- La hausse des taux d'intérêt réels ne favorise pas les métaux à court terme
- Mais l'argent a connu un bon début de semaine
- Entre-temps, l'or est repassé au-dessus des 1900 dollars.
Au cours du mois dernier, les prix de l'or et de l'argent ont baissé, principalement en raison de l'appréciation du dollar américain et de la possibilité d'un relèvement continu des taux d'intérêt par la Fed.
L'or devient moins intéressant lorsque les taux d'intérêt sont plus élevés, surtout à long terme. Le début de cette semaine indique une tendance à la hausse, particulièrement évidente pour l'argent, qui a connu une augmentation de plus de 7 % depuis lundi.
L'événement déterminant pour l'évolution des prix dans les prochains jours sera la réunion des banquiers centraux à Jackson Hole.
Les marchés attendent avec impatience les remarques de Jerome Powell, le président de la Réserve fédérale, concernant la politique monétaire actuelle.
Si ses déclarations penchent en faveur d'une approche plus accommodante, les métaux connaîtront probablement un pic de demande. À l'inverse, si le ton est moins favorable, une correction plus importante du marché pourrait avoir lieu.
Un dollar américain fort et des rendements obligataires élevés sont souvent corrélés avec des taux d'intérêt élevés, ce qui affaiblit l'or en tant qu'actif puisqu'il ne génère pas de revenus passifs.
Les alternatives, en particulier les obligations du Trésor protégées contre l'inflation et les dépôts bancaires traditionnels, retiennent l'attention en raison de leurs rendements de plus en plus élevés.
Si la Fed décide de continuer à augmenter les taux d'intérêt, l'or et l'argent resteront sous pression à la vente.
Toutefois, il convient de noter qu'en dépit du contexte macroéconomique défavorable, la valorisation de ces métaux reste relativement élevée.
Par conséquent, à long terme, peut-être au second semestre 2024, lorsque la Fed pivotera, une période haussière similaire aux années 2015-2020 pourrait se profiler.
L'argent s'affranchit de la hausse de la demande
Les prévisions à long terme pour l'argent n'ont pas beaucoup changé récemment. La demande devrait augmenter régulièrement en raison du boom des énergies renouvelables, en particulier des panneaux solaires, ce qui devrait exercer une pression sur la demande compte tenu de l'offre limitée.
D'ici 2025, un peu plus de 50 % de la demande mondiale d'argent devrait provenir de ce secteur. Selon les estimations du Silver Institute, la demande mondiale a atteint 1,242 milliard d'onces contre une offre de 1,004 milliard d'onces, créant ainsi le deuxième déficit le plus important de ces 20 dernières années d'ici la fin de l'année.
Actuellement, l'argent évolue dans une forte dynamique haussière, visant des sommets autour de 25,50 dollars l'once.
En sortant de la fourchette indiquée, le métal blanc visera les sommets établis au début de l'année 2021.
L'or : Vue technique
Le métal jaune a formé un canal étroit dans le cadre d'une correction en cours. Après avoir testé la zone autour des plus bas de juin et juillet, il s'est détaché de l'extrémité supérieure du canal.
Il s'agit d'un signal haussier, la cible la plus proche se situant autour de 1980 dollars l'once.
Si une rupture se produit au-dessus de cette fourchette, elle pourrait ouvrir la voie aux haussiers pour dépasser les 2000 dollars l'once et défier la zone d'approvisionnement apparue à la fin du mois de juillet.
Cependant, atteindre cet objectif pourrait s'avérer assez difficile dans un délai relativement court, en particulier sans le soutien des déclarations dovish du président de la Fed Jerome Powell à la suite du symposium de Jackson Hole.
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