Le yuan offshore, doublure nous permettant d’intervenir plus facilement sur la monnaie du peuple, a été propulsé au dessus des 6,7750 durant cette séance du 21 Octobre 2016, dernière d’une semaine au cours de laquelle il avait été pourtant resté coincé sagement sous les 6,75.
Une résistance forte vient donc d’être franchie sur cette paire USD/CNH corrélée à l’originale USD/CNY dont les cours actuellement vers 6,77 sont à mi-chemin, soit environ 1%, du peg autorisé de 2% par les autorités depuis leur dernière fixation connue au 9 Octobre dernier du point pivot à 7,7008.
Les grandes manœuvres continuent depuis que la devise chinoise a rejoint au 1er Octobre dernier le panier des droits de tirage spéciaux du FMI. Par grandes manœuvres nous devons inclure d’une part un retour de la volatilité sur les paires comprenant le yuan, en effet plus de 10 figures prises en seulement trois semaines sur USD/CNY et USD/CNH, et d’autre part un effet directionnel franc qui reflète une inexorable dépréciation du billet rouge, effectivement nous repérons très peu de petites bougies décoratives rouges pour de très nombreux cierges verts et dont la bougie du jour, verte évidement, est une des plus haute du passé récent.
Les autorités chinoises lâchent donc comme prévu leur monnaie afin de soutenir une économie qui est de plus en plus à la peine en regard de l’évolution relative des principaux derniers indicateurs sino-macro. Ces bouffées d’oxygène qu’induisent ces mini-dévaluations répétées permettent au moteur chinois de continuer son cycle Beau de Rochas sans caler mais montrent également que la grande reconversion de l’économie de la seconde puissance du monde n’est pas encore totalement assise sur la consommation intérieure. En effet si beaucoup de chemin a été parcouru il en reste encore quasiment autant à poursuivre pour permettre à l’empire du milieu de s’affranchir de sa dépendance, encore trop importante, aux exportations.
Dans un avenir plus proche de nos préoccupations, à savoir le trading USD/CNH, nous surveillerons plus pragmatiquement le prochain chiffre rond 6,80 qui devrait dans un premier temps agir comme un attracteur puis comme une zone de résistance afin de ne pas trop exposer le yuan devant les projecteurs médiatiques, d’autant plus que le sprint final d’une campagne présidentielle, enfin ce qui s’apparente à une campagne, à lieu en ce moment même outre Atlantique, et qu’il ne devrait pas être du goût des autorités chinoises de voir « la place du yuan face au dollar » (re)devenir un thème de controverse. D’ici là donc les réserves de change de la Chine serviront encore à contrer la pression baissière naturelle qui s’exerce sur le yuan. Cependant une fois le résultat connu (et accepté, doit-on désormais ajouter) de l’élection américaine, il y a de grandes chances qu’un franchissement des 6,80 sera de mise en Novembre couplée avec une accélération du mouvement haussier. Ce timing coïncidera également avec l’approche de la dernière réunion de la FED sur les taux directeurs le 14 Décembre, et que cela se fasse ou non importe peu pour notre objectif long USD/CNH, car ce qui comptera à l’approche de cette date c’est que les opérateurs y croient.
Un dollar dont la pression haussière grandira peu à peu d’ici le 14 Décembre couplé à un yuan sous camisole au moins jusqu’au 8-9 Novembre mais dont la pression baissière devrait ensuite reprendre ses droits nous permet sans trop attendre de nous positionner long vers 6,77 voire plus bas si possible vers 6,75 dans le cas d’un pull-back technique qui pourrait intervenir en début de semaine prochaine, et ce avec un stop clairement sous les 6,73 et un premier objectif sécuritaire vers 6,83 correspondant à la limite haute du peg pour Novembre puis un second objectif ambitieux à travailler avec un second paquet de lots vers les 6,90. En cas de réussite le sapin de Noël n’en sera que mieux achalandé...