- Publication des résultats du troisième trimestre 2021 de P&G attendue le mardi 20 avril, avant l'ouverture du marché.
- Consensus de CA : 17,97 milliards de dollars
- Consensus de BPA : 1,19$
Lorsque le fournisseur de biens de consommation Procter & Gamble Company (NYSE:PG) publiera ses derniers résultats trimestriels demain, avant l'ouverture des marchés, les investisseurs se demanderont si la réouverture de l'économie américaine pourrait mettre fin à l'impressionnante période de croissance actuelle de la société basée à Cincinnati, dans l'Ohio. Les gains ont été alimentés par le fait que les consommateurs ont rempli leur garde-manger et se sont concentrés sur l'hygiène pendant la pandémie et les fermetures qui en ont découlé.
Les produits de nettoyage, ainsi que des articles tels que les vêtements de détente et les aliments emballés, ont été les meilleurs vendeurs pendant des mois, la contagion du COVID-19 ayant obligé les gens à rester chez eux. Mais alors que les campagnes de vaccination s'accélèrent aux États-Unis, il n'est pas certain que les fabricants puissent continuer à bénéficier de la forte croissance des ventes.
Cette perspective incertaine est peut-être la principale raison pour laquelle les actions de P&G n'ont pas beaucoup évolué cette année, après des gains impressionnants en 2020. L'action a clôturé vendredi à 137,25 dollars, en baisse d'environ 1 % sur l'année. Au cours de la même période, le S&P 500 a gagné 11 %.
Un autre facteur qui pourrait poser quelques difficultés à la société de consommation de base est l'escalade du coût des matériaux, tels que le plastique et l'aluminium, et la manière dont elle absorbera ces pressions inflationnistes.
L'indice des prix à la production, qui mesure les prix que les entreprises reçoivent pour leurs biens et services, a augmenté de 1 % en mars, a indiqué le département du travail ce mois-ci. L'acier, le fer, les produits chimiques industriels, le diesel et les résines plastiques ont été les principaux gagnants. La mesure de l'inflation a terminé le mois de mars en hausse de 4,2 % par rapport à l'année précédente, soit la plus forte progression sur 12 mois depuis dix ans.
Si l'on se fie à l'histoire, l'inflation stimule en fait la rentabilité des sociétés de premier ordre. La hausse des coûts des matières premières laisse généralement présager des marges bénéficiaires plus importantes, selon un rapport du Wall Street Journal, qui cite Jonathan Golub, stratège en chef pour les actions américaines au Credit Suisse Group, qui a déclaré :
"La hausse des coûts des intrants accompagne généralement une croissance économique générale, ce qui permet aux entreprises de répercuter les dépenses supplémentaires par une hausse de leurs propres prix. En outre, les dépenses fixes, comme les équipements d'usine, peuvent être réparties sur des ventes plus importantes."
Selon les dernières prévisions de P&G, cette tendance ne devrait pas s'inverser trop rapidement. Le fabricant de papier toilette Charmin, de détergent à lessive Tide et d'autres produits ménagers de base a déclaré en janvier qu'il s'attendait à ce que ses revenus organiques augmentent de 6 % au cours de l'exercice 2021, soit une augmentation par rapport à la prévision précédente de 5 % au maximum. P&G prévoit également une augmentation du bénéfice par action de base pouvant atteindre 10 %, contre une fourchette de 5 % à 8 % précédemment.
La direction de P&G est convaincue que certaines de ces habitudes de l'ère COVID-19 resteront en place, offrant ainsi un avantage à long terme à l'entreprise. "La santé, l'hygiène et l'importance accordée par les consommateurs à la propreté de la maison ont été modifiées à jamais", a déclaré le directeur financier Jon Moeller à Bloomberg en janvier.
"La demande ne restera peut-être pas exactement au même niveau qu'aujourd'hui, mais il est difficile d'imaginer que, par exemple, le nettoyage et l'assainissement des mains reviennent à ce qu'ils étaient auparavant."
Conclusion
Le rythme de croissance que P&G a connu n'est pas durable pour une entreprise de biens de consommation. Il ne serait pas juste d'attendre d'un géant comme P&G un trimestre exceptionnel à chaque fois.
Cela dit, l'action P&G reste notre choix préféré pour les investisseurs à long terme qui recherchent des revenus. Il s'agit de l'un des plus grands payeurs de dividendes aux États-Unis, qui distribue un dividende trimestriel de 0,87 $ par action, soit un rendement de 2,53 %. Toute faiblesse est une opportunité d'achat, à notre avis.