Le prix du pétrole ayant augmenté au cours des trois derniers mois (le prix du Brent était de 39,68 dollars le 4 novembre) et continuant à grimper, il existe un certain optimisme quant à la possibilité que les prix atteignent des sommets que nous n'avons pas vus depuis des années.
Comme nous le savons, le prix du pétrole est un mélange de sentiment de marché et de fondamentaux, c'est-à-dire l'offre et la demande. À l'heure actuelle, l'offre est plus facile à évaluer.
Nous savons que la semaine dernière, les États-Unis ont produit 10,9 millions de barils par jour. Nous connaissons les quotas de production fixés par l'OPEP+. Toutefois, ce que tout le monde veut savoir, c'est l'avenir de la demande, et il n'y a guère de consensus à ce sujet. En fait, alors que Saudi Aramco (SE:2222) annonce ce qu'elle considère comme une reprise complète de la demande d'ici la fin de l'année et que Goldman Sachs (NYSE:GS) a prévu une demande de 100 millions de barils d'ici le mois d'août, BP (NYSE:LON:BP) a déclaré qu'elle "s'attend toujours à ce que la demande de pétrole se rétablisse en 2021, mais a ajouté que le rythme et l'ampleur de la reprise dépendent des politiques des gouvernements et des lancements de vaccins".
Parmi les éléments positifs pour la demande, on peut citer la disponibilité accrue de vaccins et de traitements contre le coronavirus, ainsi que l'augmentation de la consommation de pétrole au niveau mondial et la perspective d'une plus grande stimulation économique. Même avec la poursuite des restrictions dans de nombreuses juridictions, l'interaction humaine et le commerce ne peuvent être entièrement stoppés. Nous continuons à utiliser le pétrole.
Toutefois, les chiffres de la demande de pétrole dépendent en partie de la santé de l'économie et, au-delà des blocages et des restrictions, il y a des nouvelles négatives sur l'avenir de l'économie mondiale. Le principal conseiller économique du président Biden a récemment décrit l'économie américaine comme "en spirale descendante".
Malgré l’optimisme lié aux vaccins, de nombreuses entreprises connaissent encore de graves difficultés financières, selon une récente enquête du Boston Consulting Group. Les petites entreprises, en particulier, ont connu une baisse significative de leurs revenus et, selon une enquête de la Réserve fédérale, de nombreuses petites entreprises qui ont survécu craignent de ne pas pouvoir survivre pleinement à la situation sans l'aide du gouvernement. L'économie de la zone euro a subi une double contraction au dernier trimestre de 2020, et le FMI a réduit ses prévisions de croissance économique européenne en 2021 d'un point entier à 4,2 %. Les perspectives sont encore pires en Amérique du Sud, qui ne devrait pas retrouver les niveaux de PIB d'avant la pandémie avant 2023 au moins.
Pourtant, la plupart des reprises économiques sont rapides. Après la crise financière de 2008, il a fallu des années pour que l'économie se rétablisse complètement, mais c'était une anomalie. Historiquement, plus la récession est profonde, plus la reprise est rapide. Ce type de reprise rapide est souvent appelé "reprise en V".
La question qui se pose aujourd'hui est de savoir si notre reprise (avec la poursuite des restrictions imposées par les gouvernements et la peur de la maladie dans de larges portions de la population) ressemblera aux normes historiques ou sera quelque chose de nouveau en raison des conditions uniques de ce traumatisme économique particulier.