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Opportunité sur l'action Goldman Sachs après une chute de 8.5%, et avant la hausse des taux

Par Investing.com (Tezcan Gecgil/Investing.com )Marchés boursiers01/03/2022 07:08
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Opportunité sur l'action Goldman Sachs après une chute de 8.5%, et avant la hausse des taux
Par Investing.com (Tezcan Gecgil/Investing.com )   |  01/03/2022 07:08
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  • L'action du géant du secteur bancaire Goldman Sachs a perdu 8,5% depuis le début de 2022
  • Les bénéfices du 4ème trimestre ont manqué les estimations
  • Les investisseurs à long terme pourraient envisager d'acheter des actions aux niveaux actuels.

L'action de la banque d'investissement mondiale Goldman Sachs (NYSE:GS) faiblit depuis la publication des résultats du 4ème trimestre à la mi-janvier. Depuis le début de l'année, le titre a perdu 8,48 %. Pourtant, au cours des 12 derniers mois, les actions ont gagné 9,6 %.

Goldman Sachs W1
Goldman Sachs W1


En comparaison, le Dow Jones Industrial Average - l'indice méga-cap à 30 composantes qui inclut GS - est en baisse de 6,3 % depuis le début de l'année, mais en hausse de 10,0 % au cours de l'année dernière. Quant à l'indice Dow Jones Financials, qui a enregistré une performance de 16,8 % au cours des 52 dernières semaines, il a perdu 2,7 % depuis janvier.

Le 2 novembre 2021, les actions GS ont dépassé 426 $ pour atteindre un record. Maintenant, cependant, elles changent de mains pour 350,12 $. La fourchette du titre sur 52 semaines va de 316,46 $ à 426,16 $, tandis que la capitalisation boursière (cap) est de 117,2 milliards de dollars.

Malgré la récente baisse du cours, les partisans de Goldman Sachs pourraient envisager d'investir aux niveaux actuels. Voici pourquoi :

D'où viennent les bénéfices récents

En termes de revenus mondiaux parmi les banques d'investissement, JPMorgan Chase (NYSE:JPM) occupe la première place avec une part de marché de 9,6 %. Suivent Goldman Sachs (9,0%), Morgan Stanley (NYSE:MS) avec 6,7% et Bank of America (NYSE:BAC) avec 6,4%.

Lorsque l'on regarde le classement des fusions et acquisitions (F&A), Goldman Sachs est devant JPM, suivi de MS ; c'est pourquoi Wall Street prête une attention particulière aux rapports trimestriels de ces géants mondiaux.

Goldman Sachs a publié ses résultats financiers pour le quatrième trimestre le 18 janvier. Les revenus s'élèvent à 12,64 milliards de dollars, soit une augmentation de 8 % d'une année sur l'autre (YoY). La banque présente ses revenus dans quatre segments :

  • Global Markets (37 % des revenus, répartis entre les actions et les titres à revenu fixe, la monnaie et les matières premières, FICC) ;
  • Gestion d'actifs (25 % des revenus) ;
  • Banque d'investissement (25 % des revenus) ; et
  • Consumer & Wealth Management (13%).

Les investisseurs ont noté que la hausse des revenus nets des segments Banque d'investissement et Consumer & Wealth Management a partiellement compensé le déclin des segments Gestion d'actifs et Global Markets.

Le bénéfice dilué par action pour la période s'est élevé à 10,81 dollars, contre 12,08 dollars un an plus tôt. Les analystes s'attendaient à un bénéfice de 11,76 dollars par action. La pression sur les résultats est due à la hausse des dépenses et à la baisse des revenus de négociation.

Le rendement annualisé des capitaux propres (ROE) était de 15,6 % pour le trimestre, mais de 23 % pour 2021. Beaucoup de nos lecteurs savent que les investisseurs considèrent le ROE comme une mesure importante de la rentabilité d'une banque. Les mesures d'InvestingPro suggèrent que Goldman Sachs a un ROE plus élevé que ses pairs (15,9%).

Concernant les résultats, le PDG David M. Solomon a souligné que 2021 avait été une année record pour le géant bancaire. Dans le même temps, l'objectif de la direction à moyen terme (horizon temporel d'environ 3 ans) pour le ROE de l'entreprise est de 14-16%.

Avant la publication des résultats trimestriels, l'action se situait autour de 380 dollars. Mais maintenant, il se négocie légèrement au-dessus de 350 $. Le cours actuel soutient un rendement en dividendes de près de 2,3 %.

Ce qu'il faut attendre de l'action Goldman Sachs

Parmi les 30 analystes interrogés par Investing.com, le titre GS est noté "surperformant".



Source : Investing.com

Wall Street a également un objectif de cours médian à 12 mois de 434,76 dollars pour l'action, ce qui implique une augmentation de plus de 24 % par rapport aux niveaux actuels. La fourchette de prix à 12 mois se situe actuellement entre 189 et 546 dollars.

De même, selon un certain nombre de modèles d'évaluation, comme ceux qui prennent en compte les multiples P/E ou P/S ou les valeurs terminales, la juste valeur moyenne de l'action Goldman Sachs via InvestingPro est de 436,58 $. En d'autres termes, l'évaluation fondamentale suggère également que les actions pourraient augmenter de près de 25 %.

Nous pouvons également examiner la santé financière de l'action Goldman Sachs, déterminée par le classement de plus de 100 facteurs par rapport aux pairs du secteur financier. Par exemple, en termes de croissance, de bénéfices, de valeur relative et de dynamique des cours, elle obtient un score de 3 sur 5. Son score global de 3 points est un bon classement de performance.

Actuellement, les ratios P/E, P/B et P/S de GS sont de 5,5x, 1,2x et 2,0x. Les métriques comparables pour les pairs sont de 10,1x, 1,8x et 1,7x. Ces chiffres suggèrent qu'après la récente baisse, les actions de Goldman Sachs offrent une meilleure valeur qu'il y a quelques mois.

Nous nous attendons à ce que l'action Goldman Sachs construise une base entre 340 et 360 dollars dans les semaines à venir. Ensuite, les actions pourraient potentiellement entamer une nouvelle phase de hausse.

Ajouter l'action GS aux portefeuilles

Les partisans de Goldman Sachs qui ne sont pas préoccupés par la volatilité à court terme pourraient envisager d'investir dès maintenant. Leur prix cible serait de 434,76 dollars, selon les prévisions des analystes.

Les investisseurs pourraient également envisager d'acheter un fonds négocié en bourse (FNB) dont le titre GS est l'une des positions. Voici quelques exemples :

  • iShares U.S. Broker-Dealers & Securities Exchanges ETF (NYSE:IAI)
  • SPDR Dow Jones Industrial Average ETF Trust (NYSE:DIA)
  • First Trust Dow 30 (NYSE:DIA) Equal Weight ETF (NYSE:EDOW)
  • Financial Select Sector SPDR® (NYSE:XLF)
  • Invesco S&P 500® Momentum ETF (NYSE:SPMO)

Enfin, ceux qui s'attendent à ce que l'action Goldman Sachs rebondisse dans les semaines à venir pourraient envisager de mettre en place un spread d'achat haussier.

La plupart des stratégies d'options ne conviennent pas à tous les investisseurs particuliers. Par conséquent, la discussion suivante sur l'action GS est proposée à des fins éducatives et non comme une stratégie réelle à suivre par l'investisseur particulier moyen.

Opération mixte haussière sur l'action Goldman Sachs

  • Prix au moment de la rédaction : $350.12

Dans une opération mixte haussière sur les options d'achat, le négociateur a une option d'achat longue avec un prix d'exercice inférieur et une option d'achat courte avec un prix d'exercice supérieur. Les deux jambes de la transaction ont la même action sous-jacente (c'est-à-dire Goldman Sachs) et la même date d'expiration.

Le trader souhaite que le cours de l'action GS augmente. Dans le cas d'une opération mixte haussière sur les options d'achat, les niveaux de profit et de perte potentiels sont tous deux limités. La transaction est établie pour un coût net (ou un débit net), qui représente la perte maximale.

L'opération d'écart haussier sur options d'achat d'aujourd'hui consiste à acheter l'option d'achat 360 d'échéance du 20 mai à 14,80 $ et à vendre l'option d'achat 370 d'échéance à 10,90 $. L'achat de cet écart d'options d'achat coûte à l'investisseur environ 3,90 $ ou 390 $ par contrat, ce qui représente également le risque maximal pour cette opération.

Il convient de noter que le trader pourrait facilement perdre ce montant si la position est maintenue jusqu'à l'expiration et que les deux jambes expirent sans valeur, c'est-à-dire si le cours de l'action GS à l'expiration est inférieur au prix d'exercice de l'option d'achat longue (ou 360 $ dans notre exemple).

Pour calculer le gain potentiel maximal, nous pouvons soustraire la prime payée (soit 3,90 $) de l'écart entre les deux prix d'exercice (soit 10 $), et multiplier le résultat par 100. En d'autres termes : ($10.00 - $3.90) x 100 = $610.

Le trader réalisera ce profit maximum si le cours de l'action Goldman Sachs est égal ou supérieur au prix d'exercice de l'option d'achat courte (prix d'exercice supérieur) à l'expiration (ou 370 $ dans notre exemple).

Conclusion : L'action Goldman Sachs est-elle un bon investissement ?

Depuis novembre 2021, l'action Goldman Sachs a subi une pression importante. Pourtant, la baisse a amélioré la marge de sécurité pour les investisseurs qui achètent et conservent leurs titres et qui pourraient envisager d'acheter bientôt.

Par ailleurs, les traders expérimentés pourraient également mettre en place une transaction d'options afin de profiter de toute reprise potentielle du cours de l'action GS.

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