L'or tombera-t-il sous le support de 1 800 $ l'once ? Les graphiques disent que oui, mais les haussiers seront probablement là pour le faire remonter rapidement.
Avec des pertes pour une quatrième semaine consécutive, le métal jaune était à environ 40 dollars l'once de concéder le support au moment de la rédaction. Au cours des trois séances précédentes, il s'était rapproché de la possibilité de visiter le territoire des 1 700 dollars.
Les sommets atteints par le dollar en 20 ans et son impact négatif sur toutes les matières premières libellées en dollars ont fait vaciller l'or depuis qu'il a quitté le perchoir des 2 000 dollars le 18 avril. Auparavant, l'or était monté jusqu'à 2 079 $ le 8 mars, rejoignant ainsi le groupe des matières premières qui se sont ralliées à la crise russo-ukrainienne.
Tous les graphiques sont fournis par skcharting.com.
L'or devrait surfer sur la vague de la plus grande inflation que connaissent les États-Unis depuis les années 1980, s'il veut être à la hauteur de sa réputation de meilleure réserve de valeur et de couverture contre les pressions sur les prix.
Pourtant, c'est le dollar qui s'est envolé, non pas grâce aux hausses de taux les plus agressives depuis une génération de la part de la Réserve fédérale, qui ont bouleversé les prix non seulement de l'or et du pétrole, mais aussi des actions et des obligations.
L'indice du dollar Dollar Index, qui oppose le billet vert aux six principales devises, a atteint cette semaine un pic de 104,21 pour l'an 2000. Il a pris un nouvel élan lorsque les responsables du Comité fédéral de l'open market (FOMC) ont débattu de la possibilité d'une hausse des taux de 75 points de base lors de la réunion de la banque centrale des 14 et 15 juin, après avoir approuvé des hausses de 50 et 25 points de base lors des réunions de mai et mars respectivement.
Si la Fed décide d'une prochaine hausse de 75 points de base, il s'agira du plus important ajustement à la hausse des taux de la banque centrale depuis 1994. Cela portera sans aucun doute un coup encore plus dur aux espoirs des lingots de revenir dans le territoire des 1 900 dollars et au-delà. Certes, les opérateurs du marché monétaire ont déjà fixé à 83 % la probabilité que la Fed accepte une telle augmentation.
"Tant que la rumeur d'une hausse de 75 points de base se poursuivra, le dollar restera roi et l'or continuera probablement à dériver sous sa forme anémique actuelle, glissant d'un échelon à l'autre du support de 1 800 dollars", a déclaré Phillip Streible, stratège en chef du marché pour le courtier Blue Line Capital de Chicago.
Ajoutant :
"Même sans aller jusque-là, la Fed a déjà prévu sept hausses de taux pour cette année et d'autres en 2023 pour atteindre son objectif neutre. Cela étouffe déjà l'or en l'état actuel des choses."
L'objectif dit neutre de la Fed exige que les taux atteignent 2,0-2,5 %, contre 0,75-1,0 % actuellement.
Après s'être contractée de 3,5 % en 2020 en raison de la pandémie de coronavirus, l'économie américaine a progressé de 5,7 % en 2021, soit le rythme de croissance le plus rapide depuis 1982.
Mais l'inflation a augmenté encore plus vite. L'indice Dépenses de consommation personnelle un indicateur d'inflation américain suivi de près par la Fed, a augmenté de 5,8 % en décembre et de 6,6 % en mars. Ces deux chiffres indiquent également la croissance la plus rapide depuis les années 1980.
L'indice américain des prix à la consommation Consumer Price Index (CPI), une autre mesure clé de l'inflation, a augmenté de 8,5 % au cours de l'année qui s'est terminée en mars. Les économistes pensent que l'IPC a ralenti le mois dernier et que la lecture d'avril, attendue aujourd'hui, pourrait montrer un taux de croissance annuel de seulement 8,1 % - bien qu'il y ait de fortes chances que ce chiffre surprenne à la hausse.
La tolérance de la Fed pour l'inflation est d'à peine 2 % par an, d'où son objectif d'un taux neutre de 2,0 à 2,5 %.
Des chiffres inférieurs pour l'IPC "permettront à la Fed d'envisager un pic de hausse : C'est bon pour les actions et les obligations, mauvais pour le dollar américain", a déclaré Jeffrey Halley, qui dirige la recherche Asie-Pacifique pour la plateforme de négociation en ligne OANDA.
"Des impressions obstinément élevées voient un resserrement supplémentaire de la Fed : Mauvais pour les actions et les obligations, mais bon pour le dollar américain."
Quoi qu'il en soit, l'or se situe juste au-dessus de l'apex du triangle de 1 835 $, d'où il s'est détaché début février pour atteindre 2 060 $, a déclaré Halley.
"Une clôture journalière sous les 1835 dollars serait une évolution technique de mauvais augure".
"Un échec de 1 835 $ met en place un test du support à 1 820 $, puis potentiellement à 1 780 $. Un échec de ce dernier suggère une correction plus profonde vers 1 700 $. L'or a une résistance à 1 850 $ et à 1 882 $, sa moyenne mobile à 100 jours. Je prévois d'autres fourchettes de négociation en dents de scie dans les jours à venir."
Michael Boutros, un stratège de l'or qui blogue sur la plateforme DailyFX, a un point de vue similaire, en disant :
"Une cassure à la baisse à partir d'ici maintient l'attention sur les 1 818 $/28 $. Des pertes au-delà de ce seuil seraient extrêmement dommageables d'un point de vue technique, un tel scénario exposant la clôture de semaine basse annuelle à 1 791 et au-delà."
Mais Sunil Kumar Dixit, stratège technique en chef chez skcharting.com, pense que l'or est capable de tirer vers 1 885 $, même si la tendance baissière se maintient dans l'intervalle.
"L'or a encore une certaine marge de manœuvre pour baisser jusqu'à 1 820 $, ce qui pourrait agir comme un plancher à court terme, initiant une reprise à court terme vers 1 850 $ et la moyenne mobile simple à 100 jours de 1 885 $", a déclaré Dixit, qui fonde ses perspectives sur le prix de l'or au comptant.
"La lecture stochastique quotidienne de 5/3 pourrait également provoquer un certain retournement à court terme vers 1 850 - 1 880 $."
Même ainsi, la tendance plus large de l'or pointe vers le bas, concède Dixit.
"Puisque la tendance à moyen terme est devenue baissière, toute reprise vers 1 850 - 1 885 dollars attirera les vendeurs qui tenteront de faire chuter le métal vers 1 800 dollars", dit-il.
"Si le sentiment reste vulnérable, il faut s'attendre à une nouvelle baisse vers 1 760 - 1 700 dollars au cours des prochaines semaines. Cela nous mettrait dans une situation de montagnes russes avec une dynamique à double sens à court terme."
Avertissement : Barani Krishnan utilise un éventail de points de vue différents des siens pour apporter de la diversité à son analyse de tout marché. Par souci de neutralité, il présente parfois des points de vue contrariants et des variables de marché. Il ne détient pas de positions dans les matières premières et les titres sur lesquels il écrit.