le seul casse-tête pour Netflix. La division WarnerMedia d'AT&T Inc (NYSE:T) est en pleine restructuration similaire, car elle se concentre sur sa nouvelle plateforme de streaming HBO Max. De même, NBCUniversal de Comcast Corp (NASDAQ:CMCSA) réaligne ses activités de divertissement pour donner la priorité à son nouveau service de streaming Peacock.
Flux de trésorerie négatifs
Outre la concurrence croissante, ce qui rend Netflix plus vulnérable au sein du groupe FAANG est la situation de trésorerie serrée de l'entreprise. Comme elle dépense beaucoup pour développer ses salons exclusifs et conquérir les marchés internationaux, elle brûle beaucoup d'argent chaque trimestre.
Pour améliorer sa situation de trésorerie, Netflix a augmenté les prix de son plan le plus populaire au cours du dernier trimestre, la deuxième fois que la société le fait en autant d'années. Cette décision pourrait s'avérer contre-productive dans un environnement où les gens perdent leur emploi et où la concurrence s'intensifie. Dans le passé, les hausses de prix de Netflix ont entraîné un ralentissement de la croissance du nombre d'abonnés, en particulier sur le marché américain plus mature.
La semaine dernière, l'analyste Matthew Harrigan a soulevé des préoccupations similaires dans sa note, avertissant que la croissance des abonnés pourrait ralentir en 2021 :
"La corrélation commerciale de Netflix avec d'autres grands noms du NASDAQ 100 et du groupe FAANG s'est maintenant clairement effondrée car 1) la confiance dans son exceptionnalisme en streaming s'estompe quelque peu, même si 2) le commerce au détail pourrait être "très 2020", même si l'on s'inquiète de la façon dont les mutations des virus britanniques et sud-africains pourraient affecter l'efficacité du vaccin Covid-19."
Son objectif de prix sur 12 mois pour l’action Netflix est de 412 dollars, soit environ 20 % de moins que son niveau actuel.
Conclusion
L'attrait de Netflix pour les particuliers en a fait l'une des meilleures méga-capitalisations et actions technologiques en 2020. Mais alors que la concurrence s'intensifie, la société doit montrer qu'elle reste le premier choix en matière de streaming et qu'elle est bien placée pour défendre son territoire.
Les investisseurs semblent faire une pause dans leur engouement pour l'action Netflix en attendant de voir si cela va se produire.