Quelques mois à peine après avoir levé 20 milliards de dollars, Microsoft (NASDAQ:MSFT) a fait un retour remarqué sur le marché primaire, en proposant sept nouvelles obligations d’une durée comprise entre 3 et 40 ans.
Les investisseurs ont répondu présents, ce qui a permis à la multinationale de l’informatique de collecter cette fois 17 milliards de dollars, contre une estimation initiale de 14 milliards, grâce à une demande atteignant 38 milliards (toutes lignes confondues), selon des sources de marché.
Dans le détail, le groupe a émis :
> 1,50 milliard à échéance 6 février 2020 au coupon de 1,85% ;
> 1,75 milliard à échéance 6 février 2022 au coupon de 2,4% ;
> 2,25 milliards à échéance 6 février 2024 au coupon de 2,875% ;
> 4 milliards à échéance 6 février 2027 au coupon de 3,30% ;
> 2,5 milliards à échéance 6 février 2037 au coupon de 4,10% ;
> 3 milliards à échéance 6 février 2047 au coupon de 4,25% ;
> 2 milliards à échéance 6 février 2057 au coupon de 4,50%.
Ces obligations, de type senior non garanties et libellées en dollars (risque de change), bénéficient d’un rating « Aaa » (perspective négative), la meilleure note de la catégorie « Investment grade » chez Moody’s.
L’opération servira à financer les objectifs généraux de l’entreprise, a fait savoir Microsoft. Mais Moody’s précise que l’argent collecté servira à refinancer le papier commercial émis dans le cadre du rachat du réseau social professionnel Linkedin pour 26,2 milliards, qui a été finalisé en décembre dernier.
Anticiper la Fed
Microsoft sécurise par la même occasion ses financements, alors que le consensus de marché parie sur une politique monétaire plus restrictive de la Réserve fédérale américaine. Le géant de l’informatique entend profiter également d’un contexte qui lui est favorable, marqué par la publication de résultats trimestriels supérieurs aux attentes, lesquels ont porté la capitalisation boursière de l’entreprise au-delà des 500 milliards de dollars.
Dans le chef des investisseurs, l’opération va renforcer un peu l’offre d’obligations disponibles sur le marché secondaire, où le groupe dirigé depuis février 2014 par Satya Nadella est déjà largement présent.
Il a notamment émis un emprunt remboursable le 15 novembre 2022 avec un coupon de 2,125%. Cette obligation est disponible à 97,52% du nominal, correspondant à un rendement de 2,59%.
Il y a également cette tranche obligataire d’une maturité égale au 15 novembre 2042 assortie d’un coupon de 3,5%. Il y a moyen de l’acheter à 91,28%, soit un rendement de 4,05%.
Elles sont toutes les deux négociables par coupures de 2.000 dollars (risque de change).