Le président Trump a signé un décret imposant des droits de douane supplémentaires de 25 % sur les importations d'acier et d'aluminium aux États-Unis, à compter du 12 mars 2025. À quatre semaines de l'entrée en vigueur des droits de douane, il existe encore une marge de négociation. Mais comme de nombreux pays intensifient leur défense commerciale, une nouvelle escalade commerciale semble inévitable.
Au cours de son premier mandat en tant que président des États-Unis, Donald Trump a annoncé des droits de douane de 10 % sur les importations d'aluminium et de 25 % sur les importations d'acier, à compter du 23 mars 2018, en vertu de l'article 232, en invoquant des préoccupations de sécurité nationale. Au départ, seuls le Mexique et le Canada étaient exemptés, mais ils ont été frappés par ces droits de douane deux mois plus tard, tout comme l'Union européenne. De multiples accords ont finalement mis fin aux droits de douane pour de nombreux pays.
Sous l'ancien président Joe Biden, les droits de douane sur l'acier et l'aluminium chinois ont été renforcés. Le 10 juillet 2024, Joe Biden a imposé des droits de douane de 25 % sur l'acier mexicain fondu ou coulé en dehors de l'Amérique du Nord et des droits de douane de 10 % sur l'aluminium mexicain contenant du métal fondu ou coulé en Chine, au Belarus, en Iran ou en Russie.
Aujourd'hui, le président Trump a réintroduit des droits de douane sur l'acier et l'aluminium sans exception, en invoquant une hausse des importations et une diminution de l'utilisation des capacités américaines. Il a déclaré que les accords précédents, souvent sous la forme de quotas, étaient devenus superflus et nuisaient aux fabricants américains.
Quelle est la production américaine et d'où proviennent les importations d'acier U.S et d'aluminium ?
Si les États-Unis ont produit quelque 79,5 millions de tonnes d'acier en 2024, ils en ont importé environ 28,9 millions de tonnes, soit un quart. La Chine, premier producteur mondial d'acier, a produit 1 005,1 millions de tonnes la même année. En ce qui concerne les importations d'acier aux États-Unis, environ 25 % proviennent du Canada, suivi du Brésil (17 %), du Mexique (14 %) et de la Corée du Sud (10 %).
De même, les États-Unis importent environ la moitié de leur aluminium de l'étranger, le Canada étant le principal fournisseur, avec 58 % des importations, suivi par les Émirats arabes unis (6 %). Les États-Unis dépendent également du Mexique et du Canada pour environ 90 % de leurs importations de déchets d'aluminium.
La Chine, quant à elle, ne représente qu'environ 4 % des importations américaines d'aluminium. Les droits de douane et les mesures commerciales prises ces dernières années ont réduit l'intérêt de la Chine en tant que partenaire commercial pour les produits en aluminium. Une augmentation de 25 % des droits de douane américains sur l'aluminium chinois pourrait avoir peu d'impact sur l'industrie chinoise de l'aluminium. De nombreux producteurs chinois de produits semi-finis en aluminium ont déjà réduit leurs exportations après que la Chine a annulé un rabais à l'exportation en décembre, conservant ainsi davantage de matériaux pour l'usage domestique.
Source : US International Trade Administration, ING (AS:INGA) Research : Administration américaine du commerce international, ING Research
Source : US Census Bureau, ING Research US Census Bureau, ING Research
Des objectifs en matière d'emploi et de production, mais des tendances à la baisse
M. Trump a déclaré que les nouveaux droits de douane visaient à réprimer les efforts déployés par des pays comme la Russie et la Chine pour contourner les droits de douane existants, à soutenir la production nationale et à ramener davantage d'emplois aux États-Unis. Toutefois, les droits de douane précédents n'ont pas entraîné d'augmentation de la production nationale des deux métaux. Bien que l'utilisation des capacités américaines pour le fer et l'acier ait brièvement rebondi à 80 % pendant le premier mandat de M. Trump, elle est en baisse depuis la fin de 2021 et se situe actuellement à 69,9 %.
L'utilisation des capacités devrait donc augmenter de 10 points de pourcentage pour atteindre le niveau cible de 80 % fixé par l'administration américaine.
Utilisation des capacités aux États-Unis - Fer et acier (%)
Source : LSEG Datastream : LSEG Datastream, ING
En 2024, la production de l'industrie sidérurgique américaine était inférieure de 1 % à ce qu'elle était en 2017 avant l'introduction de la première série de droits de douane par Trump, tandis que l'industrie de l'aluminium produisait près de 10 % de moins.
Malgré les droits de douane imposés en 2018, la production américaine d'acier a continué à chuter
Source : World Steel Association, ING Research
En ce qui concerne l'aluminium, les États-Unis ne comptent que quatre fonderies en activité. Ensemble, ces quatre fonderies ont produit environ 680 000 tonnes d'aluminium l'année dernière, contre 741 000 tonnes en 2017, l'année précédant l'introduction des premiers droits de douane par Trump (selon les données de Harbor Intelligence). À titre de comparaison, la Chine a produit environ 43 millions de tonnes d'aluminium l'année dernière.
Les droits de douane précédents n'ont pas eu d'effet sur l'augmentation de la production nationale d'aluminium
Source : US Geological Survey, ING Research : US Geological Survey, ING Research
Les industries américaines telles que l'automobile et l'industrie manufacturière, qui dépendent fortement des importations d'aluminium et d'acier et sont profondément intégrées dans les chaînes d'approvisionnement américaines, seraient confrontées à une augmentation des coûts et à des perturbations si les droits de douane proposés étaient appliqués, étant donné que de nombreuses pièces traversent la frontière à plusieurs reprises avant de devenir un produit final.
Dans quels pays l'industrie sidérurgique sera-t-elle la plus touchée ?
Non seulement les importateurs américains d'acier et d'aluminium seraient touchés, mais les fabricants d'acier du Canada et du Mexique subiraient également un impact significatif, car plus de 90 % de leurs exportations d'acier sont destinées aux États-Unis. Toutefois, l'effet économique global devrait être gérable pour ces pays, car les exportations d'acier ne représentent respectivement que 2 % et 0,8 % de leurs exportations totales vers les États-Unis.
Le Brésil, en revanche, souffrirait davantage, car les exportations d'acier représentent 14,5 % de ses exportations totales vers les États-Unis en termes de valeur commerciale. Cette situation pourrait avoir des répercussions économiques sur l'industrie sidérurgique brésilienne, mais pourrait également rendre plus probable la conclusion d'un accord entre les États-Unis et le Brésil.
Part des exportations d'acier par pays sélectionné
Source : base de données Comtrade/WITS de l'ONU : Base de données UN Comtrade/WITS, calculs ING
En outre, nous pourrions assister à des changements dans les flux commerciaux d'aluminium. Les exportations canadiennes pourraient être redirigées vers l'Europe, où elles bénéficient d'un accès en franchise de droits. Cette réorientation pourrait avoir un effet négatif sur les primes européennes et entraîner une baisse des prix sur le marché européen.
Un conflit avec l'Europe est inévitable
Alors que les États-Unis ont conclu un accord avec la Corée du Sud, l'Australie, l'Argentine et le Brésil peu après l'annonce des droits de douane en 2018, d'autres pays ont opté pour des représailles. En juin 2018, l'UE a répondu aux droits de douane américains de l'article 232 sur l'acier et l'aluminium par des contre-mesures de rétorsion immédiates de l'ordre de 10 à 25 % sur les motos, les produits agricoles, le bourbon, les vêtements et l'acier, entre autres. Des contre-mesures supplémentaires devaient être imposées au bout de trois ans si aucun accord n'était trouvé.
Puis, le 31 octobre 2021, les États-Unis et l'UE ont annoncé un accord à multiples facettes pour remédier aux droits de douane imposés par l'administration Trump, en remplaçant les droits de douane par un système de contingents tarifaires (TRQ), permettant à un certain volume d'acier et d'aluminium de l'UE d'entrer sur le marché américain en franchise de droits. Toute importation dépassant ces contingents serait soumise aux droits de douane initiaux. L'UE a également accepté de suspendre jusqu'au 31 mars 2025 ses droits de douane de rétorsion sur diverses exportations américaines, notamment le whisky américain et les motos, tandis que les États-Unis ont prolongé les contingents tarifaires sur les produits de l'UE jusqu'au 31 décembre 2025.
Cette fois-ci, avant même que les nouveaux droits de douane ne soient officiellement annoncés, l'Union européenne a publié une déclaration condamnant tout droit de douane supplémentaire potentiel de la part des États-Unis. Si l'UE est frappée par des droits de douane supplémentaires à partir du mois de mars, elle pourrait simplement rétablir ses droits de douane de rétorsion sur les exportations américaines.
Et, si l'on se fie à l'histoire, les décideurs politiques de l'UE ne seront pas les seuls à opter pour des mesures de rétorsion.
Les prix de l'aluminium vont augmenter tandis que la demande de métaux industriels va s'affaiblir
La perspective d'une guerre commerciale mondiale est néfaste pour les métaux industriels, car elle ralentit la croissance mondiale et maintient l'inflation à un niveau élevé pendant plus longtemps.
L'aluminium est susceptible d'être le plus touché par d'éventuels droits de douane sur les métaux, les États-Unis important d'importants volumes d'aluminium de l'étranger. Les tarifs douaniers entraîneraient une hausse des prix de l'aluminium aux États-Unis, ce qui représenterait un risque important pour la prime du Midwest américain cette année. La prime du Midwest américain, le meilleur indicateur du risque tarifaire, a déjà augmenté de plus de 30 % depuis que M. Trump a remporté l'élection présidentielle américaine. Les primes sont ajoutées aux prix de référence mondiaux, qui sont fixés au LME pour livrer le métal au Midwest américain. Toutefois, les effets sur les prix du LME seront minimes. Les droits de douane américains ont déjà eu peu d'impact sur les prix du LME. Les tarifs douaniers risquent également de détruire la demande aux États-Unis, car les coûts supplémentaires seraient très probablement répercutés sur les consommateurs finaux.
La croissance américaine étant susceptible de ralentir en raison des droits de douane, et la Chine ayant déjà du mal à relancer son économie, la demande de métaux industriels devrait s'affaiblir. Les prix de référence de l'acier ont baissé de 38 % l'année dernière, la hausse des taux d'intérêt nuisant à la demande dans les secteurs à forte intensité d'acier tels que le bâtiment et la construction.
Le président Trump a jeté les bases d'une nouvelle escalade commerciale. Ce ne sera pas la dernière mesure tarifaire. Les représailles sont en cours, et elles vont devenir désagréables.
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