- Les banques à réserves fractionnaires favorisent la croissance économique mais comportent des risques.
- La surveillance accrue et la traçabilité de la CBDC sont très préoccupantes.
- Mais la CBDC donne encore plus de pouvoir à la Fed.
- Le système bancaire va changer, espérons-le pour le mieux.
- Vous déposez 1 000 dollars dans une banque.
- Votre voisin emprunte 900 dollars à la même banque pour acheter une télévision sur Costco.
- La banque conserve les 100 dollars restants comme réserves.
- Costco Votre voisin dépose les 900 dollars sur son compte dans la même banque.
- La banque se retourne et prête 810 dollars sur les 900 dollars déposés par Costco.
- Le cycle se poursuit et l'argent se multiplie, bien que les liquidités réelles dans le système financier restent à 1 000 dollars.
- Les transactions numériques sont plus efficaces et souvent plus sûres, et donc moins coûteuses.
- La Fed peut mener une politique monétaire plus efficace si elle le souhaite. Comme nous le verrons, certains peuvent également considérer cela comme un inconvénient. Nous sommes dans ce camp.
- Transactions et règlements instantanés.
- Réduit le besoin de banques intermédiaires, ce qui diminue encore les coûts économiques de l'activité bancaire.
- Les activités financières illégales sont plus faciles à retracer.
- Elles peuvent assurer l'inclusion financière des personnes qui n'ont pas de banque ou qui résident dans des régions où les services bancaires sont limités.
Avant de lire nos réflexions sur les monnaies numériques des banques centrales (CBDC), sortez votre portefeuille et comptez l'argent qu'il contient. Ajoutez-y l'argent qui se trouve sous un matelas ou dans le coffre d'une banque. Ce total, qu'il s'agisse de 12 dollars ou de quelques milliers de dollars, est le seul argent liquide que vous possédez.
La banque qui détient votre compte d'épargne ou votre compte courant n'a pas une pile d'argent liquide dans un grand coffre-fort à votre nom. L'argent réside dans le réseau ethernet sous la forme d'une série de 1 et de 0 numériques.
Outre la plupart de vos liquidités non physiques, vos actions, obligations et autres actifs sont principalement ou entièrement stockés sous forme numérique. Que vous fassiez des chèques ou payiez vos factures en ligne, vos paiements de cartes de crédit, d'hypothèques et de voitures se font numériquement. Que vous le vouliez ou non, nous avons évolué vers un système financier numérique.
Compte tenu de cette réalité, il convient de s'interroger sur l'inquiétude que suscite chez certains le déploiement éventuel de la CBDC.
Les banques et la magie des réserves fractionnaires
Les dépôts dans les banques commerciales s'élèvent à 17 200 milliards de dollars. En outre, d'autres types de banques, des coopératives de crédit, des comptes de courtage et des institutions financières détiennent des dépôts en espèces. Ce chiffre est à comparer à la base monétaire du pays, qui s'élève à 5 500 milliards de dollars.
Dans le cadre de notre système de réserves fractionnaires, la quantité d'argent dans le système bancaire est bien inférieure à celle que les particuliers et les entreprises pensent détenir.
Dans le cadre du système bancaire à réserves fractionnaires, sur lequel fonctionne le système financier américain, l'argent est "créé" par le biais de prêts. Voici un exemple simple :
Que votre voisin rembourse ou non les 900 dollars, vous et Costco disposez d'un total de 1 900 dollars sur vos comptes. Dans ce cas, les 900 $ que la banque a créés par le biais du prêt à votre voisin sont de l'argent frais sorti de nulle part.
Étant donné qu'un bon pourcentage de "l'argent" n'est que le fruit de notre imagination, pourquoi les gens font-ils tant confiance au système financier actuel et se méfient-ils autant des CBDC ?
Les avantages de la CBDC
Nous développons les inconvénients dans cet article, mais il vaut la peine d'apprécier les avantages de la monnaie numérique.
Inconvénients des CBDC
Politique monétaire
En 2020 et 2021, le gouvernement américain a envoyé des chèques de relance directement à ses citoyens. Jamais la nation n'a été témoin d'une relance aussi rapide et efficace. Le gouvernement peut faire la même chose avec la CBDC, mais de manière encore plus rapide et plus efficace. En quelques secondes, le gouvernement pourrait créditer votre compte bancaire CBDC.
De plus, le gouvernement pourrait fixer une date limite d'utilisation pour ce stimulus. Utilisez-le dans les trois semaines, ou il disparaîtra. Il peut également décréter que les dépôts de relance ne peuvent être utilisés que pour des biens ou des services spécifiques qu'il souhaite aider. L'aide de la CBDC permet de s'assurer que les mesures de relance génèrent effectivement de l'activité économique de manière opportune et ciblée.
Bien entendu, les abus probables d'un tel système, qui sont inévitables, constituent une faille importante. Comme nous l'avons appris, inonder les citoyens d'argent liquide peut être très inflationniste. En outre, il peut en résulter une distribution inéquitable des fonds et, potentiellement, de la manière dont les mesures de relance sont dépensées.
Malheureusement, le chat du MMT est sorti du sac. Qu'il s'agisse d'un chèque physique ou d'une CBDC, le gouvernement a découvert le Saint-Graal de la relance pendant la pandémie.
L'autre préoccupation en matière de politique monétaire est que la Fed peut administrer des taux négatifs sans s'inquiéter de la fuite des liquidités du système bancaire. Les taux négatifs stimulent l'activité économique car ils découragent l'épargne au profit de la consommation. Les substituts de l'argent qui offrent des liquidités, comme l'or et le bitcoin, peuvent avoir plus de valeur dans un tel environnement.
Traçabilité et surveillance
De nombreuses personnes craignent qu'avec la CBDC, le gouvernement puisse plus facilement surveiller et contrôler vos transactions. Cela devrait être une grande préoccupation. Cependant, ils peuvent surveiller toutes vos transactions autres qu'en espèces aujourd'hui et le font probablement déjà. De plus, le gouvernement peut accéder à plus d'informations que vous ne pouvez l'imaginer grâce aux caméras placées au coin des rues et à nos appareils tels que les téléphones, les ordinateurs et de nombreux produits ménagers.
Avec la CBDC, le gouvernement pourrait théoriquement geler votre compte bancaire ou même prendre votre argent. Bien qu'il s'agisse également d'une préoccupation, cela se produit déjà dans les banques. Ce serait simplement plus efficace.
Avec la CBDC, il sera un peu plus facile pour le gouvernement de porter atteinte à notre vie privée et de geler nos dépenses. Mais avec la technologie et la prolifération de l'Internet des objets, cette vie privée et ces droits ont déjà été perdus, avec ou sans CBDC. Le bateau de la surveillance est parti.
Difficultés du secteur bancaire
Il n'est pas nécessaire de détenir une CBDC dans une banque. Ainsi, les dépôts, une source de financement bon marché pour les banques, disparaîtront. Comme nous le constatons aujourd'hui dans le secteur bancaire, les actifs des banques doivent diminuer à mesure que les dépôts quittent le système bancaire.
Si la CBDC entraîne une diminution des dépôts bancaires, l'offre de prêts bancaires peut diminuer. En conséquence, les taux d'intérêt sur les prêts hypothécaires, les prêts automobiles, les prêts aux entreprises et tous les autres prêts augmenteront probablement. D'autres entités peuvent remplacer les banques, mais cela coûtera probablement plus cher à l'emprunteur.
Résumé
La technologie s'accompagne de craintes. La traçabilité et les pouvoirs gouvernementaux élargis qui accompagnent la CBDC sont alarmants.
Compte tenu de la flambée de l'inflation et de l'écart grandissant entre les classes de richesse, l'octroi à la Fed d'une latitude accrue en matière de politique monétaire est préoccupant.
Cependant, qu'on le veuille ou non, si la CBDC offre au gouvernement un accès accru à la surveillance et des outils de politique monétaire plus puissants, il est probable qu'il atteindra ces capacités avec ou sans la CBDC.
Les CBDC sont la prochaine étape de l'innovation financière. Indépendamment de ce que nous pensons, le gouvernement fera ce qu'il estime être dans son intérêt. Les CBDC remplaceront la monnaie physique ; il s'agit simplement de savoir quand.