* Microsoft publiera ses résultats du deuxième trimestre 2020 le mercredi 29 janvier, après la fermeture du marché
* Consensus de CA : 35,67 milliards de dollars
* Consensus de BPA : $1,32
Lorsque Microsoft Corporation (NASDAQ:MSFT) publiera aujourd'hui ses derniers résultats trimestriels, les investisseurs auront la certitude que l'un des paris dominants du marché haussier reste intact.
Suite à une transformation massive sous la direction de son directeur général Satya Nadella, Microsoft est devenu l'un des acteurs les plus puissants du marché en pleine croissance du cloud computing, en commandant la deuxième plus grande part de marché du segment, avec seulement Amazon.com Inc (NASDAQ:AMZN) devant.
Il y a plus de cinq ans, Nadella a commencé à diversifier les revenus de Microsoft en s'éloignant de ses moteurs de croissance traditionnels - Windows et Office - en investissant massivement dans les centres de données et autres infrastructures pour aider les entreprises clientes à exécuter des applications et à stocker leurs données.
La croissance de ce marché se poursuit sans relâche pour Microsoft, ce qui alimente ses revenus d'exploitation. Pour le trimestre qui s'est terminé le 31 décembre, les prévisions consensuelles des analystes prévoient que Microsoft produira une croissance d'environ 10 % de ses ventes, tandis que les bénéfices devraient augmenter de 20 % pour atteindre 1,32 $ par action.
Les revenus des services de cloud computing Azure de la société ont augmenté de 59 % au cours de la période précédente, tandis que les ventes d'Office 365 par abonnement pour les entreprises, l'autre activité majeure de Microsoft dans le domaine du cloud computing, ont bondi de 25 %. Le segment "Intelligent Cloud" de Microsoft représente désormais plus de 30 % de la base de revenus globale de la société.
Nous pensons que cette force se manifestera une fois de plus alors que la société continue à gagner des clients, grands et petits. En octobre, le Pentagone a attribué à Microsoft le contrat de Joint Enterprise Defense Infrastructure, ou JEDI, qui pourrait représenter jusqu'à 10 milliards de dollars au cours de la prochaine décennie.
Les gros contrats cloud continuent à affluer
La victoire de Microsoft pour ce grand projet gouvernemental montre la rapidité avec laquelle l'entreprise de Redmond, Washington, s'empare de parts de marché, ce qui constitue une menace sérieuse pour la domination d'Amazon.
Ce dernier accord intervient après que de nombreuses grandes marques aient signé des accords pour utiliser le logiciel Azure de Microsoft, notamment l'épicier Kroger Company (NYSE:KR), AT&T Inc (NYSE:T), Walgreens Boots Alliance Inc (NASDAQ:WBA) et le géant pétrolier Exxon Mobil Corp (NYSE:XOM).
Ces contrats ont fourni la majeure partie du carburant pour la puissante remontée des actions de Microsoft au cours de l'année passée, la distinguant ainsi d'autres entreprises technologiques à grande capitalisation, telles que International Business Machines (NYSE:IBM).
Les actions de Microsoft, qui ont clôturé hier à 165,46 dollars, ont augmenté de plus de 50 % au cours de l'année dernière. Ce bond a porté la valeur marchande de la société à 1260 milliards de dollars, ce qui en fait l'une des sociétés les plus précieuses au monde.
La grande question pour les investisseurs est maintenant de savoir à quel point ce rallye peut encore s’accentuer. Les actions de Microsoft (NASDAQ:MSFT) se vendent à un prix supérieur à celui de nombreuses actions de haute technologie, à près de 31 fois les bénéfices à terme. Elles affichent également actuellement le plus haut multiple que l'action ait jamais atteint en plus de 15 ans.
À notre avis, les facteurs qui ont soutenu les actions Microsoft au cours des 12 derniers mois sont encore très présents. Le marché du cloud computing devrait passer de 285 milliards de dollars en 2017 à 411 milliards de dollars d'ici 2020. Ce seul segment est suffisamment important pour stimuler la croissance des revenus de l'entreprise au cours des trois ou quatre prochaines années, selon les dirigeants de Microsoft.
Parallèlement à la dynamique du cloud computing, le géant technologique bénéficie également de fortes ventes de PC. Les ventes d'ordinateurs personnels au quatrième trimestre ont été les meilleures que l'industrie ait connues depuis des années, selon les données publiées la semaine dernière par les sociétés d'études de marché IDC et Gartner.
Conclusion
Alors que les investisseurs s'inquiètent des perspectives économiques mondiales et de la longévité de ce cycle haussier, les fondamentaux de Microsoft en font un pari sûr dans l'espace technologique. Nous pensons que la dynamique des bénéfices de Microsoft va se poursuivre, car elle élargit sa part de marché dans le segment de l'informatique dématérialisée tout en maintenant sa position de leader dans les produits logiciels anciens tels que Windows et Office.
Cet avantage durable aidera la société à atteindre une croissance soutenue à deux chiffres de ses revenus, de son bénéfice par action et de son flux de trésorerie disponible, ce qui en fera une valeur technologique fiable à posséder sur le long terme.