Retour sur l'obligation airberlin Plc (6,75% - 2019), après la publication par la compagnie aérienne allemande de ses derniers résultats.
Le deuxième trimestre de cette année s'est soldé par un résultat opérationnel négatif de 62,7 millions d'euros, à comparer à -15,9 millions perdus sur la même période un an avant. Le chiffre d'affaires a reculé également à 970,6 millions d'euros contre 1,07 milliard il y a douze mois.
Cette baisse est à mettre sur le compte des attaques terroristes qui ont touché la France, la Belgique et la Turquie, indique l’avionneur. Il a bien rééquilibré son offre, la réduisant sur des destinations populaires comme la Turquie et l’Égypte pour la renforcer sur l’Espagne, mais cela a entraîné des pressions sur les tarifs et dégradé malgré tout les finances de l'entreprise.
En outre, airberlin a déjà averti que le troisième trimestre serait difficile, les voyageurs rechignant toujours à prendre l’avion.
Classe « Affaires »
Ces annonces relèguent au second plan les autres décisions prises sur le plan opérationnel pour améliorer l’activité, comme le renforcement de l’offre sur les États-Unis via un partage de codes avec la low cost Flybe, ou encore la montée en gamme en développant la classe « Affaires » sur les vols courts et moyens courriers.
Les rumeurs concernant un possible rachat par Lufthansa (DE:LHAG) de 150 avions appartenant à airberlin semblent oubliées également. Elles avaient eu tendance à soutenir le cours des obligations sur le marché secondaire.
Un rendement de 9%
Depuis la publication des chiffres trimestriels, les prix des emprunts sont plutôt orientés à la baisse. L’obligation airberlin Plc (6,75% - 2019) peut être achetée à 94,50% du nominal, correspondant à un rendement de 9%. Il s’agit d’une rémunération particulièrement élevée qui souligne le risque important lié à cette ligne obligataire.
La coupure de négociation est de 1.000 euros pour une taille émise de 100 millions.