Les actions solaires dans l'obscurité : les taux d'intérêt élevés jettent une ombre sur l'industrie

Après une période de fraîcheur à la fin de la semaine dernière, le printemps est en pleine floraison dans le nord-est de l'Angleterre. Alors que le calendrier bascule vers le mois de mai, le deuxième trimestre n'a pas non plus été exempt de conditions de marché inconfortables. Le S&P 500 a réduit ses gains de 2024 en avril, mais la croissance des bénéfices semble en bonne voie, selon les derniers chiffres collectifs des plus grandes entreprises du monde. Outre la réunion de la Fed cette semaine, les investisseurs seront inondés de données macroéconomiques clés vendredi et par la suite, via des mises à jour sur l'emploi et l'inflation.

Les actions du secteur de l'énergie solaire restent mal orientées

Cette semaine, mettons en lumière une niche boursière qui a été complètement brûlée depuis que les taux d'intérêt ont commencé à décoller à la fin de l'année 2021. L'industrie solaire, autrefois liée à l'évolution du secteur de l'énergie, fait désormais partie des secteurs les plus sensibles à la hausse des coûts d'emprunt.

Ce groupe dépendant de l'endettement semble vivre et mourir en fonction des derniers mouvements sur le marché des obligations du Trésor américain. Lorsque les rendements grimpent en flèche, des titres comme l'Invesco Solar ETF (NYSE:TAN), dont le graphique figure ci-dessous, ont tendance à en subir les conséquences. Le marché a montré que lorsque les taux baissent, il s'ensuit souvent des reprises.

Quand cette relation intermarché sera-t-elle rompue ? Il est difficile de le savoir, mais nous entendrons parler de quelques grands acteurs de l'industrie solaire en mai, à travers les rapports trimestriels, les réunions d'actionnaires et les conférences d'entreprise.

L'ETF solaire TAN en baisse de 45 % depuis le troisième trimestre 2023

Source : Stockcharts.com

Des perspectives sombres

La semaine dernière, Enphase Energy (NASDAQ:ENPH) (ENPH) a été l'une des principales sociétés dont les résultats ont été modifiés après avoir enregistré une double erreur dans la soirée du 23 avril. La société à capitalisation boursière de 15 milliards de dollars spécialisée dans les matériaux et équipements pour semi-conducteurs dans le secteur des technologies de l'information a enregistré un bénéfice par action non GAAP de 0,35 $ au premier trimestre, tandis que le chiffre d'affaires de 263 millions de dollars n'a pas été à la hauteur du consensus de Wall Street.

Les actions ont plongé immédiatement après la publication des chiffres, avant de retrouver un peu d'équilibre mercredi matin. Il s'agit en fait d'un triple échec puisque l'équipe de direction d'Enphase a revu à la baisse ses prévisions de chiffre d'affaires en raison du ralentissement de la demande intérieure, bien que la croissance des ventes en Europe ait fait un bond de 70 % par rapport au quatrième trimestre.

Les résultats de First Solar et l'assemblée des actionnaires à l'ordre du jour

Il semble que ce soit la même histoire pour les actions solaires. L'ETF TAN a atteint ses plus bas niveaux depuis plusieurs années en avril et s'est négocié à la baisse après le rapport d'ENPH. Il est possible que la volatilité augmente. Selon les données de Wall Street Horizon, le plus grand poids de TAN, First Solar (NASDAQ:FSLR), est confirmé pour publier les résultats du 1er trimestre 2024 le mercredi 1er mai AMC (NYSE:AMC) avec une conférence téléphonique immédiatement après que les chiffres aient traversé les fils. La société chinoise GCL Technology Holdings (GCPEF) publiera également ses résultats trimestriels à cette date.

Ensuite, dans l'après-midi du 8 mai, First Solar tient sa réunion annuelle des actionnaires juste avant que deux entreprises du secteur publient leurs résultats trimestriels ; SolarEdge Technologies (NASDAQ:SEDG, en difficulté, qui a perdu plus de 80 % au cours des 12 derniers mois, et Sunrun (NASDAQ:RUN), qui a perdu plus de la moitié de sa valeur depuis cette date en 2023, publient toutes deux des chiffres pour le premier trimestre et organisent des conférences téléphoniques sur les résultats. Array Technologies (NASDAQ:ARRY) publiera ses résultats l'après-midi suivant.

Couleur de la conférence

En ce qui concerne les conférences, les mises à jour de nombreux acteurs majeurs de l'industrie solaire seront entendues lors de la 2024 Energy and Climate Technology Conference de Citi les 14 et 15 mai et de la Deutsche Bank (ETR:DBKGn) Global Solar & Clean Tech Conference 2024 (virtuelle) le 16 mai. Ainsi, alors que les dirigeants font la lumière sur les problèmes existants et les tendances émergentes, gardez cette partie du marché à l'œil.

Les investisseurs de valeur se réunissent

Que se passe-t-il d'autre en ce début de mois ? Le premier samedi de mai ne marque pas seulement la grande course à Churchill Downs (NASDAQ:CHDN). C'est aussi la date de l'assemblée annuelle des actionnaires de Berkshire Hathaway (NYSE:BRKa). La première année sans la présence du regretté Charlie Munger sera difficile, mais les investisseurs pourront se consoler en voyant Warren Buffett sur scène avec d'autres dirigeants de Berkshire.

Cette réunion intervient à un moment où le secteur de l'assurance fait l'objet d'un examen de plus en plus minutieux en raison des fortes augmentations de tarifs dans les catégories des assurances habitation et automobile. L'action Berkshire s'est éloignée de ses plus hauts niveaux après avoir connu une forte hausse au cours des 18 derniers mois. En général, la hausse des taux d'intérêt est un élément positif pour les assureurs. Suite aux commentaires quelque peu optimistes du PDG de JPMorgan Chase (NYSE:JPM), Jamie Dimon, la semaine dernière, décrivant l'économie américaine comme étant "en plein essor", nous entendrons comment Buffett perçoit l'état de la macroéconomie.

Les actions Berkshire reprennent leur souffle après une forte hausse

Source : Stockcharts.com

Les ventes d'avril et les bénéfices du premier trimestre de Costco seront-ils étincelants ?

Après le Cinco de Mayo, Costco (NASDAQ:COST) offre l'une des premières lectures du mois d'avril sur les dépenses de consommation par le biais de son rapport mensuel sur les ventes à magasins comparables. Les résultats trimestriels complets n'étant pas attendus avant le 30 mai, les investisseurs découvriront si le détaillant à la capitalisation boursière de 317 milliards de dollars a tiré parti de la hausse des ventes nettes de 9,4 % d'une année sur l'autre enregistrée en mars. Vous avez peut-être entendu dire que Costco s'intéresse désormais au marché de l'or. L'été dernier, elle a commencé à proposer de l'or à des prix relativement bas par rapport à d'autres vendeurs d'or physique.

Cette stratégie a apparemment été couronnée de succès, puisque la société a ensuite commencé à proposer de l'argent à faible marge à ses membres. On estime que le commerce des métaux précieux pourrait ajouter 1 % au chiffre d'affaires des magasins comparables et 3 % au chiffre d'affaires des marchandises générales. À tout le moins, les médias ont accordé une grande attention à l'augmentation des prix de l'or, qui se sont rapprochés de 2400 dollars l'once.

Conclusion

Les résultats du premier trimestre sont plutôt bons pour les entreprises du S&P 500 jusqu'à la troisième semaine de la saison des rapports. Cependant, tous les secteurs n'ont pas bénéficié de gains de rentabilité. L'industrie solaire, en difficulté, continue de se débattre avec des taux d'intérêt plus élevés et des discussions sur les tarifs douaniers. Par ailleurs, Berkshire Hathaway publiera ses résultats du premier trimestre ce samedi à Omaha lors du "Woodstock des capitalistes". Enfin, l'entrée de Costco dans le commerce des métaux sera-t-elle un succès ? Nous pourrions obtenir des détails à ce sujet plus tard en mai, lorsque la société publiera ses résultats.