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L'indice US Core PCE sera déterminant pour le dollar cette semaine

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L'indice US Core PCE sera déterminant pour le dollar cette semaine
Par Philippe Lhermie   |  27/11/2023 09:14
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L’indice de Confiance des consommateurs américains
L’indice devrait continuer sa baisse
Confiance des consommateurs US
Confiance des consommateurs US

L’indice de l’Université du Michigan est sorti en baisse et a révélé des attentes d’inflation en hausse. Cela pourrait se voir sur le climat des affaires dans l’indice de confiance des consommateurs.
Les économistes anticipent un indice en baisse à 101,0 contre 102,6, le mois précédent.

Attention pour ceux qui tradent le chiffre, car en même temps, il y a aura Mr Austan Golsbee, le président de la FED de Chicago, qui s’exprimera.

L’inflation en Zone Euro
Le ralentissement de l’indice hors alimentation & énergie pourrait bien se stabiliser
 

Inflation en Zone Euro
Inflation en Zone Euro

Les effets de base pourraient encore contribuer à la baisse et il y a aussi les prix à la pompe qui ont baissé.
Mais, si l’on se fie aux mesures de la BCE, les attentes d’inflation à un an ont remonté, ainsi que les hausses salariales (+4,7% au 3ème trimestre).

Il y a aussi une incertitude sur les services car ils pourraient avoir monté avec les primes de vacances traditionnellement accordées en fin d’année, en Allemagne notamment.

Ce qui fait qu’au total, on peut penser que le ralentissement de l’indice hors alimentation & énergie pourrait bien se stabiliser.

L’indice Core PCE
Les institutionnels l’attendent en baisse, comme le Core CPI sorti dernièrement
US Core PCE Price Index
US Core PCE Price Index

Le Core PCE Price Index (la mesure d’inflation préférée de la FED) est attendu à +3,5%, donc plus bas que le mois précédent (+3,7%) et aussi plus bas que le Core CPI qui lui a été publié à +4,0%.

Le Core CPI en mensuel est sorti dernièrement plus faible qu’attendu et les institutionnels attendent la même chose avec le Core PCE.
De plus, le logement qui a soutenu en partie le Core CPI, est pondéré plus faiblement dans le Core PCE, ce qui devrait aider ce dernier à être plus bas.

Enfin, on peut penser que si le Core PCE Price Index sortait effectivement plus bas, la FED laissera ses taux directeurs inchangés pour décembre, même si le CPI qui sera publié lors du 1er jour de la réunion, sortait plus fort.

L’indice des directeurs d’achat dans l’industrie aux USA
Un léger rebond est attendu
Indice des directeurs d'achat dans l'industrie aux USA
Indice des directeurs d'achat dans l'industrie aux USA

Un léger rebond est attendu, après la baisse surprise du mois dernier, qui a montré des nouvelles commandes en baisse et des intentions de licenciement des directeurs d’achat (comme vous pouvez le voir sur le graphe).
C’est ce que nous indiquent les indices régionaux : Ceux-ci se sont améliorés tout en continuant de signaler une activité contenue.

Quoiqu’il en soit, l’indice devrait encore rester en contraction pour le 13ème mois consécutif et s’il était à nouveau en baisse, cela ferait ressurgir les craintes d’un ralentissement de la croissance.

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