Opération bouclée pour Lincoln Financing SARL qui a levé sur le marché obligataire, pour le compte du propriétaire de la société de leasing LeasePlan, un montant de 1,35 milliard d’euros, ventilé sur deux tranches.
Lincoln Financing SARL (ou Lincoln Financing) a collecté 750 millions d’euros de dettes seniors garanties de premier rang échéant en 2024 et portant un coupon de 3,625%. Il a aussi placé pour 600 millions d’euros d’obligations seniors garanties à maturité 2024, au coupon égal au taux Euribor à trois mois augmenté de 3,875%. Moody’s leur attribue un rating B1, perspective stable.
Il y a déjà moyen de se procurer ces obligations sur le marché secondaire. Pour l’obligation à coupon fixe, les prix observés autour de 100,25% du nominal restent assez proches du prix d’émission (100%). L’investisseur peut tabler sur un rendement de 3,57%. Attention : l’émetteur dispose d’un call en octobre 2020 à 101,813% du nominal, de quoi porter le rendement en cas d’exercice de l’option de rachat à 4,63%.
Les fonds levés sont destinés à refinancer des emprunts existants émis dans le cadre du rachat en 2016 de LeasePlan par Lincoln Financing Holdings, une structure réunissant un consortium d’investisseurs à long terme.
Lincoln Financing SARL, une structure de droit luxembourgeois spécifiquement dédiée à l’émission des deux emprunts sous revue, appartient elle aussi à Lincoln Financing Holdings.
Quant à LeasePlan, fondé en 1963 aux Pays-Bas, il est actif depuis lors en Belgique, au Royaume-Uni, en France, en Allemagne… soit au total une trentaine de pays. L’entreprise revendique une position de leader par le nombre de véhicules sur la majorité des marchés où elle est active. Au 31 décembre 2018, LeasePlan détenait une flotte de 1,8 million de véhicules. Son chiffre d’affaires a été de 9,5 milliards d’euros l’année dernière pour un bénéfice net de 424 millions. En octobre 2018, le loueur néerlandais a renoncé à s'introduire en Bourse d'Amsterdam, compte tenu de conditions de marché défavorables à l'époque.