Publié à l'origine sur la Bourse au quotidien.fr
LVMH (PA:LVMH) aurait relevé de +8% son offre sur Tiffany & Co à 130 $ par action, ce qui valorise le joaillier américain quelque 14,6 Mds$, à comparer avec un CA de l’ordre de 4,5 Mds$ (contre 54 Mds$ pour LVMH, pour situer l’échelle).
Tiffany estime que le multiple payé par LVMH (PA:LVMH) ne devrait pas être inférieur à celui de Bulgari (précédente acquisition dans ce secteur par LVMH), ce qui signifie qu’une surenchère devra être consentie.
Mais il n’est pas certain que le N°1 mondial du luxe y consente car la marge opérationnelle de Tiffany avoisine 17% quand celle de LVMH (PA:LVMH), toutes divisions confondues, est de 20%.
Mais il y a une autre logique à cette opération: la branche Montres et joaillerie de LVMH (PA:LVMH) ne représente actuellement que 13% du CA global et le rachat de Tiffany en ferait la 3e activité du groupe (sur les cinq divisions) avec un repositionnement vers l’ultra-haut de gamme.
LVMH (PA:LVMH) mettra t’il 16 Mds$ sur la table lors d’une prochaine offre ? Bernard Arnault n’a pas l’habitude de jeter l’éponge au 1er, ni au second refus… souvenons nous d’Hermès (PA:HRMS) !