Les rendements composés du marché : Lorsque les marchés sont à la hausse, on assiste inévitablement à une régurgitation de ce mythe qui a été inventé pour extraire les capitaux des investisseurs individuels et les placer dans les mains de Wall Street.
Cependant, le mythe des rendements composés du marché a été inventé à partir du mythe selon lequel "les marchés sont toujours à la hausse" et que, par conséquent, c'est TOUJOURS le bon moment pour investir. Combien de fois avez-vous vu le graphique suivant S&P 500 présenté par un conseiller suggérant que si vous aviez investi il y a 120 ans, vous auriez obtenu un rendement annualisé de 10 % ?
Il est vrai que sur le très long terme, les actions ont rapporté environ 6 % en termes d'appréciation du capital et 4 % en termes de dividendes sur une base nominale. Toutefois, étant donné que l'inflation a enregistré une moyenne d'environ 2,3 % au cours de la même période, les rendements réels se sont élevés en moyenne à environ 8 % par an.
Le problème évident de cette affirmation est que vous n'avez pas 123 ans pour investir, à moins que vous n'ayez découvert le secret de la vie éternelle ou que vous soyez un vampire.
Pour nous autres, simples mortels, le temps compte.
Reprenons le graphique ci-dessus, ajoutons des valorisations et examinons les différentes périodes du "cycle de vie" du marché. Comme vous le remarquerez, lorsque les valorisations étaient précédemment élevées, l'action future des marchés était négative jusqu'à ce que cette surévaluation soit inversée. 
Malheureusement, les particuliers ne disposent que d'un horizon d'investissement limité jusqu'à leur retraite. Par conséquent, contrairement aux études qui traitent de l '"investissement à long terme" sans définir ce qu'est réellement le "long terme", c'est sur le "TEMPS" que nous devrions nous concentrer.
Lorsque je donne des conférences et des séminaires, je pose toujours la même question :
"Combien de temps vous reste-t-il avant la retraite ?"
Les résultats sont toujours les mêmes. La majorité des participants répondent qu'il leur reste environ 15 ans avant la retraite. Qu'est-il advenu des 30 ou 40 ans dont parlent toujours les conseillers ?
Réfléchissez-y un instant. La plupart des investisseurs ne commencent pas à épargner sérieusement en vue de la retraite avant le milieu de la quarantaine. En effet, lorsqu'ils obtiennent leur diplôme universitaire, trouvent un emploi, se marient, ont des enfants et les envoient à l'université, il est difficile de les inciter à épargner en vue de la retraite, car les revenus n'ont pas encore atteint leur maximum. Il reste donc à la plupart des individus 20 à 25 années de travail productif avant l'âge de la retraite pour atteindre leurs objectifs d'investissement .
Examinons le graphique ci-dessus concernant les valorisations initiales. Comme le montre le graphique ci-dessous, les rendements des marchés se sont approchés de zéro à certaines périodes de l'histoire des marchés. Ces périodes ont été le résultat du retour d'une surévaluation antérieure.
Ce qui devrait être évident, c'est que le moment où vous commencez votre parcours d'investisseur est incroyablement important pour les résultats futurs.
Cette analyse nous amène au deuxième mythe du marché, celui des "rendements composés ".
La huitième merveille du monde
Albert Einstein a déclaré un jour :
"L'intérêt composé est la huitième merveille du monde. Celui qui le comprend le gagne ; celui qui ne le comprend pas le paie".
Remarquez qu'Einstein a parlé d '"intérêts" et non de "rendements boursiers".
Les conseillers financiers et les médias se sont emparés de cette citation pour promouvoir l'idée des achats périodiques par sommes fixes sur le marché boursier. Bien entendu, cela est bénéfique pour ceux qui perçoivent des frais sur les actifs qu'ils détiennent pour vous. Voici un bon exemple.
"Supposons que vous investissiez 500 dollars par mois sur un compte de courtage pendant 20 ans. Au total, vous investissez 120 000 dollars sur votre compte, ce qui est beaucoup d'argent. Mais si vos investissements pendant cette période génèrent un rendement annuel moyen de 8 %, ce qui est inférieur à la moyenne du marché boursier, vous vous retrouverez avec environ 275 000 $. Au total, cela représente un gain de 155 000 $. Et c'est la capitalisation qui rend cela possible". - Motley Fool
Voici le problème. Les intérêts composés et les rendements composés du marché sont deux choses différentes.
Einstein avait raison. Si j'achète un investissement, comme une obligation ou un CD, qui rapporte de l'INTÉRÊT, mon argent se compose au fil du temps. En effet, le paiement des intérêts est fixe et le capital est remboursé à l'échéance.
Toutefois, comme nous l'avons vu plus haut, le marché boursier n'offre PAS un taux de rendement annuel fixe dans le temps. Il est variable et cette variabilité a un impact sur le rendement final de l'investissement au fil du temps.
Le graphique ci-dessous montre un investissement en bourse au fil du temps par rapport à un taux de rendement composé de 8 %, comme le suggère Motley Fool.
Comme vous pouvez le constater, il existe une grande différence entre un rendement réel au fil du temps et un rendement moyen ou composé du marché.
Cette différence a tout à voir avec les mathématiques.
Les rendements composés du marché n'existent pas
La semaine dernière, Visual Capitalist a publié un graphique sur la "règle des 72". Comme ils l'indiquent, la règle des 72 est un raccourci classique qui permet d'estimer le temps nécessaire pour doubler un investissement. Le calcul est simple. Prenez le taux de rendement que vous souhaitez, par exemple 8 %, et divisez-le par 72, ce qui signifie que votre argent doublera en 9 ans.
Cette affirmation est vraie, comme le montre le tableau ci-dessous. Si nous investissons 10 000 dollars dans un placement qui rapporte 8 % par an, la valeur de mon investissement doublera en 9 ans.
Toutefois, les calculs changent radicalement lorsque l'on introduit des années de rendement négatif. Le graphique ci-dessous montre l'impact d'une perte unique, de deux pertes et d'un krach boursier unique (comme le krach des dot.com ou la crise financière) sur le temps nécessaire pour doubler mon rendement.
La promotion par la communauté financière des stratégies "acheter et conserver" est compréhensible. C'est facile. Cela leur permet de gagner de l'argent sur les frais qu'ils prélèvent et étant donné que les marchés montent plus souvent qu'ils ne descendent, c'est une histoire facile à vendre.
Cependant, il devrait être clair que les rendements composés du marché n'existent pas.
Les dommages réels que les baisses des marchés infligent aux investisseurs qui espèrent obtenir des rendements annualisés de 8 % pour compenser le manque d'épargne sont bien trop réels et pratiquement impossibles à réparer.
Lorsque les investisseurs perdent de l'argent sur le marché, il est possible de récupérer le capital perdu si l'on dispose de suffisamment de temps. Cependant et surtout, ce qui ne pourra jamais être récupéré, c'est le "temps" perdu entre aujourd'hui et la retraite. Le "temps" est exceptionnellement limité et c'est le bien le plus précieux dont disposent les investisseurs.
Avec des valorisations actuellement élevées et des taux d'intérêt élevés, le risque d'un nouveau ralentissement du marché et de l'économie est trop réel. Les investisseurs doivent donc réfléchir à ce que cela signifie pour les rendements futurs du marché et pour l'horizon temporel nécessaire à la réalisation de leurs objectifs financiers.
Mais une chose est sûre.
Supposer que le marché augmentera chaque année de 8 % n'est pas et n'a jamais été, une thèse d'investissement fiable.
Tous ceux qui ont investi sur les marchés ne seraient-ils pas fabuleusement riches si c'était le cas ?
Conclusion
Pour les investisseurs, il est essentiel de comprendre les rendements potentiels à partir d'un point d'évaluation donné lorsqu'ils envisagent de faire courir un risque à leur "épargne". Le risque est un concept important car il est fonction de la "perte".
Plus un investisseur prend de risques au sein d'un portefeuille, plus la destruction de capital sera importante en cas de retournement.
L'analyse ci-dessus révèle les points importants que les individus de TOUT ÂGE devraient prendre en considération :
- Les investisseurs devraient revoir à la baisse leurs attentes en matière de rendements futurs et de taux de retrait en raison des niveaux de valorisation actuels.
- Il est peu probable que les rendements futurs soient concentrés en début de période.
- L'espérance de vie joue un rôle important dans les résultats futurs.
- Les investisseurs doivent tenir compte de l'impact de la fiscalité.
- La répartition des investissements doit tenir compte des prévisions d'inflation.
- Les prélèvements sur les portefeuilles en période de baisse des marchés accélèrent l'épuisement du capital. Pendant les années de hausse, il faut prévoir de conserver le capital en vue de réduire les retraits du portefeuille en cas de conditions de marché défavorables.
- Les investisseurs DOIVENT renoncer aux attentes de taux de rendement annuels composés au profit de taux de rendement variables basés sur les niveaux d'évaluation actuels.
Au cours des deux dernières décennies, deux marchés baissiers massifs ont éloigné de nombreux individus de la retraite plus qu'ils ne l'auraient jamais imaginé.
Le mythe des "rendements composés" est dangereux pour les personnes qui essaient d'épargner et d'investir en vue de leur retraite.
Les marchés baissiers sont importants, et bien plus que vous ne le pensez.