Après un début d'année difficile, les actions africaines ont rebondi et sont désormais les plus performantes du marché boursier mondial en 2024, d'après un ensemble d'ETF qui suivent les principales régions du monde jusqu'à la clôture d'hier (28 mai).
Le VanEck Africa Index ETF (NYSE:AFK) est en hausse de 16,6 % depuis le début de l'année. Il s'agit d'une bonne prime par rapport au gain de 9,2 % du marché mondial des actions (VT). Il est également supérieur au marché boursier américain (VTI), qui a progressé de 10,7 %.
Après avoir touché le fond en mars, le fonds AFK a connu une reprise impressionnante, brièvement interrompue par le repli mondial d'avril. Au cours du mois dernier, le fonds a retrouvé son profil haussier et a progressé de plus de 9 % depuis le début du mois.
Qu'est-ce qui explique le regain d'optimisme de l'AFK ? L'allocation sectorielle la plus importante du fonds est celle des matériaux (36 %), ce qui a été un atout cette année avec la hausse des prix des matières premières.
Un autre facteur peut être lié à la politique en Afrique du Sud, qui représente la plus grande allocation pays dans AFK avec 38% des actifs nets (au 30 avril), selon Van Eck. Les élections d'aujourd'hui devraient réduire l'influence du Congrès national africain, qui a conservé une majorité parlementaire depuis la fin de l'apartheid il y a trente ans. Selon certains, cette possibilité ouvre la voie à un changement de politique économique susceptible de relancer la croissance.
Bien que l'ANC doive rester le principal parti, les analystes prévoient qu'il perdra sa majorité pour la première fois et qu'il sera contraint de partager le pouvoir avec un ou plusieurs partis concurrents. En d'autres termes, la possibilité d'une réforme économique indispensable est un résultat possible de l'élection d'aujourd'hui, ce qui pourrait être un facteur de hausse du prix de l'action de l'AFK.
Mais l'ampleur des défis économiques de l'Afrique du Sud incite à la prudence. Comme l'observe The Economist, les enjeux de l'élection d'aujourd'hui sont élevés et les chances d'une réforme rapide sont faibles, en raison de la profondeur et de l'étendue des problèmes :
"Trente ans après la fin de la domination blanche, l'Afrique du Sud est en difficulté. La corruption est endémique, le PIB par personne est inférieur à ce qu'il était en 2008 et l'État est de moins en moins efficace. La tentation de recourir à un populisme ruineux pour rester au pouvoir va s'accroître. Même si les pires résultats peuvent être évités cette fois-ci, l'Afrique du Sud ne pourra pas échapper éternellement à des choix funestes".
L'épreuve de vérité pour l'Afrique du Sud, et peut-être pour l'ETF Afrique (AFK), pourrait-on dire, est encore à venir, une fois que le marché aura eu le temps de digérer les implications de l'élection d'aujourd'hui.