Cet article a été rédigé exclusivement pour Investing.com.
Le platine est un métal précieux et industriel rare. La grande majorité de la production annuelle provient d'Afrique du Sud et de Russie. En Afrique du Sud, la production est primaire, les sociétés minières extrayant le platine des profondeurs de la croûte terrestre. En Russie, la production de platine est principalement un sous-produit de la production de nickel.
Le platine est depuis longtemps un métal précieux qui constitue une réserve de valeur. Pendant des décennies, le surnom du platine était "l'or des riches". Parallèlement, la densité et la résistance à la chaleur du platine en font un métal industriel essentiel.
Le platine et les métaux du groupe du platine (palladium et rhodium) sont par ailleurs nécessaires dans les catalyseurs des automobiles, des raffineries pétrolières et pétrochimiques et d'autres secteurs produisant des émissions. Le platine est également utilisé dans la fabrication de la fibre de verre et dans la bijouterie ; il a même des applications pharmaceutiques dans les médicaments de chimiothérapie.
Ces dernières années, le platine était à la traîne par rapport aux autres métaux précieux. Toutefois, en 2021, le cours a franchi le niveau de résistance technique critique du sommet de 1199,50 $ d'août 2016.
En 2020, le platine avait chuté à un plus bas de 562 $ l'once à la mi-mars, la pandémie mondiale ayant provoqué des ventes à risque sur les marchés de toutes les classes d'actifs. L'année dernière, le platine est tombé à son prix le plus bas en dix-huit ans. Mais en 2021, il a atteint son plus haut niveau depuis six ans et demi.
L'Aberdeen Standard Physical Platinum Shares ETF (MX:PPLT) suit le cours du platine, en détenant ses actifs nets dans des lingots de platine.
Un retardataire des métaux précieux de longue date
Ces dernières années, le platine a été historiquement bon marché par rapport à l'or, au palladium et au Rhodium.
Source : CQG
Le graphique trimestriel du platine moins l'or montre qu'avant 2015, le platine ne s'était jamais négocié en dessous d'une décote de 200 dollars par rapport à l'or depuis le début des échanges sur le marché à terme dans les années 1970. En 2020, il est tombé à une décote de plus de 1000 dollars par once par rapport au métal jaune.
Au plus haut niveau historique du platine, en 2008, il était plus de 1 100 dollars plus cher que l'or. Le vendredi 19 mars, le platine était à 541,60 $ l'once sous le prix de l'or.
Source : CQG
Avant 2018, le palladium n'a jamais affiché une prime de plus de 350 $ par rapport au platine. Le platine a atteint une prime de plus de 1600 $ l'once par rapport à son métal frère du groupe du platine (MGP) en 2008. En 2020, le platine est tombé à une décote de plus de 1 650 dollars par rapport au palladium. Le 19 mars, le palladium était plus de 1430 $ plus cher que le platine.
Le rhodium est un autre platine qui ne se négocie que sur le marché physique. En 2016, le platine est tombé à un plus bas de 812,20 $, et le rhodium a trouvé un plancher à 575 $ l'once. Avec le platine au niveau de 1200 $ à la fin de la semaine dernière, la prime pour le rhodium est actuellement époustouflante.
Source : Kitco
Le graphique ci-dessus montre qu'avec un point médian de 28 000 $ le 19 mars, le rhodium présentait une prime de près de 26 800 $ l'once par rapport au platine. Ironiquement, le rhodium est un sous-produit de la production sud-africaine de platine. La dépression du marché du platine au cours des dernières années a entraîné une baisse de la production, ce qui a créé un déficit sur le marché du rhodium.
En résumé, le platine a été à la traîne par rapport à l'or et aux autres platinoïdes ces dernières années, mais cela pourrait changer.
Une rupture technique à la hausse, volatilité autour du point pivot de 1200 $
Le platine a atteint un sommet historique de 2308,80 $ l'once sur le contrat à terme NYMEX en 2008. Au cours des douze années suivantes, le prix a connu des sommets et des creux plus bas, culminant avec un pic vers le prix le plus bas depuis 2002 en 2020, lorsque le platine a touché le fond à 562 $ l'once.
Source : CQG
Le graphique mensuel montre que le platine a atteint un sommet inférieur en août 2016 à 1199,50 dollars, qui a constitué une résistance technique critique pendant plus de quatre ans. En février 2021, le platine a finalement franchi ce niveau technique, atteignant un sommet de 1348,20 $. Au niveau de 1200,10 $ le 19 mars, le platine était juste au-dessus du niveau de rupture, qui constitue désormais un point pivot pour le métal précieux.
Après avoir chuté avec le prix du platine en mars 2020, le nombre total de positions ouvertes longues et courtes sur le marché à terme du platine a augmenté avec le prix au cours de l'année dernière. L'augmentation de l'intérêt ouvert est un signe que l'investissement et la demande industrielle reviennent sur le marché du platine après avoir été lessivés pendant le pic de mars 2020.
Parallèlement, les indicateurs mensuels de dynamique des prix et de force relative ont suivi une tendance à la hausse, confirmant ainsi la tendance haussière des prix.
Source : CQG
Le graphique trimestriel montre que le platine a enregistré des gains au cours des trois derniers trimestres consécutifs. Une clôture au-dessus de 1073,20 $ le 31 mars marquerait le quatrième gain trimestriel.
La proposition de valeur du platine est convaincante
Le platine continue de présenter la proposition de valeur la plus attrayante du secteur des métaux précieux pour les raisons suivantes :
- Le platine reste historiquement bon marché par rapport à l'or, au palladium et au rhodium, car il se négocie à un rabais substantiel par rapport à ces trois autres métaux précieux.
- Le platine a une longue histoire en tant que réserve de valeur. Un retour soudain de la demande des investisseurs pourrait faire grimper le prix du métal de façon spectaculaire. Le platine est beaucoup plus rare que l'or, la majeure partie de la production annuelle provenant d'Afrique du Sud et de Russie.
- Il y a beaucoup moins de stocks de platine dans le monde que de stocks d'or, qui sont détenus par des banques centrales et des gouvernements ainsi que par des investisseurs à long terme.
- Le coût de production du platine est plus élevé que celui de l'or car il tend à exister plus profondément dans la croûte terrestre.
- La densité et la résistance à la chaleur du platine font de ce métal un substitut acceptable du palladium et du rhodium pour les applications industrielles.
La liquidité est un problème
L'une des raisons pour lesquelles le platine est tombé à son plus bas niveau depuis dix-huit ans en 2020 est la disparition de la liquidité, ce qui a fait du prix du métal un couteau qui tombe. Les marchés illiquides ont tendance à évoluer vers des niveaux irrationnels, déraisonnables et illogiques à la baisse pendant les liquidations et à la hausse pendant les marchés haussiers.
L'intérêt ouvert total du platine sur le marché à terme était de 74 419 contrats à la fin de la semaine dernière. Le 16 février, lorsque les contrats à terme d'avril ont atteint le sommet de 1348,20 $, le volume total était de 39 828 contrats, le plus haut de l'année. Comme un contrat de platine contient 50 onces du métal précieux, le volume des échanges le 16 février était de 1 991 400 onces. L'intérêt ouvert actuel représente 3 720 950 onces de platine.
Le jour le plus actif pour l'or en 2021, 517 610 contrats ont changé de mains. L'intérêt ouvert à la fin de la semaine dernière était de 475 979 contrats. Au plus fort de l'année, le volume d'or échangé sur le marché à terme COMEX a atteint 51 761 000 onces, l'intérêt ouvert actuel étant de 47 597 900 onces de métal jaune.
Le marché de l'or est très liquide, alors que celui du platine ne l'est pas. Par conséquent, l'expérience de 2020 qui a conduit le prix à un bas irrationnel pourrait se répéter à la hausse. Les achats se sont évaporés l'année dernière. Lorsque le platine décidera de rattraper les autres métaux précieux, les ventes pourraient disparaître, entraînant le prix à la hausse.
PPLT : le produit ETF platine le plus liquide
La voie la plus directe pour une position à risque sur le platine passe par le marché physique des barres et des pièces. Le marché à terme offre un mécanisme de livraison qui permet une convergence en douceur des prix physiques et à terme lorsque les contrats expirent. Le produit Aberdeen Standard Physical Platinum Shares ETF (PPLT) est le plus liquide des ETF qui suivent le prix du platine.
Voici les principales positions de PPLT et le résumé du fonds :
Source : Yahoo Finance
PPLT détient la totalité de ses 1,536 milliard de dollars d'actifs nets dans des lingots de platine physiques.
Récemment, les contrats à terme sur le platine NYMEX d'avril sont passés de 1110 $ le 5 mars à 1240,40 $ l'once le 16 mars, soit une hausse de 11,75 %.
Source : Barchart
Sur à peu près la même période, PPLT est passé de 104,41 $ à 115,19 $ par action, soit 10,3 %. L'inconvénient du produit ETF PPLT est qu'il ne se négocie que pendant les heures où la bourse américaine fonctionne, alors que le platine se négocie 24 heures sur 24, du dimanche soir au vendredi soir. Lorsque des hausses ou des baisses se produisent pendant les périodes où le marché boursier américain n'est pas ouvert, PPLT rate ces mouvements.
Le platine reste bon marché par rapport à ses homologues du groupe des métaux précieux. Son rôle de réserve de valeur et de métal industriel en fait une valeur attrayante à 1200 $ l'once.
De plus, la liquidité du marché à terme du platine pourrait conduire à des gains explosifs si les ventes s'évaporent et qu'un troupeau d'acheteurs décide que c'est le moment de briller pour le platine.